21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 韓利明 上海報(bào)道
3月27日晚間，上海醫(yī)藥（601607.SH；02607.HK）發(fā)布2024年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，上海醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2752.51億元，同比上漲5.75%。其中，醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入237.31億元，同比下降9.62%；醫(yī)藥商業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入 2515.20 億元，同比增長7.47%。
同期，上海醫(yī)藥歸母凈利潤為45.53億元，同比上漲20.82%。其中，工業(yè)板塊貢獻(xiàn)利潤21.93億元，同比增長3.95%；商業(yè)板塊貢獻(xiàn)利潤33.85億元，同比增長1.05%；主要參股企業(yè)貢獻(xiàn)利潤 4.70 億元，同比下降 12.98%。
業(yè)績上漲之際，二級市場卻反響平平。截至3月28日午間休盤，上海醫(yī)藥A股市場收報(bào)19.1元/股，下跌1.65%，總市值708.3億元；港股市場收報(bào)11.34港元/股，下跌2.74%，總市值420.53億港元。
在這背后，近一年來，上海醫(yī)藥也暴露出企業(yè)治理與合規(guī)體系建設(shè)的多重風(fēng)險(xiǎn)，從壟斷協(xié)議、虛開發(fā)票到騙保丑聞等，如何平衡商業(yè)規(guī)模與合規(guī)經(jīng)營，或成為上海醫(yī)藥行穩(wěn)致遠(yuǎn)的關(guān)鍵考量。
有券商分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道指出，“我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正處于創(chuàng)新與分化的發(fā)展階段，一方面，自主創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)，跨境技術(shù)合作與授權(quán)活躍，正成為全球醫(yī)藥研發(fā)體系的重要供給方；另一方面，隨著我國醫(yī)療改革持續(xù)深化，行業(yè)加速轉(zhuǎn)型分化發(fā)展。在這一過程中，合規(guī)管理嚴(yán)格、產(chǎn)品質(zhì)量過硬的企業(yè)有望在更加良好的市場環(huán)境中穩(wěn)步發(fā)展?！?span style="display:none">fG4即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
作為國內(nèi)第二大全國性醫(yī)藥流通企業(yè)和領(lǐng)先的進(jìn)口藥品服務(wù)平臺(tái)，醫(yī)藥商業(yè)板塊仍是上海醫(yī)藥的主要營收來源，報(bào)告期內(nèi)貢獻(xiàn)超九成營收。不過在醫(yī)?？刭M(fèi)和支付方式改革的常態(tài)化推進(jìn)下，部分藥品價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，上海醫(yī)藥稱將拓展國際化市場，加快創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。
報(bào)告期內(nèi)，醫(yī)藥工業(yè)板塊收入占上海醫(yī)藥總營收比重為8.62%，這一比例在2023年為10.09%。其中，上海醫(yī)藥研發(fā)投入28.18億元，占醫(yī)藥工業(yè)收入比例為11.87%。且近一年來，上海醫(yī)藥已多次披露終止在研項(xiàng)目。
具體來看，2024年5月及6月，上海醫(yī)藥合計(jì)終止7個(gè)研發(fā)項(xiàng)目，合計(jì)研發(fā)投入約4.37億元；同年10月，上海醫(yī)藥再次終止包括B007（非霍奇金淋巴瘤適應(yīng)癥）、I008以及BCD-100（宮頸癌適應(yīng)癥）在內(nèi)的5個(gè)研發(fā)項(xiàng)目的臨床試驗(yàn)及后續(xù)開發(fā)。
今年1月，上海醫(yī)藥也決定終止I001-B（美國）、I022（美國）、C012（美國）這三個(gè)研發(fā)項(xiàng)目的臨床試驗(yàn)及后續(xù)開發(fā)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道初步統(tǒng)計(jì)，上海醫(yī)藥近一年來累計(jì)終止15個(gè)在研項(xiàng)目，累計(jì)研發(fā)投入超7.7億元。
上海醫(yī)藥曾在2024年8月接受投資者調(diào)研時(shí)表示終止相關(guān)管線研發(fā)是為了合理配置研發(fā)資源、聚焦優(yōu)勢研發(fā)項(xiàng)目，“研發(fā)投入本質(zhì)是產(chǎn)品規(guī)劃的考量，近期，我們確立了‘3+2’五大核心領(lǐng)域，兼顧FIC與Fast-Follow，平衡中長期發(fā)展和短期業(yè)績增長。”
截至報(bào)告期末，上海醫(yī)藥臨床申請獲得受理及進(jìn)入后續(xù)臨床研究階段的新藥管線有54項(xiàng)，其中創(chuàng)新藥40項(xiàng)（含美國臨床 II 期 1 項(xiàng)），改良型新藥 14 項(xiàng)。在創(chuàng)新藥管線中，已有1項(xiàng)提交上市申請，5項(xiàng)處于臨床III期階段。
事實(shí)上，上海醫(yī)藥也一度因“輕研發(fā)重銷售”飽受市場詬病。報(bào)告期內(nèi)，上海醫(yī)藥銷售費(fèi)用127.14億元，工業(yè)銷售費(fèi)用總額 68.18億元，占工業(yè)營收比例為28.73%。其中，市場推廣及廣告成本為36.23億元，占工業(yè)銷售費(fèi)用總額比例達(dá)53.14%。
對比來看，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道據(jù)Wind數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，A股496家生物醫(yī)藥上市企業(yè)已有180家披露2024年年報(bào)。其中，包括復(fù)星醫(yī)藥、藥明康德、百濟(jì)神州、聯(lián)影醫(yī)療等在內(nèi)的17家企業(yè)，營收收入超過百億元。僅銷售費(fèi)用一項(xiàng)來看，上海醫(yī)藥高居榜首。
