摘要
【特朗普打壓國(guó)際油價(jià)大震蕩！未來(lái)還有哪些新變數(shù)？】在美國(guó)總統(tǒng)特朗普的打壓下，國(guó)際油價(jià)本周下跌了3.53%，結(jié)束了此前連續(xù)四周的上漲。
在美國(guó)總統(tǒng)特朗普的打壓下，國(guó)際油價(jià)本周下跌了3.53%，結(jié)束了此前連續(xù)四周的上漲。
回顧歷史，在2017—2020年整個(gè)特朗普任期，國(guó)際油價(jià)（布倫特）均價(jià)為58.41美元/桶，較上一任總統(tǒng)任期的均價(jià)下跌23.82%。從特朗普的過(guò)往執(zhí)政風(fēng)格展望，確實(shí)對(duì)國(guó)際油價(jià)利空壓力偏重，而且特朗普還在施壓歐佩克進(jìn)一步增產(chǎn)。
不過(guò)，隆眾資訊分析師李彥也提醒，美國(guó)對(duì)伊朗的制裁可能給市場(chǎng)帶來(lái)新變數(shù)。一旦歐美加大對(duì)伊朗制裁，可能導(dǎo)致伊朗原油產(chǎn)量下降超過(guò)100萬(wàn)桶/日，進(jìn)而給市場(chǎng)帶來(lái)潛在的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，或在一定程度支撐油價(jià)。
此外，國(guó)際投機(jī)資金仍在積極做多原油。截至2025年1月21日當(dāng)周，布倫特和WTI兩大原油市場(chǎng)凈多頭頭寸增加27,569手合約，至492,299手合約，創(chuàng)九個(gè)月新高。
特朗普打壓國(guó)際油價(jià)
美國(guó)總統(tǒng)特朗普近日宣布全面計(jì)劃提高國(guó)內(nèi)產(chǎn)量，并要求石油輸出國(guó)組織歐佩克（OPEC）降低油價(jià)，希望以此打擊俄羅斯通過(guò)產(chǎn)油帶來(lái)的財(cái)政收入，并幫助結(jié)束俄烏沖突。受此影響，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下挫，WTI原油期貨結(jié)算價(jià)本周大跌超3%，結(jié)束了此前連續(xù)四周的上漲。
1月25日，紐約原油期貨主力WTI3月合約收?qǐng)?bào)74.66美元/桶，本周累計(jì)下跌約3.53%。布倫特3月原油期貨收?qǐng)?bào)78.50美元/桶，本周累跌超2.83%。而紐約NYMEX2月天然氣期貨收漲約2.08%，報(bào)4.0270美元/百萬(wàn)英熱單位，本周累漲2.00%。
此外，特朗普強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持廉價(jià)能源方針，保障美國(guó)民眾的低用油成本。從歷史來(lái)看，特朗普上一次任期內(nèi)美國(guó)汽油零售均價(jià)為1.61美元/加侖，遠(yuǎn)低于拜登政府時(shí)期的2.45美元/加侖，且2011年至今來(lái)看，特朗普上一屆任期內(nèi)的汽油零售價(jià)格最為低廉。而且特朗普上任后，提出立即廢除拜登政府的原油鉆探禁令，毫無(wú)疑問(wèn)將繼續(xù)推進(jìn)美國(guó)原油提產(chǎn)政策，鼓勵(lì)加大原油生產(chǎn)力度，進(jìn)而從供應(yīng)端對(duì)國(guó)際油價(jià)施壓，長(zhǎng)線(xiàn)利空原油價(jià)格。
隆眾資訊分析師李彥認(rèn)為，從目前特朗普的新政方向來(lái)看，其首先重視的是國(guó)內(nèi)的傳統(tǒng)能源，即加大原油開(kāi)采力度優(yōu)先度較高，其次是關(guān)稅問(wèn)題，保護(hù)美國(guó)貿(mào)易的傾向明顯，而對(duì)于協(xié)調(diào)俄烏沖突、可能加強(qiáng)對(duì)伊朗制裁的優(yōu)先級(jí)相對(duì)靠后，因此短線(xiàn)利空因素可能占據(jù)上風(fēng)，國(guó)際油價(jià)面臨新的壓力。
伊朗問(wèn)題可能帶來(lái)產(chǎn)量新變化
當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月25日，特朗普再次提出，要求石油輸出國(guó)組織歐佩克（OPEC）降低油價(jià)。而一旦OPEC取消原油產(chǎn)量限制，將使得全球供應(yīng)端更為寬松，也會(huì)對(duì)國(guó)際油價(jià)形成利空壓力。
