21世紀經(jīng)濟報道記者 唐唯珂 廣州報道
又一上市藥企及其實控人的處罰結(jié)果公布。
近日，廣州市香雪制藥股份有限公司于深交所發(fā)布“關(guān)于公司及相關(guān)當事人收到《行政處罰決定書》的公告”，表示近日公司及相關(guān)當事人已收到中國證券監(jiān)督管理委員會廣東監(jiān)管局發(fā)出的《行政處罰決定書》（【2025】12號）。
據(jù)公告，廣東監(jiān)管局對香雪制藥、王永輝信息披露違法違規(guī)行為進行了立案調(diào)查，現(xiàn)已調(diào)查、辦理終結(jié)。
根據(jù)公告，對廣州市香雪制藥股份有限公司責(zé)令改正，給予警告，并處以 600 萬元罰款； 對香雪制藥實際控制人，時任董事長、總經(jīng)理王永輝給予警告，并處以 1000 萬元罰款，其中作為直接負責(zé)的主管人員處以 300 萬元罰款，作為實際控制人處以 700 萬元罰款； 對香雪制藥時任財務(wù)總監(jiān)盧鋒給予警告，并處以 200 萬元罰款； 對香雪制藥時任董事、董事會秘書、副總經(jīng)理黃濱、香雪制藥時任董事會秘書徐力給予警告，并分別處以 100 萬元罰款；
根據(jù)當事人違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，依據(jù)2005年《證券法》第一百九十三條第一款的規(guī)定，廣東監(jiān)管局決定： 對香雪制藥時任財務(wù)總監(jiān)陳炳華給予警告，并處以 15 萬元罰款。
案件始末追溯
公告信息顯示，經(jīng)查明，香雪制藥存在以下違法事實：未按規(guī)定確認拆除別墅產(chǎn)生的損失，2019年年度報告存在虛假記載；未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用，相關(guān)年度報告存在重大遺漏。
梳理立案經(jīng)過，2024年9月30日，廣州市香雪制藥股份有限公司及公司實際控制人王永輝收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》（編號：證監(jiān)會立案字0062024028號、編號：證監(jiān)會立案字0062024029號），因涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規(guī)，中國證監(jiān)會決定對香雪制藥及王永輝立案。
同日，據(jù)香雪制藥公告，香雪制藥副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)朱維彬已遞交辭職報告，因個人原因辭去公司所有職務(wù)，其原定任期至香雪制藥第九屆董事會屆滿之日止。
2025年3月21日，香雪制藥收到中國證監(jiān)會發(fā)出的《行政處罰事先告知書》（廣東證監(jiān)處罰字〔2025〕5號）。2025年8月16日，《行政處罰決定書》正式披露，標志著案件從調(diào)查階段進入執(zhí)行階段，歷時近一年。
而根據(jù)證監(jiān)會調(diào)查，公司的違規(guī)行為可追溯至2016年。
2019年年度報告存在虛假記載。當年，公司位于廣州生物島的5棟別墅被拆除，但未按規(guī)定確認相關(guān)在建工程損失，導(dǎo)致當年虛增利潤5383萬元，占當期利潤總額的45.98%。這種刻意隱瞞資產(chǎn)損失的操作，直接扭曲了公司當年的盈利狀況，對投資者形成嚴重誤導(dǎo)。
此外，關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用長期隱瞞，構(gòu)成重大遺漏。
2016至2020年間，公司通過購買信托理財、合作經(jīng)營等名義，將資金劃轉(zhuǎn)至控股股東昆侖投資等關(guān)聯(lián)方，用于償還借款、收購股權(quán)等用途，累計非經(jīng)營性資金占用實際發(fā)生額高達48.52億元。
其中，2018年單年資金占用額達14.08億元，占當期凈資產(chǎn)比例超35%，嚴重影響了公司的資金獨立性與經(jīng)營穩(wěn)定性。
值得注意的是，香雪制藥長期隱瞞這一行為，僅在2020年年報中“選擇性”披露部分數(shù)據(jù)。例如，2020年實際資金占用余額為9.59億元，但年報僅披露6.26億元，差額達3.32億元。直至2024年，公司才通過以資抵債等方式“補救”，但相關(guān)償還方案至今未獲股東大會批準。
