李嘉誠賣掉43個(gè)港口，價(jià)值1657億
李嘉誠又有大動(dòng)作。
3月4日，香港資本市場迎來一宗震動(dòng)全球的超級(jí)交易。
李嘉誠家族旗下上市公司長和公告稱，與貝萊德（BlackRock）牽頭的財(cái)團(tuán)達(dá)成原則性協(xié)議，出售旗下覆蓋23個(gè)國家的43個(gè)港口資產(chǎn)，交易總企業(yè)價(jià)值達(dá)228億美元（約合人民幣1657億元）。
圖源：長和公告
這一決策不僅重塑了全球港口運(yùn)營格局，更折射出李氏家族在全球化變局中的戰(zhàn)略取舍。
具體來看，此次交易標(biāo)的包含和記港口控股及和記港口集團(tuán)控股的80%權(quán)益，涉及199個(gè)泊位及智能碼頭系統(tǒng)等核心資源?。
值得注意的是，此次交易還涉及巴拿馬港口公司90%的股權(quán)，該公司持有和運(yùn)營巴拿馬運(yùn)河兩端的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港。
這兩個(gè)港口在全球航運(yùn)版圖中占據(jù)著舉足輕重的地位，是連接太平洋與大西洋的咽喉要道?，承擔(dān)著全球6%的海運(yùn)貿(mào)易量。
長和明確保留了中國香港和中國內(nèi)地的港口資產(chǎn)，包括鹽田國際、香港國際貨柜碼頭等戰(zhàn)略資產(chǎn)?。這一安排凸顯了李氏家族對(duì)中國市場的長期信心，亦與近年其加大內(nèi)地基建投資的策略相呼應(yīng)。
摩根大通分析指出，保留的港口資產(chǎn)貢獻(xiàn)了長和港口業(yè)務(wù)近60%的EBITDA，且香港貨柜碼頭仍位列全球十大集裝箱港口?。
在交易過程中，雙方對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的評(píng)估和估值。
根據(jù)初步基本條款，按照出售資產(chǎn)100%企業(yè)價(jià)值227.65億美元及假設(shè)凈債務(wù)50億美元計(jì)算，出售資產(chǎn)權(quán)益價(jià)值將為177.65億美元（以100%計(jì)算），銷售股份的權(quán)益價(jià)值（相當(dāng)于其80%）將為142.12億美元。
購買價(jià)將參考于完成時(shí)的實(shí)際凈債務(wù)進(jìn)行調(diào)整，并將扣除PPC交易代價(jià)的80%。經(jīng)調(diào)整少數(shù)股東權(quán)益及和記港口集團(tuán)欠予長和若干股東貸款還款后，預(yù)期交易將為長和帶來超過190億美元現(xiàn)金所得款項(xiàng)。
有了這筆巨額現(xiàn)金收益，長和的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)將被極大地優(yōu)化，預(yù)估其凈負(fù)債率將從23.6%降至18%以下。
巴拿馬運(yùn)河 圖源：B站
對(duì)于長和而言，此次出售全球港口業(yè)務(wù)核心資產(chǎn)并非一時(shí)沖動(dòng)之舉，而是基于深刻的商業(yè)邏輯和戰(zhàn)略考量。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，盡管港口業(yè)務(wù)是長和集團(tuán)旗下的第三大主營業(yè)務(wù)，且盈利穩(wěn)定，但其在長和整體業(yè)務(wù)中的貢獻(xiàn)度卻相對(duì)有限。
2024年上半年，長和大中華區(qū)以外港口業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)178億港元營收、62.5億港元EBITDA，但EBITDA利潤率僅35%，顯著低于同期歐洲電信業(yè)務(wù)（42%）及零售業(yè)務(wù)（39%）?。
顯然，與長和在其他領(lǐng)域的投資相比，港口業(yè)務(wù)顯然無法完全滿足其對(duì)于高回報(bào)的追求。
通過出售港口業(yè)務(wù)核心資產(chǎn)，長和可以騰挪出更多的資金和資源，用于布局5G通信、健康科技等新賽道，以實(shí)現(xiàn)更加長遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)。長和出售港口業(yè)務(wù)既是告別舊時(shí)代的“斷舍離”，亦是擁抱科技革命的“新起點(diǎn)”。
值得一提的是，長和公告，此交易尚需通過反壟斷審查和長和特別股東大會(huì)批準(zhǔn)，最終交割存在不確定性。
