近日，畢馬威發(fā)布了《2025年信托業(yè)報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）?！秷?bào)告》顯示，截至2024年末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額已超27萬億元，同比增18.98％。2024年末，信托資產(chǎn)規(guī)模超過2萬億元的公司已達(dá)3家。信托總規(guī)模中，投向證券市場(chǎng)的規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，首次突破10萬億大關(guān)。
3家信托規(guī)模超過2萬億元
《報(bào)告》顯示，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模企穩(wěn)回升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
在資產(chǎn)規(guī)模方面，信托業(yè)展現(xiàn)出從底部回升的態(tài)勢(shì)。2022年初，行業(yè)仍處于資管新規(guī)過渡期結(jié)束后的深度調(diào)整期，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)承壓。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)、金融市場(chǎng)改革推進(jìn)以及信托公司轉(zhuǎn)型措施的逐步見效，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模自2022年起開啟連續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至2024年末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額已超27萬億元，較上年同期增加4.32萬億元，同比增速高達(dá)18.98％。這一增長(zhǎng)趨勢(shì)不僅標(biāo)志著信托業(yè)逐步走出調(diào)整期，也反映出行業(yè)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、滿足居民財(cái)富管理需求方面的能力逐步提升。
頭部公司保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，繼2023年末首次有信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模超過2萬億元之后，2024年末信托資產(chǎn)規(guī)模超過2萬億元的公司已達(dá)3家，前十信托公司資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)占市場(chǎng)總額的52.11%。信托行業(yè)的分化趨勢(shì)日益明顯，頭部信托公司憑借資源優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，中小型機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)拓展方面或?qū)⒚媾R更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
《報(bào)告》稱，主動(dòng)管理信托規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，占比持續(xù)提升，已成為信托業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)。截至2024年末，已披露的57家信托公司主動(dòng)管理信托規(guī)模增至17.81萬億元，比2023年末增長(zhǎng)25.83%。被動(dòng)管理信托規(guī)模增速為7.22%，大幅低于主動(dòng)管理信托規(guī)模增速。至2024年末，信托公司主動(dòng)管理信托的規(guī)模占比已達(dá)到66.26%，較2022年提升8.66個(gè)百分點(diǎn)，主動(dòng)管理信托的主導(dǎo)地位持續(xù)鞏固。
信托總規(guī)模中，投向證券市場(chǎng)的規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。截至2024年末，信托資產(chǎn)投向證券市場(chǎng)的規(guī)模合計(jì)10.91萬億元，同比上升51.22%，證券市場(chǎng)占比超40%?！秷?bào)告》認(rèn)為，這一變化體現(xiàn)了信托公司順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)，加速向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的決心與成效。與之形成鮮明對(duì)比的是，投向房地產(chǎn)、實(shí)業(yè)領(lǐng)域的資金規(guī)模和占比均顯著下降。華潤(rùn)信托2024年信托資產(chǎn)證券市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2.32萬億元，占信托資產(chǎn)規(guī)模的86.61%。
全行業(yè)凈利潤(rùn)300.64億元，同比降21.40%
2024年，信托全行業(yè)營(yíng)業(yè)收入總額降至914.96億元，同比減少14.62%，凈利潤(rùn)總額僅為300.64億元，較上年銳減21.40%。
