21世紀經(jīng)濟報道記者 李佳英 廣州報道
近日，人福醫(yī)藥的管理層變動再次引發(fā)市場關(guān)注。據(jù)公告，董事李杰、董事兼總裁鄧霞飛、副總裁李莉娥同日提交辭職報告，理由均為“個人原因（退休）”。與此同時，原副總裁杜文濤被任命為新任總裁。
2025年以來，人福醫(yī)藥管理層已歷經(jīng)多輪洗牌，恰逢招商局擬以118億元入主的關(guān)鍵節(jié)點。在2025年最新提名的兩位招商系董事——鄧偉棟和黃曉華，并無麻醉領(lǐng)域直接管理經(jīng)驗。市場擔憂，這種“換血”式調(diào)整可能沖擊人福醫(yī)藥既有的管理體系。
再疊加在“歸核聚焦”戰(zhàn)略下，人福醫(yī)藥近年頻繁出售資產(chǎn)，同時在2024年信用減值2.83億元、資產(chǎn)減值3.94億元，市場對其未來發(fā)展再添疑慮。面對此類質(zhì)疑，人福醫(yī)藥方面曾告訴21世紀經(jīng)濟報道，目前其業(yè)績增量主要來自創(chuàng)新體系下醫(yī)藥工業(yè)在細分市場不斷增強的核心競爭力，以及國際化發(fā)展拓展企業(yè)的發(fā)展空間。
核心管理層集中更迭
這三位高管均是人福醫(yī)藥的“元老級”人物。其中，鄧霞飛在前述崗位上的任職時間最長——自2000年8月起擔任董事兼總裁，參與管理人福醫(yī)藥近25年。李杰則從2003年5月開始任董事，并曾短期內(nèi)擔任過董事長職務。
李莉娥自2008年起任人福醫(yī)藥總工程師，并于2020 年 4 月起任副總裁。同時，其兼任宜昌人福副總裁，以及研究院公司、光谷人福、人福利康董事長及人福創(chuàng)新中心等子公司董事。
李莉娥的退休尤其引發(fā)市場對人福醫(yī)藥研發(fā)體系建設(shè)的擔憂。對此，人福醫(yī)藥回應稱，公司研究院將根據(jù)集團戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，進一步加強研發(fā)管線布局，加大創(chuàng)新藥研發(fā)，公司將在臨床、醫(yī)學等專業(yè)領(lǐng)域加大全球?qū)I(yè)人才引進。
然而，歷年財報顯示，人福醫(yī)藥高學歷研發(fā)人員數(shù)量下滑。2024年研發(fā)人員2083人，較2023年增加226人，但博士研究生學歷者從202人銳減至125人，高學歷人才占比下滑。
2024年年報顯示，三人年薪均超380萬元，且持有大量公司股份。其中李杰個人持股高達8674.7萬股。李杰、鄧霞飛、李莉娥三人從人福醫(yī)藥獲取報酬分別為498萬元、461.57萬元、382.37萬元。
2025年以來，人福醫(yī)藥管理層已經(jīng)歷多輪調(diào)整。尤其在1月，招商局旗下招商生科宣布擬投資118億元“入主”人福不久后，李杰請辭董事長一職，保留公司董事等職位，繼任者為當代科技董事周漢生。
同在2025年1月，董事會秘書李前倫辭職；非獨立董事張小東、王學海相繼離職，后者徹底退出公司體系。次月，招商局背景的鄧偉棟、黃曉華被提名為新任董事，國資股東進一步介入，這一動作被視為湖北國資加強管控的重要信號。
值得注意的是，這兩位新晉董事人選均缺乏麻醉藥品領(lǐng)域的直接從業(yè)經(jīng)驗。鄧偉棟的履歷顯示，其近五年在招商局集團擔任要職，包括資本運營部部長、戰(zhàn)略發(fā)展部/科技創(chuàng)新部部長等核心職位，同時兼任過招商局能源運輸、招商積余、招商證券等多家上市公司董事職務。此外，他從2024年3月起任招商局創(chuàng)新科技（集團）有限公司總經(jīng)理。
另一位提名董事黃曉華則深耕財務與投資領(lǐng)域，其經(jīng)歷與人福醫(yī)藥的醫(yī)藥主業(yè)存在潛在協(xié)同效應的可能。資料顯示，黃曉華2022年7月至今，任招商局健康產(chǎn)業(yè)控股有限公司董事、總經(jīng)理。同時，其自2022年8月起執(zhí)掌天津藥物研究院，先后擔任董事、副董事長及董事長職務。此外，他還兼任招商局健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司董事長和招商局創(chuàng)新投資管理有限責任公司董事，在醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)投資方面積累了經(jīng)驗。
這兩位招商系高管的加入，也可能預示著人福醫(yī)藥未來將加強資本運作和產(chǎn)業(yè)投資力度。
麻醉龍頭如何破局增長瓶頸？
眼下，人福醫(yī)藥正處于國資整合與“歸核”戰(zhàn)略的雙重磨合期。
