21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 韓利明 上海報(bào)道
5月7日晚間，昊海生科（688366.SH）公告稱(chēng)收到控股股東、實(shí)際控制人之一蔣偉的通知，其于近日收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（下稱(chēng)“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）出具的《立案告知書(shū)》，因涉嫌內(nèi)幕交易，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，決定對(duì)其立案。
“據(jù)本公司了解，該事項(xiàng)與本公司股票無(wú)關(guān)?！标缓Ｉ品矫娼忉?zhuān)氨敬问马?xiàng)系對(duì)蔣偉個(gè)人的調(diào)查，其不參與公司日常經(jīng)營(yíng)管理，該事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。立案調(diào)查期間，蔣偉將積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)開(kāi)展調(diào)查工作?！?span style="display:none">ZpU即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
在投資者交流平臺(tái)上，蔣偉涉嫌內(nèi)幕交易事件引發(fā)熱議，也有投資者推測(cè)此次內(nèi)幕交易的標(biāo)的或并非昊海生科股票。由于事件細(xì)節(jié)尚未完全明晰，一切均尚待監(jiān)管部門(mén)及公司做進(jìn)一步披露。
但資本市場(chǎng)已經(jīng)率先作出反應(yīng)。5月8日早盤(pán)，昊海生科報(bào)開(kāi)50.88元/股，較前一日收盤(pán)價(jià)（53.17元/股）下跌4.3%，總市值約為118億元。
作為一家布局廣泛的綜合性生物醫(yī)藥企業(yè)，昊海生科業(yè)務(wù)涵蓋眼科、醫(yī)美、骨科及外科等多個(gè)領(lǐng)域。從最新披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，包括昊海生科在內(nèi)的醫(yī)美企業(yè)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛，同時(shí)人工晶狀體等產(chǎn)品正處于新一輪的國(guó)家或省級(jí)集采實(shí)施階段。在此大背景下，疊加公司實(shí)控人被立案的消息，昊海生科將何往？
根據(jù)昊海生科披露的公開(kāi)資料，蔣偉和游捷為夫妻關(guān)系，二人共同作為公司控股股東、實(shí)際控制人，在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中占據(jù)核心地位。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，2024年年報(bào)中未提及蔣偉和游捷從公司獲取的稅前報(bào)酬總額，不過(guò)從過(guò)往數(shù)據(jù)來(lái)看，蔣偉夫婦更多的利益或來(lái)自于分紅。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自2019年上市以來(lái)，昊海生科已實(shí)施7次現(xiàn)金分紅，分紅金額依次為 1.24億元、0.88億元、1.22億元、0.69億元、1.67億元、2.31億元，累計(jì)分紅規(guī)模高達(dá)8億元。
進(jìn)一步結(jié)合Wind數(shù)據(jù)與公司年報(bào)分析，在這一階段，蔣偉夫婦合計(jì)持股數(shù)量占昊海生科總股本的比例為41.18%、41.33%、41.66%、42.07%、42.72%、45.82%。據(jù)此初步計(jì)算，蔣偉夫婦在6年間通過(guò)分紅累計(jì)獲得約3.44億元收益。
截至2025年一季度，蔣偉持有昊海生科無(wú)限售條件流通股份6652.8萬(wàn)股，持股比例達(dá)28.53%，為昊海生科第一大股東。此外，游捷持有昊海生科無(wú)限售條件流通股份4032萬(wàn)股，持股比例達(dá)17.29%。
在公司治理層面，蔣偉未在昊海生科任職，游捷任公司非執(zhí)行董事，公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理則由侯永泰、吳劍英等負(fù)責(zé)。其中，侯永泰作為董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事、核心技術(shù)人員，2024年取得稅前報(bào)酬300.42萬(wàn)元；吳劍英作為執(zhí)行董事、總經(jīng)理，同期取得稅前報(bào)酬301.78萬(wàn)元。
值得一提的是，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，2024年以來(lái)，作為公司前十大股東之一的樓國(guó)梁，因自身資金需求，分別于2024 年 7 月 25 日和 11 月 30 日發(fā)布減持計(jì)劃，擬在公告披露 3 個(gè)交易日后的 3 個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)與大宗交易方式，分別減持不超過(guò) 60 萬(wàn)股、80 萬(wàn)股。不過(guò)其在減持期屆滿(mǎn)之后均未真正減持。
但從股價(jià)上看，在樓國(guó)梁拋出減持計(jì)劃的2024年7月至2025年3月期間，昊海生科股價(jià)大多時(shí)間在50元/股至75元/股之間震蕩，其間股價(jià)在2024年10月8日短暫升高至88.27元/股，但未能維持高位，很快便回落調(diào)整。
在醫(yī)美消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)疲軟、求美者需求結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的雙重壓力下，醫(yī)美行業(yè)上市公司的發(fā)展呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢(shì)，昊海生科也正在經(jīng)歷關(guān)鍵考驗(yàn)期。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，2024年昊海生科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.98億元，同比微增1.64%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)4.2億元，同比增長(zhǎng)1.04%。拉長(zhǎng)時(shí)間線，這是自2021年以來(lái)，公司營(yíng)收增速首次滑落至個(gè)位數(shù)區(qū)間。此前三年，昊海生科營(yíng)收始終保持著20%以上的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