目前歐佩克+的計(jì)劃是自2025年4月起逐步進(jìn)行增產(chǎn)操作，每月增產(chǎn)幅度約12萬(wàn)桶/日，直至2026年9月，屆時(shí)現(xiàn)行的220萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)將基本被填平。歐佩克+是石油輸出國(guó)組織（歐佩克）和以俄羅斯為首的國(guó)家組成的聯(lián)盟，其原油產(chǎn)量占全球原油總產(chǎn)量的40%以上。
李彥提醒，除了歐佩克增產(chǎn)壓力之外，市場(chǎng)也需要注意歐美制裁導(dǎo)致伊朗帶來(lái)的原油產(chǎn)量變化。2018年5月，特朗普任期內(nèi)，美國(guó)曾單方面退出伊核協(xié)議，對(duì)伊朗加強(qiáng)制裁，導(dǎo)致此后伊朗原油產(chǎn)量出現(xiàn)了顯著下滑，直至2020年7月跌至193.6萬(wàn)桶/日的歷史低點(diǎn)，較制裁前下跌約49%、幾乎腰斬。而后隨著制裁壓力的放緩，伊朗原油產(chǎn)量重新爬升，目前已升至2014年以來(lái)的新高。
李彥認(rèn)為，一旦歐美加大對(duì)伊朗制裁，可能導(dǎo)致伊朗原油產(chǎn)量下降超過(guò)100萬(wàn)桶/日，進(jìn)而給市場(chǎng)帶來(lái)潛在的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而支撐油價(jià)。此外也存在加強(qiáng)對(duì)俄羅斯制裁的可能，此舉目的主要是對(duì)俄施加壓力，促使其更快地回到俄烏和談中來(lái)，不過(guò)從2022年西方啟動(dòng)對(duì)俄能源制裁以來(lái)，俄羅斯的原油出口量一直表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，并未出現(xiàn)明顯的下跌。
此外，美國(guó)油價(jià)成本可能也不支持油價(jià)進(jìn)一步下跌。根據(jù)，美國(guó)堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)最近的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，美國(guó)平均油價(jià)需要達(dá)到每桶84美元才能顯著增加鉆探，而目前約為每桶74美元。摩根大通預(yù)測(cè)，美國(guó)油價(jià)將在今年年底下跌至每桶64美元，到2026年頁(yè)巖油活動(dòng)將“減緩至幾乎停滯”。
國(guó)際資金仍在做多原油
在原油市場(chǎng)政治環(huán)境波動(dòng)頻繁下，市場(chǎng)投機(jī)者資金仍在持續(xù)看漲原油。根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)，截至2025年1月21日當(dāng)周，WTI原油投機(jī)者將凈多頭頭寸增加21,163手，至236,354手。而布倫特和WTI兩大原油市場(chǎng)凈多頭頭寸增加27,569手合約，至492,299手合約，創(chuàng)九個(gè)月新高。而在四個(gè)主要的NYMEX和ICE市場(chǎng)中，天然氣投機(jī)者將凈多頭頭寸增加17,044手，至246,884手。
與此同時(shí)，據(jù)美國(guó)能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存4.117億桶，較前一周下降101.7萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存累庫(kù)233.2萬(wàn)桶，至2.459億桶。而自2024年11月22日當(dāng)周至2025年1月17日當(dāng)周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)去庫(kù)九周，累計(jì)下降1862.9萬(wàn)桶，減少至2022年3月以來(lái)的最低水平。
卓創(chuàng)資訊行業(yè)研究員李心悅分析，從當(dāng)前數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存的再度下降，或并非由于此前強(qiáng)勢(shì)的煉廠需求所致，而是在于產(chǎn)量的下滑。由于寒潮天氣擾動(dòng)，當(dāng)周美國(guó)煉廠開(kāi)工率顯著下滑。
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文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
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