21世紀經(jīng)濟報道記者 韓利明 上海報道iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

隨著四大跨國疫苗企業(yè)輝瑞、葛蘭素史克（GSK）、默沙東、賽諾菲陸續(xù)發(fā)布2024年業(yè)績，21世紀經(jīng)濟報道記者依據(jù)披露的部分疫苗大單品數(shù)據(jù)，初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2024年相關疫苗產(chǎn)品營收合計511.14億美元，較2023年下滑1.44%。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

從營收排名看，剔除新冠疫苗產(chǎn)品，Gardasil/Gardasil9（HPV疫苗）、Prevnar13/20（肺炎球菌疫苗）、Shingrix（帶狀皰疹疫苗）、PPH（百白破疫苗）、流感疫苗位居前五，合計銷售額近250億美元，與2023年的銷售額基本持平。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

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圖片來源：21世紀經(jīng)濟報道記者韓利明制圖；數(shù)據(jù)來源：財報及公開資料iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

中國作為全球第二大醫(yī)藥市場，2024年以來，上述多款產(chǎn)品在中國區(qū)域迎來調(diào)整。其中，2024年底，GSK與智飛生物對帶狀皰疹疫苗Shingrix的合作條款進行了優(yōu)化，同時雙方就呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗Arexvy在中國內(nèi)地的潛在商業(yè)化合作達成獨家協(xié)議。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

此外，賽諾菲在2024年8月決定暫停旗下巴斯德流感疫苗在中國的供應和銷售；默沙東在發(fā)布2024年年報的同時，也披露將暫停向中國發(fā)貨HPV疫苗Gardasil，并預計至少持續(xù)到今年年中。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

事實上，隨著本土疫苗企業(yè)加速追趕，國內(nèi)疫苗市場的競爭已愈演愈烈?！耙呙缧袠I(yè)相關政策的不斷頒布與實施，市場集中度進一步提高、‘二八原則’也一定會在中國市場突顯，強者恒強的邏輯將逐漸得到驗證。對疫苗企業(yè)來講，品種是核心，需要在持續(xù)創(chuàng)新的同時，重視海外市場的開拓，以應對未來可能的市場波動?！庇腥谭治鰩熛?1世紀經(jīng)濟報道表示。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

價格競爭白熱化

據(jù)Frost&Sullivan預測，到2030年全球疫苗市場規(guī)模將達1310億美元。當前這一市場仍高度集中，世界衛(wèi)生組織曾統(tǒng)計，2022年輝瑞、GSK、默沙東、賽諾菲這四大跨國藥企（MNC）占據(jù)全球疫苗市場產(chǎn)值（不含新冠疫苗）75%的份額。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

就上述疫苗產(chǎn)品2024年的銷售數(shù)據(jù)而言，HPV疫苗Gardasil/Gardasil 9作為默沙東的王牌商品，盡管銷售額有所下滑，但仍以85.83億美元位居2024年疫苗市場的銷售榜首。對于下降原因，默沙東在財報中稱是中國地區(qū)的需求減少。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

這從HPV疫苗在我國的批簽發(fā)次數(shù)也可窺一二。根據(jù)國投證券研報統(tǒng)計，2024年前三季度，九價HPV疫苗共批簽發(fā)100批次，同比增長3%；四價HPV疫苗共批簽發(fā)2批次，同比下滑94%；二價HPV 疫苗共批簽發(fā)51批次，同比下滑85%。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

進入2025年，默沙東預計Gardasil在中國市場仍充滿挑戰(zhàn)，“我們看到消費者在非必需消費品上的支出壓力增加，包括疫苗領域在內(nèi)的更廣泛市場。但中國對Gardasil來說是一個重要的長期機遇，因為仍有大量女性及男性尚未接種疫苗。”基于此，默沙東也在拓寬接種范圍，今年1月，Gardasil在華獲批新適應證，適用于9-26歲男性接種。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

在市場需求背后，更重要的是多家國內(nèi)疫苗廠商已陸續(xù)拿下批文，二價HPV疫苗的政府采購價格更是跌破百元大關。而九價疫苗作為企業(yè)的競爭所在，預計2025年至2027年有本土九價HPV疫苗上市，價格戰(zhàn)或許同樣在所難免。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

無獨有偶，HPV疫苗之外，流感疫苗也已深陷“價格戰(zhàn)”。其中，國藥集團旗下長春所、武漢所、上海所將四價流感疫苗降至88元/支，華蘭疫苗、北京科興等也將部分四價流感疫苗降至每支80元左右。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

值得一提的是，國內(nèi)流感疫苗降價之際，2024年8月底，賽諾菲因流感疫苗效價降低，暫時停止流感疫苗凡爾靈?、凡爾佳?在中國市場的供應和銷售。從銷售數(shù)據(jù)來看，賽諾菲旗下流感疫苗全球營收約27.88億美元，同比下降約4.29%。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

國內(nèi)疫苗“價格戰(zhàn)”帶來的影響或也初步顯現(xiàn)。華蘭疫苗在2024年業(yè)績預告中直言，公司對四價流感疫苗產(chǎn)品價格進行了調(diào)整，主要產(chǎn)品價格下調(diào)40%以上，“2024年度受民眾疫苗接種率變動、疫苗市場需求下滑、銷量減少等多重因素影響，公司業(yè)務發(fā)展及盈利水平受到較為明顯的沖擊，導致公司2024年度業(yè)績出現(xiàn)顯著下滑?！?span style="display:none">iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