《報(bào)告》認(rèn)為，信托公司盈利下滑的主要原因不僅包括營(yíng)業(yè)收入的下降，還包括管理成本的大幅攀升、資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失擴(kuò)大、資產(chǎn)減值計(jì)提增加，以及傳統(tǒng)高利潤(rùn)的通道業(yè)務(wù)受三分類新規(guī)沖擊。在資管新規(guī)下，通道業(yè)務(wù)規(guī)模大幅壓縮，信托公司依靠通道業(yè)務(wù)獲取利潤(rùn)的模式難以為繼，倒逼行業(yè)加快向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型。成本激增主要源于行業(yè)轉(zhuǎn)型中的剛性支出：估值核算、信息披露、系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)及信息安全等合規(guī)與科技投入顯著增加，疊加操作風(fēng)險(xiǎn)管控和客戶投訴處理成本的上升。
2024年，按凈利潤(rùn)排名前五名的信托公司總凈利潤(rùn)占全行業(yè)比重超過40%，而部分中小信托公司則面臨業(yè)務(wù)萎縮、盈利困難的局面。這種分化趨勢(shì)不僅體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上，還反映在業(yè)務(wù)布局、創(chuàng)新能力和風(fēng)險(xiǎn)防控等多個(gè)維度。頭部信托公司在標(biāo)品投資、家族信托、資產(chǎn)證券化等領(lǐng)域積極布局，而中小信托公司則更多地聚焦區(qū)域市場(chǎng)或特色業(yè)務(wù)，尋求差異化競(jìng)爭(zhēng)。
2022年至2024年，行業(yè)凈資產(chǎn)及行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率均呈下降趨勢(shì)。截至2024年末，信托全行業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模為7477.22億元，同比減少2.14%。此外，行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率較低，未能有效轉(zhuǎn)化為盈利增長(zhǎng)，行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）由2022年的5.83%下滑至2024年的3.98%，資本使用效率的下降成為行業(yè)發(fā)展面臨的重要問題。
監(jiān)管三年開出罰單約140多張
《報(bào)告》表示，監(jiān)管環(huán)境在這三年間持續(xù)趨嚴(yán)，“嚴(yán)監(jiān)管、高處罰、雙罰制”成為行業(yè)監(jiān)管的顯著特征。2022年至2024年，監(jiān)管部門通過高頻次檢查、高額罰單及責(zé)任人連帶處罰，強(qiáng)化合規(guī)要求，根據(jù)同花順信托公司處罰信息統(tǒng)計(jì)，共開出罰單約140多張，處罰總金額突破1.24億元，單筆最高罰金達(dá)860萬元，受罰機(jī)構(gòu)涉及面廣，涵蓋頭部信托公司和中小信托公司。
監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注信托公司的違規(guī)開展通道業(yè)務(wù)、剛性兌付、信披違規(guī)等問題，通過嚴(yán)格的監(jiān)管措施，倒逼行業(yè)規(guī)范發(fā)展，提升風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)運(yùn)營(yíng)水平。
《報(bào)告》表示，“嚴(yán)監(jiān)管、高處罰、雙罰制”的本質(zhì)在于以罰單力度提升合規(guī)成本，以穿透檢查壓縮套利空間，最終推動(dòng)信托業(yè)從“監(jiān)管驅(qū)動(dòng)合規(guī)”轉(zhuǎn)向“內(nèi)生合規(guī)驅(qū)動(dòng)經(jīng)營(yíng)”。
資產(chǎn)不良率整體可控
《報(bào)告》稱，2024年，信托行業(yè)不良資產(chǎn)總規(guī)模為619億元，較2023年增加44.25億元，同比增幅7.7%，2024年整體行業(yè)不良率為5.35%，與2023年基本保持一致，行業(yè)資產(chǎn)不良情況整體可控。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，52家信托公司中，有27家信托公司不良率有所下降，5家持平，20家不良率上升。
面對(duì)信托行業(yè)整體較高的不良率，一方面，各政府部門出手幫助信托行業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)化解，風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制不斷成熟。2022年《關(guān)于開展信托公司不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》出臺(tái)，允許信托公司向AMC批量轉(zhuǎn)讓不良，同時(shí)信托保障基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)通過定向紓困等方式為存量風(fēng)險(xiǎn)化解提供了多元化渠道。另一方面，信托公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效顯現(xiàn)，部分信托公司加速壓降融資類業(yè)務(wù)，如昆侖信托主動(dòng)收縮地產(chǎn)及通道業(yè)務(wù)降低不良率，西藏信托等依托央企股東資源，穩(wěn)健壓降不良率。頭部信托公司則探索新業(yè)務(wù)模式，如平安信托發(fā)力家族信托、標(biāo)品投資，平滑風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)。
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