如果交易通過了反壟斷審查和股東大會(huì)的批準(zhǔn)，雙方將按照協(xié)議約定的條件進(jìn)行交易交割。交割完成后，貝萊德牽頭的財(cái)團(tuán)將成為和記港口集團(tuán)的實(shí)際控制人，接管其全球港口業(yè)務(wù)核心資產(chǎn)。
貝萊德財(cái)團(tuán)由貝萊德、GIP（Global Infrastructure Partners）及地中海航運(yùn)旗下TiL（Terminal Investment Ltd）組成?。交易完成后，該財(cái)團(tuán)將控制全球10.4%的集裝箱吞吐量，躋身全球港口運(yùn)營商前三?。
此次交易的消息公布后，市場反應(yīng)熱烈，長和股價(jià)大漲超過20%。截至收盤，長和漲21.86%，報(bào)收47.1港元每股，總市值1804億港元。
李嘉誠的全球布局
李嘉誠，是一個(gè)精明的商人。
1928年，李嘉誠出生于廣東省潮州市的一個(gè)普通家庭，1940年，年僅12歲的他隨家人來到香港，開始了新的生活。
不久后，父親突然離世，作為家中的長子，李嘉誠不得不肩負(fù)起養(yǎng)家的重?fù)?dān)，被迫提前踏入社會(huì)。
李嘉誠早年照片 圖源：抖音
1950年，李嘉誠用積蓄和借來的5萬港元?jiǎng)?chuàng)立了長江塑膠廠，開始了他的創(chuàng)業(yè)之路，靠著生產(chǎn)塑膠花，李嘉誠賺取了第一桶金。
有了啟動(dòng)資金，李嘉誠看準(zhǔn)機(jī)會(huì)，果斷地踏入了房地產(chǎn)領(lǐng)域。他成立長江地產(chǎn)有限公司，在經(jīng)濟(jì)低迷期低價(jià)囤積了大量土地，這些土地在后來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中迅速升值，為李嘉誠帶來了豐厚的回報(bào)。
1979年，李嘉誠又嗅到了新的商機(jī)，當(dāng)年，匯豐銀行決定出售其持有的老牌英資商行——和記黃埔的大部分股權(quán)。李嘉誠果斷抓住這一機(jī)會(huì)，通過長江實(shí)業(yè)成功購入和記黃埔22.4%的股份。
和記黃埔作為一個(gè)多元化的業(yè)務(wù)集團(tuán)，其涉及的領(lǐng)域包括零售、地產(chǎn)、港口及電訊等。成功收購后，李嘉誠通過一系列的戰(zhàn)略調(diào)整和管理改革，逐漸將和記黃埔打造成為了一個(gè)國際化的大型企業(yè)集團(tuán)。
李嘉誠憑借獨(dú)特的商業(yè)眼光，將投資布局全球。
早在20世紀(jì)80年代，他就敏銳地捕捉到了能源市場的巨大潛力，投資了加拿大赫斯基能源公司，并成為該公司的重要股東。
在英國，李嘉誠更是重拳出擊，2005年以24億英鎊收購英國北方天然氣80%的股份；2011年以48億英鎊收購英格蘭北部自來水公司；2012年以6.45億英鎊收購英國天然氣公司W(wǎng)ales and West Utilities......
從供水、供電到天然氣供應(yīng)，再到電信服務(wù)和碼頭運(yùn)營，李嘉誠的投資幾乎涵蓋了英國人生活的方方面面。
有人做過統(tǒng)計(jì)，巔峰時(shí)刻，李嘉誠家族控制著英國約1/4的電力分銷市場，近30%的天然氣供應(yīng)市場，近7%的供水市場，超40%的電信市場，近三分之一的英國碼頭，超50萬平米的土地資源。
圖源：B站
商人的本質(zhì)是逐利，在賺取足夠的利潤后，李嘉誠開始逐漸撤離。
2022年，李嘉誠以7.29億英鎊（約合74.67億港元）出售英國倫敦寫字樓“5 Broadgate”，該物業(yè)位于英國倫敦金融城核心地段，總建筑面積達(dá)6.53萬平方米，包括多個(gè)商業(yè)、辦公單位以及停車位。
同年，李嘉誠計(jì)劃以約150億英鎊的價(jià)格出售英國配電公司UK Power Networks，UKPN是英國最大的配電公司之一，為英國超過四分之一的人口提供電力服務(wù)，李嘉誠家族于2010年以58億英鎊的價(jià)格收購了UKPN，不過這筆交易因多種原因未能成功。
今年1月，李嘉誠家族控股的和黃醫(yī)藥（中國）有限公司宣布以6.08億美元（約合人民幣45億元）現(xiàn)金，向上海金浦健服股權(quán)投資管理有限公司和上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司出售其在上海和黃藥業(yè)有限公司的45%股權(quán)。
商業(yè)世界瞬息萬變，李嘉誠擅長于靈活改變自己的投資策略。
接下來，李嘉誠還將有何動(dòng)作，我們拭目以待。
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