清明節(jié)后，氧化鋁價格在2800元／噸一線止跌企穩(wěn)。
鋁土礦方面，受氧化鋁價格持續(xù)下跌及企業(yè)成本壓力影響，國產(chǎn)鋁土礦不含稅均價從3月初的570.7元／噸逐步回落，山西、河南等主產(chǎn)區(qū)主流品位礦石價格跌幅在20~40元／噸。
進(jìn)口礦長單價格（幾內(nèi)亞鋁土礦主流成交價）維持在約90美元／噸，現(xiàn)貨價格在90~95美元／噸。3月下旬SMM進(jìn)口鋁土礦CIF指數(shù)跌至93.16美元／噸。
目前幾內(nèi)亞礦價報89美元／噸，市場預(yù)估成交價或進(jìn)一步下探至85美元／噸。氧化鋁成本繼續(xù)降低，預(yù)估在2750元／噸左右，從而令市場繼續(xù)承壓。
鋁土礦成本繼續(xù)下移，同時影響了近期氧化鋁企業(yè)的開工。雖然近期陸續(xù)有氧化鋁企業(yè)檢修減產(chǎn)，但從現(xiàn)有減產(chǎn)規(guī)模來看，產(chǎn)量下降相對有限，且繼續(xù)有新產(chǎn)能投放，若新生產(chǎn)線順利投產(chǎn)，預(yù)計(jì)一個月后形成供應(yīng)增量，供應(yīng)壓力仍存。需求端并無亮眼表現(xiàn)，下游電解鋁煉廠運(yùn)行產(chǎn)能并無明顯增加，對氧化鋁需求影響有限。出口窗口關(guān)閉，氧化鋁出口量有所下降。短期氧化鋁供應(yīng)過剩格局難改，在出現(xiàn)大規(guī)模實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)前，價格承壓。
據(jù)Mysteel消息，近期山東某大型氧化鋁企業(yè)一條氧化鋁生產(chǎn)線焙燒爐實(shí)施輪流維修，涉及產(chǎn)能100萬噸／年，第一臺焙燒爐初步預(yù)計(jì)4月底完成檢修。另外，該企業(yè)另一條氧化鋁生產(chǎn)線前期計(jì)劃關(guān)停，目前正在有序進(jìn)行，預(yù)計(jì)4月25日之前完成停產(chǎn)計(jì)劃。供應(yīng)端停產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增加，或?qū)ρ趸X期價形成一定支撐。
從需求端來看，截至3月底，SMM統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約為4388萬噸，開工率為95.8%，環(huán)比上升0.5個百分點(diǎn)，同比上升2.8個百分點(diǎn)。
3月國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能波動有限。去年四季度以來，四川、廣西等地的減產(chǎn)產(chǎn)能逐漸復(fù)產(chǎn)并恢復(fù)滿產(chǎn)。今年一季度電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能基數(shù)高，產(chǎn)量同比增長超4%，但進(jìn)口降幅較大，整體供應(yīng)增速僅在1%附近，且后續(xù)增長彈性很低。
SMM數(shù)據(jù)顯示，4月7—11日當(dāng)周，國內(nèi)鋁下游加工行業(yè)整體開工率環(huán)比下降0.38個百分點(diǎn)，至62.2%。各板塊表現(xiàn)有所分化，其中，受終端訂單不足、鋁價波動及貿(mào)易摩擦等因素影響，鋁合金板塊、鋁板帶箔、鋁型材開工率小幅下降；受南網(wǎng)招標(biāo)預(yù)期支撐，鋁線纜開工率上升。
近期鋁錠去庫速度略快于往年，市場對旺季消費(fèi)有一定期待，關(guān)注現(xiàn)貨回暖持續(xù)性。
綜合來看，目前氧化鋁供應(yīng)壓力仍然高企，但鋁土礦價格下移后，目前盤面及現(xiàn)貨價格處于成本線附近，仍需警惕礦價下行壓力。階段性減產(chǎn)對氧化鋁價格有支撐，但驅(qū)動略顯不足。我們認(rèn)為，氧化鋁價格可能進(jìn)入震蕩筑底周期，當(dāng)前繼續(xù)關(guān)注圍繞成本的博弈和下游電解鋁行業(yè)能否企穩(wěn)。
（作者單位：齊盛期貨）
文章來源：期貨日報
本文鏈接：http://m.enbeike.cn/news-9-67066-0.html氧化鋁筑底企穩(wěn)
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