當前，信托行業(yè)加速轉型，標品信托正逐漸成為主流。根據(jù)用益信托統(tǒng)計，今年7月，標品信托發(fā)行1491款，環(huán)比增加141款，漲幅為10.44%。
所謂標品信托業(yè)務，是指信托公司依據(jù)信托文件的約定，將信托資金直接或間接投資于公開市場發(fā)行交易的金融資產(chǎn)的信托業(yè)務。信托公司標品信托業(yè)務發(fā)展情況如何？有何難點待突破？
權益類標品信托快速增長
2023年《關于規(guī)范信托公司信托業(yè)務分類的通知》印發(fā)，業(yè)內(nèi)人士將其看作標品信托發(fā)展的重要政策節(jié)點。2024年4月，《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》提出，鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，提升權益類投資規(guī)模。標品信托通過投資債券、股票等標準化資產(chǎn)，有利于引導社會資金投向資本市場和實體經(jīng)濟，在促進資本市場穩(wěn)健發(fā)展的同時，也可提高資源配置效率。
在政策支持、信托公司業(yè)務轉型以及市場潛力巨大等多重因素的推動下，信托業(yè)務逐步向全面投資化、服務化轉型，標品信托因此獲得了快速發(fā)展。
“資金信托投向反映了經(jīng)濟運行新態(tài)勢與宏觀經(jīng)濟管理部門對資金流向政策調(diào)整的實際效果?！睆偷┐髮W信托研究中心主任殷醒民表示，截至2024年年末，資金信托投向證券市場占比為46.17%，成為資金信托投向最大占比領域，其中，投向股票和基金的資金數(shù)額為1.12萬億元，占資金信托的5.04%，信托業(yè)正在為實現(xiàn)“打通中長期資金入市的卡點堵點”政策目標采取積極有力有效行動。
據(jù)畢馬威發(fā)布的《2025年信托業(yè)報告》顯示，以證券投資類信托為代表的標品信托市場規(guī)模連續(xù)兩年保持超50%增長，于2024年首次突破10萬億元大關。
進入2025年，權益類標品信托的收益表現(xiàn)持續(xù)受到市場關注。用益信托研究院統(tǒng)計，今年7月，標品信托整體平均收益率為1.33%，其中，股票策略產(chǎn)品投資回報持續(xù)向好，平均收益率為3.89%，遙遙領先于債券策略的平均收益率。從平均收益率看，排名前10的機構中有7家的股票策略產(chǎn)品月平均收益率均在3%以上，較上月有明顯增加。
對于這一收益表現(xiàn)，用益信托研究院分析認為，受益于權益市場的持續(xù)上揚，7月份股票策略信托產(chǎn)品的收益表現(xiàn)保持領先。但A股市場內(nèi)部結構分化明顯，相較于公募基金，股票策略信托產(chǎn)品風格相對保守，收益表現(xiàn)雖不如同類型公募基金，但業(yè)績回撤相對小。
多家信托公司發(fā)力標品信托
《金融時報》記者發(fā)現(xiàn)，相較于傳統(tǒng)信托業(yè)務類型，標品信托具有投訴率低的優(yōu)勢，有利于信托公司減少法律糾紛和聲譽風險。例如，在某信托公司2024年年報中，該公司受理的消費投訴中，非標信托投訴122件，標品信托投訴僅為3件。
標品信托中，標準化固定收益類信托也是各家公司的發(fā)力重點。中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，資產(chǎn)投向債券類信托的規(guī)模合計達9.15萬億元，占全部信托規(guī)模的比重達41.13%。業(yè)內(nèi)人士分析認為，標準化的固定收益類信托產(chǎn)品符合資管新規(guī)要求，且具有市場空間廣闊、相較于股票等權益類資產(chǎn)波動較小等特征，因此受到信托公司青睞。
據(jù)了解，在目前已披露年報的57家信托公司中，僅有12家公司未直接提及標品信托，主動提及率高達79%，可見標品信托的戰(zhàn)略地位。在2024年年報中，上海國際信托提到，公司持續(xù)建設涵蓋現(xiàn)金管理、固收、“固收+”、權益、跨境等領域的全收益曲線產(chǎn)品矩陣，主動管理的標品信托規(guī)模持續(xù)增加；山東信托表示，各類標準化業(yè)務信托資產(chǎn)規(guī)模達到1085.12億元，增幅為46%；截至2024年末，中原信托標品規(guī)模達到450億元，同比增長70%，且標品產(chǎn)品線不斷豐富，純債類產(chǎn)品已形成按日/周/月/季/年開放的全產(chǎn)品線。
此外，一些信托公司明確將標品信托作為核心轉型方向。例如，華潤信托表示，公司確立證券投資服務、標品資管、資產(chǎn)證券化、結構金融、財富管理、固有業(yè)務六大業(yè)務方向。
值得注意的是，標品系統(tǒng)建設與數(shù)字化轉型成為標品信托競爭關鍵，信托公司的風險管理能力也應不斷強化。中建投信托表示，該公司制定了標品信托、財富管理服務信托全流程操作風險識別清單。中原信托聚焦標品投資業(yè)務管理，不斷完善投研一體化平臺，構建了投前、投中和投后全流程數(shù)字化管理能力和數(shù)字化標品業(yè)務風控體系。
“標品信托已成為信托行業(yè)轉型的核心賽道之一，但需突破投研能力、系統(tǒng)建設、同業(yè)競爭等瓶頸，未來，頭部機構也可能通過差異化策略進一步拉開差距?！敝屑Z信托良益研究院分析認為，標品業(yè)務相對于非標業(yè)務有著合規(guī)性強、投訴率低的巨大優(yōu)勢。未來，還將在信托公司持續(xù)加強資源整合、提高運營效率、堅持穩(wěn)健合規(guī)的基礎上持續(xù)發(fā)展。
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