此外，萬泰生物也在2024年業(yè)績預告中指出，報告期內(nèi)，公司疫苗板塊受市場調(diào)整、政府集采及九價HPV疫苗擴齡等影響，銷售不及預期，疫苗板塊收入及利潤出現(xiàn)大幅下降，導致凈利潤出現(xiàn)虧損。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

“降價的邏輯很簡單，就是搶占市場?！贬t(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡此前向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，企業(yè)憑借降價搶占到市場之后，利潤肯定要先下降，要關注的是后續(xù)能否帶動企業(yè)營收增長，如果能帶動將是一個正向的積極的結(jié)果。但長遠來看，企業(yè)需要開發(fā)更高階的疫苗，創(chuàng)造獨特性，因為單純依靠“價格戰(zhàn)”，最后可能導致大家都掙不到錢。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

業(yè)績探底，破局路在何方？

實際上，整體看來，我國疫苗行業(yè)業(yè)績正處于探底過程中。二級市場方面，湘財證券在2025年1月底發(fā)布研報顯示，自 2024 年年初以來，醫(yī)藥生物板13個三級子板塊中，疫苗累計跌幅最大，為 42.23%。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

業(yè)績方面，21世紀經(jīng)濟報道記者初步統(tǒng)計A股及H股合計17家疫苗上市企業(yè)，共有10家披露2024年業(yè)績預告。從歸母凈利潤來看，超半數(shù)企業(yè)呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，但盈利水平同比出現(xiàn)不同程度的下滑。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

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圖片來源：21世紀經(jīng)濟報道記者韓利明制圖；數(shù)據(jù)來源：財報iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

在談及業(yè)績不及預期的主要原因時，康泰生物表示，報告期內(nèi)因受市場競爭、降庫存等因素影響，公司營業(yè)收入較上年同期有一定程度的下降。同時，固定資產(chǎn)折舊費用增加、資產(chǎn)減值增加，以及2023年股權激勵計劃終止實施加速行權等因素，也對公司的凈利潤產(chǎn)生了不利影響。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

“疫苗價格戰(zhàn)不斷刷新市場低點的當下，疫苗企業(yè)必須深思如何通過新產(chǎn)品和技術革新來應對市場競爭和價格壓力?！鄙鲜龇治鰩熤赋?，加強研發(fā)力度、實施差異化戰(zhàn)略布局、擴大合作規(guī)模，可能是應對當前競爭格局的有效策略之一。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

疫苗行業(yè)品種為王的特征十分明顯?！盁o論是整體疫苗市場還是公司的收入結(jié)構(gòu)，都具有品種導向性，要在疫苗行業(yè)占據(jù)重要地位，需要有重磅品種面世或儲備才具備持續(xù)成長性。例如帶狀皰疹疫苗和RSV疫苗是少有的藍海品種。”該分析師表示。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

目前，在帶狀皰疹疫苗領域，葛蘭素史克的Shingrix在2024年實現(xiàn)營業(yè)收入41.78 億美元，在2024年疫苗銷售市場中排名第二；而輝瑞、葛蘭素史克和賽諾菲在RSV疫苗領域均有布局，2024年銷售額分別為7.55億美元、7.31億美元、18.34億美元。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

國內(nèi)方面，僅有兩款帶狀皰疹疫苗獲批上市，分別為智飛生物代理的GSK的重組帶狀皰疹疫苗Shingrix，以及百克生物的帶狀皰疹減毒活疫苗“感維”?！皬膰鴥?nèi)在研的帶狀皰疹疫苗管線來看，盡管競爭激烈，但其中相當部分是減毒活疫苗路線，而在使用了重組亞單位路線的疫苗中，綠竹生物的臨床進度是最領先的。”上述分析師補充。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

在大品種布局規(guī)劃上，西南證券研報曾梳理，國產(chǎn)HPV疫苗普遍預計將于2025年后陸續(xù)上市；康希諾13價肺炎預計2024年-2025年上市，智飛15價肺炎預計2025年后上市；百克生物的帶狀皰疹疫苗已于2023年初獲批上市；其他創(chuàng)新品種如RSV疫苗、諾如疫苗國內(nèi)企業(yè)也在持續(xù)布局。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

對于我國疫苗行業(yè)而言，湘財證券研報預期樂觀，“短期看，Me-too類管線占比相對較高，導致部分產(chǎn)品同質(zhì)化競爭激烈，行業(yè)因高基數(shù)、部分大單品價格下降、部分產(chǎn)能有待出清等原因而業(yè)績承壓。長期來看，政策、需求、技術所構(gòu)筑的三大驅(qū)動因素依然不變，將推動行業(yè)長期向好?！?span style="display:none">iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com

具體而言，第一，隨著相關政策的不斷頒布與實施，疫苗行業(yè)更加規(guī)范，同時，創(chuàng)新型疫苗的加速審批上市、鼓勵疫苗研發(fā)投入加大等相關政策都將推動我國疫苗行業(yè)快速發(fā)展。第二，疫苗消費意愿提升疊加人口老齡化助推需求增長。此外，疫苗出海也為疫苗行業(yè)拓寬了需求領域。第三，技術創(chuàng)新已成為疫苗行業(yè)的核心驅(qū)動力，隨著技術迭代升級以及更多新型疫苗陸續(xù)上市，疫苗的防護邊界有望持續(xù)拓展。iLn即熱新聞——關注每天科技社會生活新變化gihot.com