拉響藥企信披警鐘
公開信息顯示，香雪制藥是一家以中成藥為主的中藥上市企業(yè)，核心產(chǎn)品為香雪抗病毒口服液、橘紅痰咳液等。
香雪制藥原有的中成藥主業(yè)想象空間比較有限，不過在研1類新藥TAEST16001注射液讓香雪制藥股票頗受投資者追捧。
2024年7月30日，香雪制藥方面披露，國家藥監(jiān)局藥品審評中心同意香雪制藥子公司香雪生命科學(xué)的TAEST16001注射液納入突破性治療品種名單。TAEST16001是中國首個獲得IND（新藥臨床試驗申請）批件并開展臨床研究的TCR-T細胞產(chǎn)品，目前已完成Ⅰ期臨床試驗和Ⅱ期臨床試驗第一階段的研究工作。香雪制藥獲得了“細胞治療第一股”之稱。此后，股票收獲多個漲停。
實際上，該產(chǎn)品距離商業(yè)化還有較長時間。
2025年1月17日，在深交所互動易平臺，香雪制藥方面答復(fù)投資者稱，其子公司研發(fā)的新藥TAEST16001注射液在II期臨床研究階段。
2024年，香雪制藥預(yù)計營業(yè)收入為16.13億元至20.13億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6億元至-8.62億元，同比虧損加大。從2021年至2024年，香雪制藥已經(jīng)連續(xù)4年凈利潤為負。
香雪制藥股票自2025年3月24日開市起停牌1天，3月25日開市起復(fù)牌。公司股票將被實施其他風(fēng)險警示，股票簡稱由“香雪制藥”變更為“ST香雪”。
香雪制藥的信披違規(guī)并非孤立事件。
與之類似，ST輔仁因資金占用加信披違規(guī)雙重問題被重罰。
2020年，監(jiān)管查明其被實控人通過關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金達16億元，且未披露相關(guān)信息，導(dǎo)致2019年年報貨幣資金科目虛增18億元，公司被罰款60萬元，實控人朱文臣被罰款90萬元并終身禁入，更因連續(xù)虧損被實施退市風(fēng)險警示。
即便是行業(yè)龍頭企業(yè)，也可能因關(guān)聯(lián)交易管理疏忽觸碰紅線。此前即有行業(yè)人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，近年來，上市藥企因信息披露問題被處罰的案例頻發(fā)，與行業(yè)特性、監(jiān)管環(huán)境變化深度綁定。
醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)周期長平均10年以上、投入高單藥研發(fā)成本超10億美元、風(fēng)險大成功率不足10%，業(yè)績波動本就顯著，部分企業(yè)為滿足再融資條件、維持估值溢價，容易選擇修飾財務(wù)數(shù)據(jù)，或像香雪制藥那樣少計資產(chǎn)損失虛增利潤。
同時，藥企關(guān)聯(lián)關(guān)系覆蓋研發(fā)、生產(chǎn)、銷售全鏈條，交易形式包括委托研發(fā)、原料采購等，隱蔽性極強，如香雪制藥與ST輔仁的關(guān)聯(lián)方資金占用，便通過借款、代墊費用等名義操作，普通投資者難以及時識別。
此外，監(jiān)管環(huán)境的變化則讓違規(guī)成本大幅提升。
2020年新《證券法》實施后，信披違規(guī)處罰力度顯著加大：香雪制藥2025年處罰適用新法，公司罰款600萬元，個人罰款最高達1000萬元。
雙罰制成為常態(tài)，實控人、財務(wù)負責(zé)人、董秘等關(guān)鍵少數(shù)被追責(zé)的比例大幅提高，形成罰到痛處的震懾。
對上市藥企而言，信披合規(guī)不是成本負擔(dān)，而是維系投資者信任的生命線。為此，企業(yè)應(yīng)在財務(wù)管控上，建立研發(fā)、資產(chǎn)、資金全科目核查機制，引入第三方審計復(fù)核易出問題的科目，確保數(shù)據(jù)真實可追溯。
在關(guān)聯(lián)交易管理上，構(gòu)建事前審批、事中監(jiān)控、事后披露閉環(huán)，由獨立董事審核交易公允性，全程留存憑證并及時披露影響；在公司治理上，實控人需厘清個人與公司邊界，財務(wù)負責(zé)人堅守會計準則底線，董秘強化信息披露第一責(zé)任人意識。（實習(xí)生劉洋對本文亦有貢獻）
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