在美國(guó)納斯達(dá)克（NASDAQ）上市的運(yùn)動(dòng)服飾品牌Lululemon最新業(yè)績(jī)不及預(yù)期，同時(shí)下調(diào)了全年業(yè)績(jī)指引，引起市場(chǎng)劇烈反應(yīng)，6月6日收盤股價(jià)暴跌近20%。
考慮到關(guān)稅影響
下調(diào)全年業(yè)績(jī)指引
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月5日，Lululemon發(fā)布2025年財(cái)年第一季度報(bào)告。業(yè)績(jī)顯示，2025財(cái)年第一季度Lululemon凈營(yíng)收為24億美元，同比增長(zhǎng)7%；第一季度毛利潤(rùn)率為58.3%，上年同期為57.7%；季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4.39億美元，占凈收入的18.5%，上年同期為19.6%。
圖源：Lululemon財(cái)報(bào)
Lululemon還公布了2025財(cái)年第二財(cái)季的業(yè)績(jī)指引，但未能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。公司預(yù)計(jì)凈收入將在25.35億美元至25.6億美元之間，增長(zhǎng)率為7%至8%；預(yù)計(jì)每股攤薄收益將在2.85美元至2.90美元之間。
有分析人士認(rèn)為，股價(jià)“巨震”主要還是公司下調(diào)了全年業(yè)績(jī)指引。Lululemon維持了111.5億至113億美元的全年?duì)I收預(yù)期，但全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率展望從同比下降100個(gè)基點(diǎn)下調(diào)至160個(gè)基點(diǎn)。
Lululemon在財(cái)報(bào)中指出，美國(guó)4月征收的關(guān)稅提高了其在美國(guó)開展業(yè)務(wù)的成本，可能會(huì)導(dǎo)致“盈利能力大幅下降”。
還有業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了對(duì)Lululemon庫(kù)存狀況的擔(dān)憂。因?yàn)閹?kù)存同比增長(zhǎng)23%，而銷售僅增長(zhǎng)7%，表明公司未來可能需要更多折扣活動(dòng)來平衡過剩庫(kù)存。
市場(chǎng)關(guān)注未來增長(zhǎng)機(jī)會(huì)
在業(yè)績(jī)電話會(huì)上，Lululemon的首席執(zhí)行官Calvin McDonald對(duì)各地區(qū)的表現(xiàn)進(jìn)行了展望，預(yù)計(jì)北美的收入將以低至中個(gè)位數(shù)的幅度增長(zhǎng)，中國(guó)大陸將以25%至30%的幅度增長(zhǎng)，其他地區(qū)的收入將增長(zhǎng)約20%。
公司首席財(cái)務(wù)官M(fèi)eghan Frank表示，繼續(xù)預(yù)計(jì)2025年將新增40至45家自營(yíng)門店，預(yù)計(jì)整體平方英尺面積將以低兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)。新開門店將包括美洲地區(qū)約10至15家門店，其余門店計(jì)劃在國(guó)際市場(chǎng)開設(shè)，大部分將在中國(guó)。
Calvin McDonald也在電話會(huì)上提到，中國(guó)是非常重要的增長(zhǎng)市場(chǎng)，對(duì)該市場(chǎng)的潛在增長(zhǎng)勢(shì)頭感到滿意。同時(shí)，公司也將以最大程度利用現(xiàn)有市場(chǎng)來拓展新市場(chǎng)。Meghan Frank在電話會(huì)上表示，公司計(jì)劃進(jìn)行“有策略的價(jià)格上調(diào)”，會(huì)逐項(xiàng)審視產(chǎn)品線，以緩解關(guān)稅帶來的影響。
“我們打算利用強(qiáng)大的財(cái)務(wù)狀況和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)采取主動(dòng)，同時(shí)繼續(xù)投資眼前的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)?！盋alvin McDonald說。
值得一提的是，Calvin McDonald同時(shí)也表達(dá)了對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的擔(dān)憂：“美國(guó)消費(fèi)者目前仍然保持謹(jǐn)慎，他們的購(gòu)買行為非常有選擇性?！绷?yè)?jù)Euromonitor調(diào)研，超60%的北美消費(fèi)者表示將減少運(yùn)動(dòng)服飾開支，轉(zhuǎn)而選擇平價(jià)替代品。
Truist Securities分析師調(diào)整了對(duì)Lululemon的展望，將目標(biāo)價(jià)從297美元下調(diào)至290美元。盡管維持“買入”評(píng)級(jí)，但該分析師指出，第二季度展望低于預(yù)期以及下調(diào)2025財(cái)年指引是影響這一決定的關(guān)鍵因素。該公司目前市值接近400億美元，市盈率為22.6倍，反映了市場(chǎng)對(duì)其近期前景的擔(dān)憂。
杰富瑞(Jefferies)的分析師將Lululemon的股票目標(biāo)價(jià)從220美元下調(diào)至200美元，同時(shí)維持“表現(xiàn)不佳”評(píng)級(jí)。該分析師對(duì)美國(guó)市場(chǎng)趨勢(shì)疲軟表示擔(dān)憂，強(qiáng)調(diào)了購(gòu)物中心客流減少帶來的挑戰(zhàn)。該分析師指出，依靠中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)的策略效果不佳，而宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性繼續(xù)對(duì)公司構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。
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