作為目前市場(chǎng)上唯一追蹤國證自由現(xiàn)金流指數(shù)的ETF，華夏國證自由現(xiàn)金流ETF（場(chǎng)內(nèi)簡稱：自由現(xiàn)金流ETF 交易代碼：159201）上市僅一個(gè)多月，資金持續(xù)凈流入，規(guī)模增長已經(jīng)超過200%。當(dāng)前為助力場(chǎng)外投資者一鍵布局“現(xiàn)金奶?！辈呗?，華夏國證自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接基金將于4月7日發(fā)行。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自由現(xiàn)金流ETF（159201）自2月27日上市以來，交投持續(xù)活躍。截至3月31日，流通規(guī)模達(dá)27.89億元，較上市時(shí)8.68億元的規(guī)模增長221%，期間累計(jì)成交額67.24億元，日均換手率17.27%。
高自由現(xiàn)金流選股策略在國內(nèi)是一個(gè)嶄新策略，2024年以前無相關(guān)指數(shù)發(fā)布，但在海外是一個(gè)相對(duì)成熟概念，產(chǎn)品化已非常成熟，例如2016年上市的COWZ（Pacer US Cash Flows 100 ETF，又稱現(xiàn)金奶牛ETF），目前規(guī)模已超250億美元。在Pacer公司，該系列ETF產(chǎn)品約10只，被稱作“現(xiàn)金奶牛系列”。
國證自由現(xiàn)金流指數(shù)也是國內(nèi)首批自由現(xiàn)金流指數(shù)。該指數(shù)參考海外成功產(chǎn)品化的自由現(xiàn)金流指數(shù)，根據(jù)國內(nèi)市場(chǎng)特色，經(jīng)流動(dòng)性、行業(yè)、ROE穩(wěn)定性篩選，以自由現(xiàn)金流率為核心選股指標(biāo)，強(qiáng)調(diào)企業(yè)基本面的穩(wěn)定性和現(xiàn)金流質(zhì)量，同時(shí)編制邏輯清晰，指數(shù)質(zhì)地高，代表性強(qiáng)。
在市值方面，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)以自由現(xiàn)金流指標(biāo)加權(quán)，權(quán)重股的市值權(quán)重較大，不過在100億以下市值的個(gè)股數(shù)量也較高占比54%，平均市值約390億，相比滬深300、紅利指數(shù)等顯著偏低，但高于中證500、中證1000等，相對(duì)更偏中盤風(fēng)格。另外在盈利能力方面，不管ROE還是ROA均顯著高于市場(chǎng)主要寬基及紅利指數(shù)，顯示出較強(qiáng)的質(zhì)量風(fēng)格，盈利能力更佳。
對(duì)應(yīng)到業(yè)績表現(xiàn)，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)的配置價(jià)值尤為突出。截至2025年3月31日，該指數(shù)自2012年12月31日基日以來累計(jì)收益率362.56%，年化收益率13.75%。分年段來看，該指數(shù)自2015年以來十年中，僅2016和2018年漲幅為負(fù)，其余均為正漲幅，其中在2019-2024年實(shí)現(xiàn)6連漲，并且在整體行情較弱的2023和2024年分別上漲21.9%和28.1%，同期上證指數(shù)漲跌幅分別為-3.75和12.7%。
回顧過去十年，A股自由現(xiàn)金流回報(bào)高的公司股價(jià)走勢(shì)不斷創(chuàng)新高，而自由現(xiàn)金流回報(bào)低、資本開支大的公司在增量轉(zhuǎn)存量的過程中由盛轉(zhuǎn)衰。
華夏基金認(rèn)為，追逐高盈利增速的核心投資理念或許也正逢其時(shí)，應(yīng)逐漸加入能為股東提供真實(shí)回報(bào)的投資思路。尤其過去宏觀環(huán)境波動(dòng)放大的三年，高自由現(xiàn)金流資產(chǎn)貢獻(xiàn)了顯著超額。此類資產(chǎn)既可以滿足配置需求，也可以滿足交易需求。長期來看，隨著未來A股市場(chǎng)中長線投資屬性的資金占比不斷提升，對(duì)于高現(xiàn)金流資產(chǎn)的配置需求也將不斷加大。同時(shí)作為指數(shù)布局領(lǐng)軍者，華夏基金積極讓利于民，如自由現(xiàn)金流ETF（159201）管理費(fèi)年費(fèi)率為0.15%，托管費(fèi)年費(fèi)率為0.05%，均為市場(chǎng)最低費(fèi)率水平。
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