近期，純堿市場的供需矛盾及驅(qū)動因素均未出現(xiàn)明顯變化。據(jù)業(yè)內(nèi)消息，阿拉善地區(qū)的檢修工作已逐步恢復(fù)，而金山地區(qū)計劃于近期開始檢修，預(yù)計整體產(chǎn)量將保持穩(wěn)定，短期內(nèi)庫存壓力不大。同時，阿拉善地區(qū)正優(yōu)化銷售策略，減少對中游的供貨，增加對玻璃廠的直接銷售，以拓展市場份額。
開工率回升
內(nèi)蒙古博源銀根自2月28日起進(jìn)行裝置輪檢，預(yù)計影響周期約20天；河南金山的孟州、獲嘉廠區(qū)已停產(chǎn)，舞陽廠區(qū)計劃3月檢修，涉及產(chǎn)能670萬噸。截至2025年3月7日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，純堿整體開工率為83.29%，環(huán)比下降5.75個百分點，同比減少7.72個百分點；周度產(chǎn)量為69.79萬噸，環(huán)比減少5%，同比減少6.59%。開工率大幅下滑表明供應(yīng)壓力有所緩解。
受房地產(chǎn)下行周期影響，2024年浮法玻璃需求大幅下降，行業(yè)景氣度明顯下滑。2024年6月以來，玻璃期現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，在全行業(yè)虧損及庫存累積壓力下，浮法玻璃產(chǎn)能加速下滑。進(jìn)入3月，玻璃日熔量有所回升，但仍處于低位。截至2025年3月7日，國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)能為15.71萬噸／日，環(huán)比增加0.61%，同比下降9.2%；光伏玻璃產(chǎn)能為8.68萬噸／日，環(huán)比增加5.75%，同比下降12.27%。國內(nèi)浮法玻璃開工率為76.38%，環(huán)比增加0.29個百分點，同比下降8.72個百分點。
庫存高位略降
阿拉善減量和金山檢修的實施，使得整體供應(yīng)壓力有所減輕，玻璃日熔量回升也帶動純堿庫存高位下滑。截至2025年3月7日，國內(nèi)純堿廠家?guī)齑鏋?73.88萬噸，環(huán)比減少2.47%，但同比仍大幅增加118%。純堿企業(yè)庫存可用天數(shù)為14.93天，環(huán)比下降0.47天，預(yù)計庫存壓力將有所減輕。
純堿生產(chǎn)工藝分為氨堿法、聯(lián)堿法和天然堿法，產(chǎn)能分別占比29%、50%和21%。據(jù)遠(yuǎn)興能源2023年年報，天然堿生產(chǎn)成本約850元／噸，從內(nèi)蒙古阿拉善盟運(yùn)至河北沙河地區(qū)的運(yùn)費為350~400元／噸，折盤面成本為1200~1250元／噸。截至2025年3月7日，成本呈現(xiàn)下滑趨勢，利潤有所回升。國內(nèi)氨堿企業(yè)生產(chǎn)利潤為-51.52元／噸，聯(lián)堿企業(yè)生產(chǎn)利潤為193.6元／噸。
綜上所述，近期企業(yè)檢修對純堿產(chǎn)量的影響低于預(yù)期，純堿市場競爭格局可能回歸成本競爭，低成本生產(chǎn)者將占據(jù)更多市場份額。中長期來看，市場預(yù)期的成本中樞將逐漸下移，若盤面價格穩(wěn)定在1400元／噸左右，庫存壓力較大時，行業(yè)可能需要通過虧損來降低開工率。（作者單位：徽商期貨）
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文章來源：期貨日報責(zé)任編輯：117
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