春節(jié)后玻璃市場(chǎng)整體偏弱，已連續(xù)五周累庫(kù)，價(jià)格持續(xù)下行。截至上周五，華北現(xiàn)貨價(jià)格下跌90元/噸，至1220元/噸，跌近7%；華中現(xiàn)貨價(jià)格下跌150元/噸，至1160元/噸，跌約11%；同時(shí)，期貨價(jià)格也逼近去年9月的低點(diǎn)。期貨日?qǐng)?bào)記者觀(guān)察到，春節(jié)后玻璃期貨主力合約下跌近200元/噸，跌約14%。
“春節(jié)前市場(chǎng)預(yù)計(jì)春節(jié)后下游開(kāi)工率緩慢增長(zhǎng)，但春節(jié)后現(xiàn)貨表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期?！焙颖蓖缹?shí)業(yè)期貨部負(fù)責(zé)人霍東凱表示。
在霍東凱看來(lái)，春節(jié)后玻璃行情遲遲沒(méi)有啟動(dòng)的根本原因在于下游資金和訂單較差，難以快速開(kāi)工，整體需求持續(xù)走弱。
對(duì)此，中信建投期貨能化高級(jí)分析師胡鵬也表示，需求下滑引發(fā)供需失衡，庫(kù)存持續(xù)累積，市場(chǎng)預(yù)期更加悲觀(guān)，最終導(dǎo)致玻璃價(jià)格下跌。
據(jù)了解，春節(jié)期間玻璃庫(kù)存大幅增加，上游累庫(kù)84萬(wàn)噸，春節(jié)后玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存連增五周，最新庫(kù)存較去年同期增加約12%。
“企業(yè)累庫(kù)幅度也超預(yù)期?！惫獯笃谪涃Y源品高級(jí)分析師張凌璐表示，從往年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)企業(yè)3月之后便進(jìn)入去庫(kù)周期，但2024年3月底之后玻璃庫(kù)存才迎來(lái)階段性拐點(diǎn)，今年3月仍未見(jiàn)庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)。
采訪(fǎng)中記者了解到，春節(jié)后玻璃在產(chǎn)日熔量穩(wěn)定在15.5萬(wàn)~15.8萬(wàn)噸，但需求同比下滑明顯。
“今年春節(jié)后玻璃需求表現(xiàn)疲軟，一方面，受房地產(chǎn)周期影響，連續(xù)幾年下滑的開(kāi)工率使2025年竣工面積下滑；另一方面，房企資金緊張、深加工企業(yè)回款較差也導(dǎo)致玻璃需求下降?！焙i稱(chēng)。
百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日國(guó)內(nèi)工地復(fù)工率僅為64.6%，農(nóng)歷同比下降12.64%。深加工資金回款情況依舊堪憂(yōu)，截至2月27日國(guó)內(nèi)工地房建項(xiàng)目、非房建項(xiàng)目資金到位率分別僅為42.3%、50.8%。
值得一提的是，盡管近期市場(chǎng)延續(xù)價(jià)格持續(xù)走弱、庫(kù)存累積及需求受限等態(tài)勢(shì)，但近兩日部分指標(biāo)有好轉(zhuǎn)跡象。
據(jù)沙河玻璃企業(yè)反映，從3月13日開(kāi)始，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量明顯增長(zhǎng)，下游詢(xún)價(jià)火爆，期現(xiàn)商3月14日甚至出現(xiàn)不報(bào)單和封盤(pán)現(xiàn)象。
霍東凱表示，春節(jié)后玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)一直不溫不火，隨著期貨盤(pán)面持續(xù)下跌，基差走強(qiáng)，部分前期出貨較多的玻璃期現(xiàn)商因基差走強(qiáng)而上調(diào)報(bào)價(jià)，表明市場(chǎng)中游正在去庫(kù)，終端需求也逐漸好轉(zhuǎn)。
對(duì)此，胡鵬也表示，上周后半周玻璃產(chǎn)銷(xiāo)情況有所改善，但區(qū)域表現(xiàn)分化較大，上周二到周四沙河產(chǎn)銷(xiāo)率均超過(guò)100%，但華中、華南產(chǎn)銷(xiāo)率仍然偏低。受庫(kù)存壓力、需求疲軟影響，上周湖北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格明顯下跌，均價(jià)下跌60元/噸。
“從需求啟動(dòng)節(jié)奏來(lái)看，2025年春節(jié)后玻璃需求復(fù)蘇緩慢，節(jié)后第一周樣本企業(yè)玻璃深加工訂單天數(shù)僅為6.8天，低于去年同期的8.8天。節(jié)后第一個(gè)月，玻璃產(chǎn)銷(xiāo)率多數(shù)低于100%，一直到上周產(chǎn)銷(xiāo)率才有所改善?！焙i認(rèn)為，今年玻璃下游需求的啟動(dòng)節(jié)奏跟2024年較為類(lèi)似。但今年房地產(chǎn)竣工需求弱于2024年，即使近期產(chǎn)銷(xiāo)短暫回升，后期玻璃仍面臨累庫(kù)壓力。
在霍東凱看來(lái)，今年下游需求啟動(dòng)節(jié)奏與2024年較為類(lèi)似，不同點(diǎn)在于開(kāi)工更晚?！斑@種現(xiàn)象已經(jīng)說(shuō)明終端資金和訂單持續(xù)走弱，下游也逐漸開(kāi)始去產(chǎn)能?！彼Q(chēng)。
目前，玻璃期價(jià)仍在階段性底部徘徊。“從估值來(lái)看，當(dāng)前玻璃現(xiàn)貨平均利潤(rùn)已轉(zhuǎn)負(fù)，估值處于偏低水平，整體來(lái)看向下空間已不大。”胡鵬表示，如果供應(yīng)出現(xiàn)減量、地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)帶動(dòng)玻璃需求增加，玻璃價(jià)格才能止跌企穩(wěn)并進(jìn)一步反彈。
在張凌璐看來(lái)，4月之后，玻璃企業(yè)有望迎來(lái)去庫(kù)周期，傳統(tǒng)旺季需求存在進(jìn)一步回暖預(yù)期?！叭敉拘枨髢冬F(xiàn)到位，有望帶動(dòng)玻璃價(jià)格走出底部。不過(guò)，短期產(chǎn)業(yè)心態(tài)依舊疲軟、供需驅(qū)動(dòng)不足，玻璃期貨上方高度不宜過(guò)分樂(lè)觀(guān)?！彼f(shuō)。
霍東凱認(rèn)為，玻璃市場(chǎng)階段性庫(kù)存拐點(diǎn)能否到來(lái)，目前還難以預(yù)測(cè)。只有庫(kù)存壓力較大的地區(qū)能持續(xù)去庫(kù)，才能逐漸迎來(lái)真正的庫(kù)存拐點(diǎn)。
文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)
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