進(jìn)入2025年一季度，業(yè)績(jī)下行壓力進(jìn)一步加劇，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.19億元，同比下滑 4.25%；歸母凈利潤(rùn)為9031.21萬(wàn)元，同比降幅達(dá)7.41%。
昊海生科在2024年年報(bào)中直言，一方面，高毛利率醫(yī)美玻尿酸產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入及占本集團(tuán)收入比重持續(xù)增長(zhǎng)，繼續(xù)推動(dòng)本集團(tuán)整體毛利率向上提升；但另一方面，眼科人工晶狀體、眼科粘彈劑及骨科玻璃酸鈉注射液等產(chǎn)品在報(bào)告期內(nèi)處于新一輪的國(guó)家或省級(jí)集采實(shí)施階段，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降幅度較大，完全沖抵了玻尿酸產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)對(duì)整體毛利率增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。
具體業(yè)務(wù)來(lái)看，2024年，眼科業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.58億元，同比下降7.60%。白內(nèi)障手術(shù)產(chǎn)品線中，人工晶狀體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.28億元，同比下降14.06%；眼科粘彈劑實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9274.34萬(wàn)元，同比下降19.53%。
據(jù)平安證券的統(tǒng)計(jì)，昊海生科旗下的4家人工晶體公司產(chǎn)品在第四批國(guó)家組織高值醫(yī)用耗材集采中中標(biāo)。此次集采涵蓋了人工晶體、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)相關(guān)高值醫(yī)用耗材等30個(gè)品種，預(yù)計(jì)中選產(chǎn)品的平均降價(jià)幅度約為70%，整體市場(chǎng)規(guī)模約為155億元，其中人工晶體類(lèi)耗材的平均降價(jià)幅度預(yù)計(jì)為60%，涉及11個(gè)品種共1917103個(gè)人工晶體，市場(chǎng)規(guī)模約為65億元。
相比之下，醫(yī)美與創(chuàng)面護(hù)理業(yè)務(wù)作為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要引擎，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收近12億元，占總營(yíng)收比重達(dá)44.38%。其中，玻尿酸產(chǎn)品收入約7.42億元，為該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)超六成營(yíng)收，同比增長(zhǎng)23.23%，但對(duì)比2023年實(shí)現(xiàn)95.45%的增速，已出現(xiàn)斷崖式下滑，暴露出增長(zhǎng)動(dòng)能不足的隱憂(yōu)。
對(duì)于玻尿酸產(chǎn)品增速放緩，昊海生科方面解釋稱(chēng)，醫(yī)美行業(yè)蓬勃發(fā)展，但行業(yè)收入端受消費(fèi)降級(jí)影響，醫(yī)美機(jī)構(gòu)收入和客戶(hù)來(lái)源減少。從公司玻尿酸產(chǎn)品銷(xiāo)售來(lái)看，使用公司品牌產(chǎn)品的數(shù)量和收入相對(duì)穩(wěn)定，客戶(hù)定制比例和數(shù)量大幅上升。2024年，公司玻尿酸產(chǎn)品銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)65%，為終端產(chǎn)品普及和市場(chǎng)占有率打下基礎(chǔ)。
在醫(yī)美領(lǐng)域，昊海生科擁有包括“海薇”“姣蘭”“海魅”和“海魅月白”在內(nèi)的多款產(chǎn)品。其中，“海魅月白”是昊海生科最新獲批的第四代玻尿酸產(chǎn)品。
昊海生科日前在接受投資者調(diào)研時(shí)透露，產(chǎn)品發(fā)展有爬坡規(guī)律?！昂ｗ仍掳住庇?024年11月上市，較“海魅”同期推廣情況更好，但還未達(dá)到爆品規(guī)模，目前處于打板試用的推廣階段。其高端玻尿酸定位受到機(jī)構(gòu)歡迎，收入是否達(dá)預(yù)期取決于企業(yè)推動(dòng)方式和市場(chǎng)變化。
不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，“玻尿酸產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要實(shí)現(xiàn)以營(yíng)銷(xiāo)策略和功效為一體，而不再僅僅是單純以產(chǎn)品售價(jià)和產(chǎn)品占有率為主。隨著膠原蛋白、再生、肉毒等進(jìn)入醫(yī)美行業(yè)，產(chǎn)品上市一段時(shí)間后價(jià)格可能就被‘打穿’，新概念對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)可能會(huì)產(chǎn)生短期刺激和拉動(dòng)，但是本質(zhì)還是要回歸到產(chǎn)品本身的臨床價(jià)值、有效性和安全性。”
在此背景下，昊海生科方面此前也表示，“公司要從單一產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)轉(zhuǎn)變?yōu)楣δ軤I(yíng)銷(xiāo)和部位綜合治療為主，因此在這種情況下引進(jìn)了新型可再生材料，包括可再生材料、肉毒素、合成生物學(xué)材料等?！?span style="display:none">ZpU即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
但對(duì)于昊海生科的未來(lái)，平安證券研報(bào)預(yù)期，“人工晶體產(chǎn)品受集采影響，影響有望出清，但由于基數(shù)原因，2025年一季度業(yè)績(jī)受影響，故全年利潤(rùn)端較前期變化，預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.8億元、5.4億元、6.4億元?！弊鳛閷?duì)比，之前預(yù)測(cè)2025年至2026年歸母凈利潤(rùn)為5.2億元、6.4億元。
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