經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡群 2024年，全球家族辦公室的資產(chǎn)配置出現(xiàn)了哪些新動(dòng)向？
近期發(fā)布的《瑞銀2024年全球家族辦公室報(bào)告》顯示，與上一年度相比，2024年，全球家族辦公室的投資策略出現(xiàn)顯著調(diào)整——股票和房地產(chǎn)兩大類資產(chǎn)的配置均出現(xiàn)約3%的縮減，固定收益和私募股權(quán)則分別迎來了4%和3%的增幅。
6月19日，瑞銀財(cái)富管理家族咨詢北亞區(qū)負(fù)責(zé)人盧安悅向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，全球家族辦公室在固定收益資產(chǎn)上，尤其是債券配置方面出現(xiàn)4%增長(zhǎng)，直接反映了全球央行政策調(diào)整帶來的影響。隨著美聯(lián)儲(chǔ)等央行采取加息措施，債券市場(chǎng)的收益率隨之上揚(yáng)，持有現(xiàn)金變得更具吸引力。投資者紛紛轉(zhuǎn)向短期債券，以此作為獲取更穩(wěn)定收益的途徑，進(jìn)而推高了固定收益類資產(chǎn)的整體配置比例。
盧安悅稱，另一方面，全球家族辦公室對(duì)房地產(chǎn)的配置比例下滑3%，映射出全球房地產(chǎn)市場(chǎng)正在經(jīng)歷的深刻結(jié)構(gòu)變化。在這一調(diào)整背后，是投資者對(duì)房地產(chǎn)吸引力相對(duì)減弱的普遍認(rèn)知，驅(qū)使資金從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向固定收益產(chǎn)品，以期在不確定性加劇的市場(chǎng)中鎖定更加可靠的回報(bào)。這一系列動(dòng)態(tài)調(diào)整體現(xiàn)了家族辦公室在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下對(duì)資產(chǎn)安全性和增值潛力的重新考量。
來源：《瑞銀2024年全球家族辦公室報(bào)告》
《瑞銀2024年全球家族辦公室報(bào)告》顯示，家族辦公室投資組合在債券和股票之間恢復(fù)了更大的平衡。亞太地區(qū)家族辦公室熱衷于增加更多成熟市場(chǎng)的固定收益(48%)和成熟市場(chǎng)的股票(45%)。亞太區(qū)家族辦公室計(jì)劃在未來五年內(nèi)增加對(duì)私募股權(quán)(24%的直接投資和32%的基金/基金中的基金)、私募債務(wù)(28%)和對(duì)沖基金(31%)的配置，顯示他們對(duì)分散投資的更大需求。
瑞銀財(cái)富管理中國(guó)區(qū)主管呂子杰表示，隨著近期中國(guó)宏觀因素呈現(xiàn)改善跡象，瑞銀投資總監(jiān)辦公室也將中國(guó)股票上調(diào)至亞洲資產(chǎn)類別偏好中的最優(yōu)先等級(jí)。呂子杰稱，在與超高凈值客戶及企業(yè)家客戶的溝通中，他們感受到客戶的投資情緒不斷回暖，資產(chǎn)配置及風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)持續(xù)提升。
瑞銀近期發(fā)布的報(bào)告顯示，歐洲央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行均已經(jīng)降息，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在9月之前跟進(jìn)。這意味著，目前的現(xiàn)金回報(bào)水平將不會(huì)持續(xù)太久。持有現(xiàn)金或貨幣市場(chǎng)基金的投資者，或定期存款即將到期的投資者，應(yīng)考慮通過階梯式債券、具有資本保護(hù)功能的結(jié)構(gòu)性投資策略或平衡型股債投資組合來管理其流動(dòng)性。
瑞銀強(qiáng)調(diào)，黃金仍然是一種有效的投資組合對(duì)沖工具。在市場(chǎng)重新評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑之際，強(qiáng)勁的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)推高了美國(guó)國(guó)債收益率，黃金價(jià)格因而下跌。但瑞銀重申對(duì)黃金的前景持積極態(tài)度，并建議將黃金作為分散投資組合的長(zhǎng)期工具。瑞銀預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候降息將促使黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）的買盤增加，央行需求在2024年第一季度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平之后保持強(qiáng)勁。瑞銀預(yù)計(jì)到年底，金價(jià)將升至每盎司2600美元，并繼續(xù)建議在當(dāng)前或更低的水平逢低買入黃金。
家族辦公室在地域配置上持續(xù)展現(xiàn)出對(duì)北美的高度青睞，該區(qū)域占據(jù)了投資組合的半壁江山，比例高達(dá)50%。西歐市場(chǎng)緊隨其后，占投資組合的比例達(dá)到27%，顯示出家族辦公室對(duì)于該地區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性和市場(chǎng)成熟度的認(rèn)可。相比之下，亞太區(qū)或大中華區(qū)吸納了17%的配置比重，反映出該地區(qū)配置比例略低，但在全球投資版圖中仍占據(jù)重要地位。
《瑞銀2024年全球家族辦公室報(bào)告》顯示，展望未來，北美和亞太地區(qū)將成為增加配置的熱門地區(qū)，超過三分之一的受訪者希望在未來五年內(nèi)增加對(duì)這些地區(qū)的配置(分別為38%和35%)。尤其值得關(guān)注的是，北亞家族辦公室持有較多現(xiàn)金(14%)，而且其對(duì)大中華區(qū)的配置為最高(24%)。與全球家族辦公室相比，他們最有可能于未來兩到三年投資于人工智能(89%)。他們更青睞高品質(zhì)的短期固定收益，以增強(qiáng)投資組合的多元化(45%)。過去12個(gè)月和未來5年，北亞家族辦公室的主要擔(dān)憂為重大地緣政治沖突(分別為56%和70%)。
盧安悅表示，資金充沛的北亞家族辦公室在尋找新的投資機(jī)會(huì)時(shí)，對(duì)前沿科技和高增長(zhǎng)領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)烈興趣。針對(duì)未來兩到三年的投資規(guī)劃，他們對(duì)人工智能的熱情尤為突出，約89%的北亞區(qū)家族辦公室表達(dá)了對(duì)人工智能投資的明確意向，這一比例遠(yuǎn)超全球平均水平（78%）。
瑞銀預(yù)測(cè)，2022年至2027年間，全球人工智能市場(chǎng)將經(jīng)歷迅猛擴(kuò)張，增長(zhǎng)幅度可能達(dá)到15倍。這背后將涵蓋人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、人工智能賦能的平臺(tái)服務(wù)，以及廣泛應(yīng)用人工智能技術(shù)以提升效率和創(chuàng)造新價(jià)值等企業(yè)。這些公司無論是直接參與人工智能技術(shù)研發(fā)，還是通過創(chuàng)新應(yīng)用人工智能技術(shù)以推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，都將共同構(gòu)成一個(gè)龐大且快速成長(zhǎng)的生態(tài)系統(tǒng)，為投資者提供豐富多樣的參與路徑。
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