2025年，人福醫(yī)藥迎來重大股權(quán)變革。1月公告顯示，控股股東當代科技與招商局創(chuàng)新科技簽訂《重整投資協(xié)議》，標志著這家老牌藥企即將由民營轉(zhuǎn)身為央企控股。曾有業(yè)內(nèi)人士在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時指出：“招商創(chuàng)科的入主是百年央企與全國醫(yī)藥細分行業(yè)龍頭的強強聯(lián)合，既有利于招商創(chuàng)科的產(chǎn)業(yè)板塊拓展，又將為人福醫(yī)藥帶來新的發(fā)展機遇?！?span style="display:none">qZW即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com
6月公告進一步顯示，控股股東當代科技正在進行司法重整計劃，重整計劃已進入實質(zhì)推進階段。截至2025年5月29日，當代科技所持股份仍全部被繼續(xù)司法標記及輪候凍結(jié)，當代科技所持23.7%股份仍處于司法凍結(jié)狀態(tài)，數(shù)量約3.87億股，占其所持股份的100%，占人福醫(yī)藥總股本的23.70%。
“當代科技重整計劃正在執(zhí)行中，根據(jù)《重整計劃》有關(guān)安排，招商生科將通過直接及間接持股和接受表決權(quán)委托，合計控制公司3.87億股普通股（占總股本的 23.70%）表決權(quán)。”人福醫(yī)藥董事長周漢生曾在業(yè)績交流會上回應，這一過程尚需完成三項關(guān)鍵程序，包括經(jīng)營者集中審查、股票過戶及招商生科對人福醫(yī)藥董事會實施改組以形成控制。
其中，股票過戶方案較為復雜。首先，當代科技將人福醫(yī)藥6%的股份直接過戶至招商生科名下，再另有6%的股份將過戶至招商生科控制的有限合伙企業(yè)，通過間接持股方式實現(xiàn)控制；其次，招商生科取得有限合伙企業(yè)的相應的合伙財產(chǎn)份額及信托計劃的相應份額，被委托約11.7%的股票表決權(quán)。
縱覽人福醫(yī)藥近年發(fā)展，自2017年啟動的“歸核聚焦”戰(zhàn)略仍在深化，繼續(xù)清理競爭優(yōu)勢不明顯或協(xié)同性較弱的資產(chǎn)。2024年其相繼出售武漢康樂、人福成田等非核心資產(chǎn)。
“斷舍離”之際，人福醫(yī)藥麻醉龍頭優(yōu)勢依舊凸顯。年報數(shù)據(jù)顯示，2024年人福醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入254.35億元，同比增長3.71%，其中神經(jīng)系統(tǒng)用藥（含麻醉藥品）作為核心板塊表現(xiàn)穩(wěn)健。
在全球神經(jīng)系統(tǒng)用藥市場規(guī)模達1400億美元的背景下，公司重點布局的麻醉劑、止痛藥等細分領(lǐng)域保持增長，注射用苯磺酸瑞馬唑侖等創(chuàng)新藥陸續(xù)獲批新適應證。神經(jīng)系統(tǒng)用藥在2024年實現(xiàn)營業(yè)收入90.76億元，同比增長6.28%，貢獻了公司整體收入的35.7%。
雖然亮眼營收背后暗藏隱憂，2024年歸母凈利潤同比下滑37.7%至13.3億元。信用減值2.83億元、資產(chǎn)減值3.94億元，疊加營銷體系建設(shè)等費用增加，共同拖累了利潤表現(xiàn)。不過，2025年一季度財報顯示歸母凈利潤已恢復11.09%的同比增長。
再從具體業(yè)務來看，甾體激素類藥物成為2024年增長最快的業(yè)務板塊，營業(yè)收入同比飆升30.6%至9.42億元。與此同時，維吾爾藥板塊實現(xiàn)營收11.23億元，同比增長12.15%。
值得注意的是，人福醫(yī)藥的核心麻醉藥品因特殊管制屬性規(guī)避了集采沖擊，但鹽酸納布啡注射液將自2025年起參與地方聯(lián)盟集采，這或?qū)⒊蔀闄z驗公司產(chǎn)品競爭力的新考場。
此外，人福醫(yī)藥的國際化布局取得突破。2025年5月12日，控股子公司宜昌人福的鹽酸氫嗎啡酮注射液獲得德國藥監(jiān)局上市許可，該項目累計研發(fā)投入1200萬元，將進軍年銷售額約1900萬美元的德國市場，這為其麻醉藥品的海外拓展再添籌碼。
隨著央企控股的臨近，人福醫(yī)藥正站在新的歷史節(jié)點。如何在保持麻醉藥品領(lǐng)先優(yōu)勢的同時，借助招商局的資本與資源實現(xiàn)二次增長，將成為管理層面臨的核心命題。
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