3月12日周三，加拿大央行如期降息25個基點至2.75%，前值為3%。本次降息為加拿大央行的第七次降息，政策利率也為2022年9月以來最低水平。加拿大央行稱，加拿大與美國的貿(mào)易沖突為“新危機”，短期通脹預期因關稅擔憂而上升，同時反駁了市場上關于加拿大央行已經(jīng)走上一條預定降息道路的預期。
加拿大央行行長Macklem表示：
我們現(xiàn)在正面臨一場新危機。視美國新關稅的幅度和持續(xù)時間，其經(jīng)濟影響可能會非常嚴重。關稅爭端的不確定性無處不在，這種不確定性已經(jīng)造成了傷害。
加拿大央行將謹慎推進任何進一步的借貸成本調(diào)整，官員們需要評估來自成本上升帶來的通脹上行壓力以及需求走弱帶來的下行壓力。
報復性措施以及近期加元相對于美元的貶值都是貿(mào)易爭端成本上升的因素之一。
加拿大央行官員們指出，美國不斷變化的關稅威脅正在影響消費者的支出意愿，并限制企業(yè)的招聘和投資計劃。
加拿大央行政策制定者們重申，他們認為可以介入的程度是有限的。關稅戰(zhàn)將帶來一次通脹沖擊，并將跟蹤成本壓力傳導到消費者價格的情況。貨幣政策無法抵消貿(mào)易戰(zhàn)的影響。它所能且必須做的是確保更高的價格不會導致持續(xù)的通脹。
經(jīng)濟方面
加拿大央行指出，過去的降息已經(jīng)刺激了消費者支出和企業(yè)投資，使第四季度加拿大國內(nèi)需求強勁增長了5.6%。1月貨幣政策報告以來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，加拿大經(jīng)濟在2024年末比預期更為堅實?？傮w來看，第四季度GDP增長2.6%，而第三季度的增長數(shù)據(jù)上修為2.2%。這一增長路徑遠強于1月時根據(jù)已有信息的預期。
展望未來，加拿大央行預計，與美國的貿(mào)易沖突將對經(jīng)濟活動造成壓力，同時推高價格和通脹水平。信貸對于一些企業(yè)來說變得更難獲得，加上加元走弱，進口的機械和設備成本也在上升。
就業(yè)市場
加拿大央行表示，就業(yè)增長在年末前有所加強，但在2月出現(xiàn)停滯。從11月到1月的就業(yè)增長超過了勞動力的增長，失業(yè)率下降至6.6%。與此同時，也出現(xiàn)了工資增長趨緩的跡象。
通脹
加拿大通脹率保持在2%的目標附近。暫時性的GST/HST假期降低了部分消費者價格，但1月的通脹率仍略高于預期，為1.9%。加拿大央行預計，隨著稅收優(yōu)惠的結(jié)束，3月通脹率將上升到大約2%。
加拿大央行表示，由于更高的成本和需求走弱的影響需要一段時間才能傳導到整個經(jīng)濟，并影響到加拿大消費者所面臨的價格，加拿大央行將跟蹤成本壓力傳導到消費者價格的情況。
加拿大央行還將密切關注通脹預期。保持中長期通脹預期的穩(wěn)定是必要的，以確保通脹上升只是暫時的。加拿大央行的調(diào)查還表明，企業(yè)在應對不確定性和關稅相關的成本上升時，提高價格的意圖有所增加。同時，隨著加拿大人準備應對可能更高的價格，通脹預期也上升了。
關稅
加拿大央行表示，不確定性和關稅對通脹的影響較難評估。影響家庭和企業(yè)支出的不確定性往往會對通脹產(chǎn)生下行壓力，而新的關稅將打擊加拿大的出口并削弱企業(yè)投資。但與此同時，成本也在上升，這將對通脹形成上行壓力。加元走弱和新的報復性關稅都使進口商品更為昂貴。企業(yè)也表示，不確定性本身就會產(chǎn)生新的成本。
加拿大央行的調(diào)查顯示，盡管目前還很難看到新關稅對經(jīng)濟活動產(chǎn)生顯著影響，但新關稅的威脅和對加美貿(mào)易關系的不確定性已對企業(yè)和消費者的意向產(chǎn)生了巨大影響。
市場點評
有分析指出，如果沒有貿(mào)易沖突，加拿大本應暫停降息周期，尤其在加拿大經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁以及核心通脹顯示出加劇跡象的背景下。市場預計，加拿大央行今年將把利率降至2%，低于所謂的中性區(qū)間，但關稅可能引發(fā)的通脹沖擊將限制央行的政策空間。
加拿大央行降息決議公布后，美元兌加元短線波動不大，報1.4420。
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