短期來看，目前關稅政策沒有正式實施，還未影響到鋼企生產(chǎn)。在高利潤支持下，1月至今高爐鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步攀升，疊加近期澳大利亞和巴西異常天氣導致外礦發(fā)運到貨明顯減量，鐵礦石自身基本面仍然偏強。
近日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%的關稅，并取消對部分貿(mào)易伙伴的鋼、鋁免稅配額和豁免政策。據(jù)悉，針對鋼、鋁產(chǎn)品的最新關稅措施將于3月12日正式生效。美國政府此舉對中國鋼鐵行業(yè)乃至全球鐵礦石市場的影響可以從以下三個方面來分析。
對我國鋼材出口影響有限
事實上，相關數(shù)據(jù)顯示，美國鋼材進口主要來自加拿大、墨西哥、巴西以及韓國，中國對美國直接出口鋼鐵產(chǎn)品較少，僅占美國進口總量的約1%，美國加征關稅對中國鋼鐵直接出口影響有限。
中國鋼材的主要出口目的地集中在亞洲，尤其是東南亞國家。美國新關稅政策實施后，預計中國對美鋼鐵出口量可能進一步下降至20萬噸/年以下（占中國總出口量不足0.5%）。?
或間接影響轉(zhuǎn)口貿(mào)易
由于中國鋼鐵擁有低價優(yōu)勢，中國部分鋼鐵產(chǎn)品會出口至關稅較低或無關稅協(xié)議的國家，然后再從第三國出口至美國。近年來，中國部分鋼材產(chǎn)品經(jīng)越南、墨西哥加工后進入美國。
此次美國對各國鋼、鋁產(chǎn)品進口統(tǒng)一加征25%的關稅，而我國與其他國家貿(mào)易成本不變，各國對美國鋼、鋁出口成本同步提升，實際貿(mào)易成本提升或?qū)е落摬霓D(zhuǎn)口貿(mào)易量下降。
需要注意的是，中國在全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)主導地位，美國的新關稅政策可能引發(fā)其他國家跟進實施反制措施，間接影響中國對其他市場的出口量。比如，歐盟、東盟等地區(qū)的反傾銷調(diào)查或更加嚴苛，將對未來鋼材的直接出口量和部分間接出口量造成影響。
中長期或壓制礦價
中國鋼材直接出口受美國加征關稅的影響相對有限。但此前美國對所有源自中國的商品加征10%的關稅，終端制造業(yè)如機械、家用電器及汽車等出口都會受到影響，這些行業(yè)鋼材需求會下降。如果終端制造業(yè)出口受到影響，將間接對鋼材出口產(chǎn)生不利影響，而中國鋼材出口至加拿大、巴西、韓國及墨西哥的比例高達48%。因此美國對鋼材加征關稅，會對中國的鋼材轉(zhuǎn)口貿(mào)易造成影響，從而影響中國鋼材的間接出口。后期投資者需要關注美國政府是否會再次為部分國家鋼材進口提供免稅配額。
再看向鐵礦石市場，美國對鋼鐵征收關稅先影響我國鋼材出口量，然后間接對鐵礦石需求產(chǎn)生影響。短期來看，國內(nèi)鋼材出口雖會受到一定影響，但目前關稅政策沒有正式實施，還未影響到鋼企生產(chǎn)。在高利潤支持下，1月至今高爐鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步攀升，疊加近期澳大利亞和巴西異常天氣導致外礦發(fā)運到貨明顯減量，鐵礦石自身基本面仍然偏強。中長期來看，若美國關稅政策順利落地或繼續(xù)加碼，鋼材出口量會下降，疊加內(nèi)需不足、鋼企減產(chǎn)，則將影響鐵礦石需求進而對價格形成打壓。需要注意的是，美國工業(yè)化程度高，廢鋼積蓄量高，是廢鋼凈出口國。未來，美國鋼鐵價格上漲將帶動鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能擴張，而廢鋼消耗量增加，將導致美國廢鋼出口量下降，或推動未來全球廢鋼價格上漲。
看向國內(nèi)，受鋼鐵報廢周期滯后影響，當前我國廢鋼資源還需依賴進口，廢鋼價格上漲將抬高電爐成本，進而凸顯鐵礦石的性價比。因此，美國加征關稅對鐵礦石市場整體影響較為有限，中長期還需根據(jù)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)情況及電爐成本變化跟蹤評估。（作者單位：中輝期貨）
文章來源：期貨日報
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