原油熊市逼近！三大國(guó)際機(jī)構(gòu)最新報(bào)告如何預(yù)測(cè)前景
樊志菁
國(guó)際油價(jià)已經(jīng)連續(xù)七周下跌，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊以及產(chǎn)業(yè)后國(guó)組織(OPEC+)即將增產(chǎn)的擔(dān)憂情緒與日俱增。自美國(guó)總統(tǒng)特朗普上任以來，WTI原油價(jià)格累計(jì)跌幅近18%，逼近熊市門檻，國(guó)際基準(zhǔn)布倫特原油價(jià)格也時(shí)隔半年再次跌破70美元關(guān)口。
本周，石油輸出國(guó)組織(歐佩克)、國(guó)際能源署(IEA)和美國(guó)能源信息署(EIA)陸續(xù)發(fā)布市場(chǎng)報(bào)告，三大機(jī)構(gòu)并未下調(diào)今年需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，但認(rèn)為貿(mào)易因素的不確定性可能加劇供需平衡風(fēng)險(xiǎn)。
歐佩克：需求增長(zhǎng)預(yù)期不變
盡管面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂，歐佩克維持此前的需求預(yù)測(cè)，并準(zhǔn)備從下個(gè)月開始提高產(chǎn)量。
歐佩克月報(bào)稱，在強(qiáng)勁的航空旅行需求等因素推動(dòng)下，今年的需求將增長(zhǎng)145萬桶/日，明年將每天增長(zhǎng)143萬桶/日。
歐佩克還將今年和明年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)保持在3.1%和3.2%不變，稱貿(mào)易摩擦可能會(huì)產(chǎn)生逆風(fēng)，但主要新興經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)勁消費(fèi)需求和產(chǎn)出將支撐經(jīng)濟(jì)，“隨著貿(mào)易政策的不斷公布，貿(mào)易擔(dān)憂預(yù)計(jì)將加劇波動(dòng)。到目前為止，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)當(dāng)前的潛在增長(zhǎng)假設(shè)產(chǎn)生重大影響，但潛在的不確定性進(jìn)一步上升的結(jié)果以及潛在關(guān)稅和其他政策措施的范圍和重要性將需要密切監(jiān)測(cè)。”
本月早些時(shí)候，產(chǎn)油國(guó)組織(歐佩克+)出人意料地決定繼續(xù)實(shí)施從4月開始逐步提高產(chǎn)量的計(jì)劃，并最終在2026年前恢復(fù)約220萬桶/日的產(chǎn)量?？紤]到歐佩克+占據(jù)全球超過一半的供應(yīng)，此舉也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。
值得注意的是，歐佩克+正在尋求通過成品油出口來增加收入和市場(chǎng)份額。大宗商品研究機(jī)構(gòu)Kpler和OilX的數(shù)據(jù)顯示，歐佩克+成員國(guó)伊拉克、科威特、阿曼、沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)的海上燃料出口在2024年創(chuàng)下歷史新高，平均551萬桶/日，比上年增長(zhǎng)7%以上。Kpler分析師帕夫洛夫(Andon Pavlov)表示：“許多國(guó)家只是意識(shí)到，通過銷售精煉產(chǎn)品可以賺更多的錢……而不是出口原油?！?span style="display:none">OVC即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
分析人士表示，精煉燃料供應(yīng)的增加意味著全球市場(chǎng)供應(yīng)的總體減少幅度小于原油供應(yīng)協(xié)議所顯示的幅度。隨著布倫特原油逼近70美元，已經(jīng)低于許多歐佩克成員國(guó)平衡預(yù)算所需的水平。
IEA：關(guān)稅加劇宏觀風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)際能源署將去年第四季度和本季度的增長(zhǎng)預(yù)期略微下調(diào)至120萬桶/日，以反映發(fā)達(dá)市場(chǎng)和發(fā)展中市場(chǎng)的數(shù)據(jù)低于預(yù)期。不過，IEA將今年整體需求從2024年的83萬桶/日增長(zhǎng)上調(diào)至103萬桶/日，部分原因是油價(jià)下跌。