就“銷售費(fèi)用占總營收比重”這一指標(biāo)而言，復(fù)星醫(yī)藥為21.14%、華潤三九為26.14%、白云山為7.49%、麗珠集團(tuán)為27.55%，均低于上海醫(yī)藥工業(yè)銷售費(fèi)用總額占工業(yè)營收28.73%的比例。
對于銷售費(fèi)用率，上海醫(yī)藥稱較為合理，“公司對銷售費(fèi)用采用分類管理的辦法，事前科學(xué)制定預(yù)算、事中嚴(yán)格預(yù)算控制，事后分析差異原因，銷售費(fèi)用的預(yù)算制定、使用、調(diào)整有專門的審核、審批流程，同時(shí)，對外強(qiáng)化渠道合作控制費(fèi)用，對內(nèi)開源節(jié)流并行，銷售費(fèi)用得到有效的控制。”
當(dāng)前我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正處在從高速增長到高質(zhì)量發(fā)展跨越的重要?dú)v史新階段，醫(yī)藥創(chuàng)新生態(tài)也正在發(fā)生變革，高水平合規(guī)將為助推醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展筑牢根基，推動(dòng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
在上海醫(yī)藥披露的最新財(cái)報(bào)中，“合規(guī)”一共被提及11次?！巴苿?dòng)營銷體系改革是公司適應(yīng)行業(yè)市場變化、 保持健康可持續(xù)發(fā)展的需要。”上海醫(yī)藥在年報(bào)中強(qiáng)調(diào)，“報(bào)告期內(nèi)，公司有序推進(jìn)核心業(yè)務(wù)整合、管理流程優(yōu)化、營銷合規(guī)培訓(xùn)等工作，堅(jiān)持以傳遞產(chǎn)品臨床價(jià)值為導(dǎo)向，強(qiáng)化專業(yè)、合規(guī)要求?！?span style="display:none">fG4即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
在這背后，近一年來，上海醫(yī)藥“合規(guī)”方面風(fēng)波不斷。2024年10月，國家醫(yī)保局根據(jù)大數(shù)據(jù)篩查線索，發(fā)現(xiàn)黑龍江哈爾濱的建柏家醫(yī)藥連鎖哈平路店、思派大藥房、寶豐大藥房深業(yè)店、上藥科園大藥房等4家藥店，存在違法違規(guī)使用醫(yī)保基金風(fēng)險(xiǎn)。其中，上藥科園大藥房即為上海醫(yī)藥旗下藥房。
2025年以來，上海信誼聯(lián)合醫(yī)藥藥材有限公司（下稱“上海信誼”）因“讓他人為自己開具與實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)情況不符的發(fā)票”，被上海市稅務(wù)局第二稽查局罰款62.57萬元。根據(jù)股權(quán)穿透圖，上海信誼為上海醫(yī)藥旗下公司。
彼時(shí)，北京雍文律師事務(wù)所合伙人、雍文醫(yī)療大健康專業(yè)委員會(huì)主任劉偉向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道解釋該行為屬于虛開發(fā)票，“上述情形，將對企業(yè)造成行政處罰直至刑事責(zé)任的法律風(fēng)險(xiǎn)，對于市場乃至醫(yī)療行業(yè)，造成大量不公平競爭、市場秩序混亂等問題?！?span style="display:none">fG4即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
此外，上海信誼在2020年1月至2023年12月期間，與具有競爭關(guān)系的河南潤弘、成都匯信，在銷售甲硫酸新斯的明注射液過程中，達(dá)成并實(shí)施了“固定或者變更商品價(jià)格”“分割銷售市場”的壟斷協(xié)議，損害了患者利益和社會(huì)公共利益。
上海市市場監(jiān)管局于日前披露這一行政處罰信息，責(zé)令上述3家藥企停止違法行為，沒收違法所得并處罰款，合計(jì)約2.23億元。其中，上海醫(yī)藥方面涉及罰沒款合計(jì)人民幣1.66億元。在此之前，2023年12月上海醫(yī)藥也曾因?yàn)樯婕皦艛啾涣P款4.62億元。
對于此次反壟斷處罰，北京中醫(yī)藥大學(xué)衛(wèi)生健康法治研究與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化中心主任鄧勇教授在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)表示，“該事件強(qiáng)調(diào)了企業(yè)合規(guī)經(jīng)營的重要性，促使醫(yī)藥企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理和監(jiān)督，完善反壟斷合規(guī)制度，設(shè)立專門的合規(guī)崗位或部門，加強(qiáng)對員工的培訓(xùn)和教育，提高全員的合規(guī)意識(shí)，避免因違法違規(guī)行為而面臨巨額罰款和聲譽(yù)損失。”
“大型藥企一方面握有穩(wěn)定的現(xiàn)金流支持研發(fā)，另一方面強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)對終端有著強(qiáng)力的掌控。但隨著仿制藥集采政策的深化，終端利潤被壓縮下，優(yōu)勢也在逐漸縮小。因此，創(chuàng)新藥或是突破點(diǎn)，而想要獲得超額利潤，還是要去全球市場尋求更大的價(jià)值創(chuàng)造。從這個(gè)角度說，誰能走出舒適區(qū)，擁抱國際化，誰就可能成為贏家?！鄙鲜鋈谭治鰩煆?qiáng)調(diào)，“在藥企高質(zhì)量發(fā)展過程中，合規(guī)，才得以行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”
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