?、俳刂磷钚?，5500億中小銀行專項債額度還剩余267億元（已計入本次吉林省的發(fā)行）。
?、?025年以來，省聯(lián)社改革明顯提速，多地的省級農(nóng)商行正在籌建或已開業(yè)，已至少有10家省級農(nóng)商行成立。
時隔近1年半，專門支持中小銀行發(fā)展的地方政府專項債再度發(fā)行。
7月22日，“2025年吉林省政府支持中小銀行發(fā)展專項債券(一期)-2025年吉林省政府專項債券(九期)”（簡稱“25吉林19”）完成招標，從最新結(jié)果來看，票面利率1.76%。“25吉林19”資金用途上，專門用于籌建省級農(nóng)商行。
作為中小銀行補充資本的一個重要渠道，中小銀行專項債的額度已所剩不多。業(yè)內(nèi)認為，短期內(nèi)新增中小銀行專項債限額的可能性不大，在獲得注資后，中小銀行更應借區(qū)域金融改革的機會優(yōu)化公司治理。
近1年半后中小銀行專項債重啟，規(guī)模260億元
根據(jù)吉林省財政廳公布的政府債券信息披露文件，“25吉林19”是吉林省政府支持中小銀行發(fā)展專項債券，規(guī)模260億元，期限10年，后5年等額還本。
募資用途顯示，本期中小銀行發(fā)展專項債券用于吉林農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（簡稱“吉林農(nóng)商銀行”）資本補充項目。根據(jù)吉林農(nóng)信系統(tǒng)改革工作安排，吉林省擬組建省級農(nóng)商行并統(tǒng)一法人。本次發(fā)行的260億元專項債券和調(diào)整吉林農(nóng)信轄17家農(nóng)商行已使用的86億元專項債券，共計346億元，由吉林省財政廳劃至吉林金控集團，由吉林金控入股吉林農(nóng)商銀行，幫助吉林農(nóng)商銀行提高資本充足率和抗風險能力，增強運營實力，支持業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。
值得注意的是，這是自2024年4月以來，支持中小銀行的地方政府專項債首次發(fā)行。
2020年7月，為提升中小銀行服務實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)、民營企業(yè)的意愿和能力，國務院常務會議決定在新增專項債額度內(nèi)安排一定額度用于補充中小銀行資本金。當年財政部就安排了2000億元的額度，2020年12月，廣東省發(fā)行了全國首筆中小銀行專項債，規(guī)模100億元。
2021年、2022年，財政部相繼安排1500億、2000億元專項債額度用于支持中小銀行發(fā)展?！?022年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》進一步確認，2020-2022年新增5500億元地方政府專項債券，專項用于補充中小銀行資本金，支持配合相關(guān)地方政府推動中小金融機構(gòu)改革化險。
此后，5500億元的中小銀行專項債額度沒有再增加，而中小銀行專項債自2020年起陸續(xù)發(fā)行，并在2023年迎來發(fā)行高峰。去年3月27日，廣西省發(fā)行60.2億元中小銀行專項債后，此類專項債的發(fā)行便陷入沉寂。財聯(lián)社根據(jù)公開信息統(tǒng)計，截至最新，5500億中小銀行專項債額度還剩余267億元（已計入本次吉林省的發(fā)行）。
中小銀行專項債新增限額的可能性不大
為化解中小銀行風險、執(zhí)行區(qū)域金融改革，2025年以來，省聯(lián)社改革明顯提速，多地的省級農(nóng)商行正在籌建或已開業(yè)。如今年2月，由25家機構(gòu)以新設(shè)合并方式組建的河南農(nóng)商行正式開業(yè)。4月，江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行、江西農(nóng)商聯(lián)合銀行先后掛牌。5月，內(nèi)蒙古農(nóng)商行掛牌。據(jù)財聯(lián)社不完全統(tǒng)計，已至少有10家省級農(nóng)商行成立。
中誠信國際的研究指出，近年來在經(jīng)濟承壓、利率下行等背景下，中小銀行高質(zhì)量發(fā)展面臨較大挑戰(zhàn)。2025年一季度，商業(yè)銀行資本充足率有所下降、部分中小銀行逼近監(jiān)管紅線，中小銀行資本補充需求依然較大但補充渠道相對受限。
金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度末，商業(yè)銀行資本充足率為15.28%，而城商行、農(nóng)商行的資本充足率分別為12.44%、12.96%。
從過往中小銀行專項債的發(fā)行來看，遼寧、河南、甘肅、內(nèi)蒙等中西部省份規(guī)模較大。業(yè)內(nèi)分析指出，經(jīng)濟相對發(fā)達地區(qū)的銀行往往有更強的資質(zhì)，可以借助“二永債”等多種渠道補充資本。
實踐中，中小銀行通過專項債補充資本金有間接入股和轉(zhuǎn)股存款協(xié)議兩種方式。其中，間接入股通過地方金控平臺向中小銀行注資（如上述吉林?。a充核心一級資本；轉(zhuǎn)股協(xié)議存款先計入其他一級資本，在滿足轉(zhuǎn)股條件轉(zhuǎn)股后，計入核心一級資本。
盡管中小銀行專項債時隔近一年半重啟，但后續(xù)額度確實已不多。
平安證券固收首席劉璐的研報此前指出，中小銀行資本補充專項債的目的是改善困境銀行的資本充足率，但帶有較強的階段性特征，短期內(nèi)中央新批中小銀行資本補充專項債限額的可能性不大。
業(yè)內(nèi)人士認為，注資只是推動中小銀行健康發(fā)展的第一步，更重要的是借改革之機優(yōu)化公司治理，包括理順股權(quán)結(jié)構(gòu)，規(guī)范股東行為，明確各方責任。
本次“25吉林19”的相關(guān)文件還提到，吉林金控入股吉林農(nóng)商銀行后，將依法依規(guī)參與吉林農(nóng)商銀行公司治理，行使股東權(quán)利，承擔股東義務，督促該行堅持支農(nóng)支小市場定位，提升服務質(zhì)效，嚴防各類風險，支持其補充資本，進一步增強信貸投放能力和可持續(xù)發(fā)展能力，為專項債券還本付息提供充足保障。
中誠信國際認為，后續(xù)在專項債“負面清單”管理模式下，各地或探索支持其他各類地方中小金融機構(gòu)的可行性，積極助力防范化解金融風險。
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