國(guó)際能源署在報(bào)告中警告稱：“隨著美國(guó)和其他幾個(gè)國(guó)家之間的貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)，石油需求預(yù)測(cè)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況在過去一個(gè)月惡化。美國(guó)新的關(guān)稅加上不斷升級(jí)的報(bào)復(fù)措施，使宏觀風(fēng)險(xiǎn)向下傾斜?！?span style="display:none">OVC即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
供應(yīng)方面，報(bào)告預(yù)期今年全球石油日均產(chǎn)量將比2024年增加約150萬桶，超出日均需求量約60萬桶，其中一個(gè)主要原因是美國(guó)正在大幅增產(chǎn)石油，“預(yù)計(jì)這將成為2025年最大的石油供應(yīng)增長(zhǎng)來源”。
另外，報(bào)告指出，美國(guó)針對(duì)俄羅斯、伊朗石油的最近一輪制裁措施似乎未顯現(xiàn)效果。假如歐佩克和其他主要非歐佩克產(chǎn)油國(guó)在4月之后進(jìn)一步恢復(fù)產(chǎn)量，且其中部分國(guó)家依舊超額生產(chǎn)，今年的日均過剩產(chǎn)量還將額外增加40萬桶。
美國(guó)財(cái)政部周四宣布對(duì)伊朗實(shí)施新一輪制裁。摩根大通認(rèn)為，收緊制裁對(duì)油價(jià)的影響將更多地取決于制裁的執(zhí)行情況，而不是制裁的嚴(yán)重程度。目前，伊朗原油出口保持相對(duì)穩(wěn)定，每天約170萬桶，超過2024年和2023年的水平。
與此同時(shí)，美國(guó)正通過限制能源支付加強(qiáng)對(duì)俄羅斯的制裁。據(jù)報(bào)道，特朗普政府正在推動(dòng)少數(shù)仍被允許接受美元支付的俄羅斯銀行許可證到期。截至3月初，俄羅斯原油出口四周平均值為570萬桶/日，為2024年6月以來的最高水平。
EIA：美國(guó)供需前景樂觀
EIA在本月的短期能源展望報(bào)告中預(yù)測(cè)，2025年全球原油需求增速預(yù)期為139萬桶/日，此前預(yù)計(jì)為130萬桶/日。2026年全球原油需求增速預(yù)期大幅上修51萬桶，至161萬桶/日。
值得一提的是，與IEA類似，EIA預(yù)計(jì)今年美國(guó)的原油產(chǎn)能將繼續(xù)刷新歷史新高。2025年全美平均為1361萬桶/日，2026年將進(jìn)一步增加到1376萬桶/日。
報(bào)告還指出，美國(guó)國(guó)內(nèi)石油和其他液體燃料消費(fèi)量將走高，2025年將達(dá)到2050萬桶/日，2026年將達(dá)到2060萬桶/日，高于2024年的2030萬桶/日，這一消費(fèi)水平接近2005年創(chuàng)下的2080萬桶/日的歷史新高。
美國(guó)的電力需求預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)類似的上升趨勢(shì)，EIA預(yù)測(cè)2025年和2026年的電力消耗將創(chuàng)下歷史新高。這一增長(zhǎng)歸因于數(shù)據(jù)中心、家庭和企業(yè)用電量的增加，特別是供暖和交通用電量。預(yù)計(jì)2025年和2026年的電力需求將分別增至4.22萬億千瓦時(shí)和4.28萬億千瓦時(shí)，高于2024年的峰值4.1萬億千瓦時(shí)。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普的競(jìng)選承諾之一是降低通脹，油價(jià)是其中的重要目標(biāo)。上任伊始，他便宣布“國(guó)家能源緊急狀態(tài)”，以支持他促進(jìn)國(guó)內(nèi)化石燃料生產(chǎn)的承諾。
據(jù)報(bào)道，特朗普將于下周在白宮會(huì)見石油行業(yè)高管。這次會(huì)面將是特朗普就任總統(tǒng)并成立新的國(guó)家能源主導(dǎo)委員會(huì)以來，第一次與大型石油和天然氣領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)面。受邀的與會(huì)者包括一些美國(guó)最大石油公司的高管，包括該行業(yè)頂級(jí)貿(mào)易組織美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)的成員。這次會(huì)議被視為他在第二任期開始時(shí)討論政策重點(diǎn)的機(jī)會(huì)。特朗普在他的第一個(gè)任期內(nèi)舉行了類似的會(huì)議，包括討論疫情導(dǎo)致的油價(jià)暴跌以及俄羅斯和沙特之間的市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)。
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