紅星資本局3月3日消息，今日，“雪王”蜜雪集團（2097.HK，又稱“蜜雪冰城”）正式在港交所主板掛牌上市。開市后，蜜雪集團股價一路走高，截至收盤上漲43.21%，報290港元/股，最新市值1093.5億港元，打破了新茶飲賽道的“破發(fā)魔咒”。隨著股價暴漲，蜜雪集團創(chuàng)始人張紅超、張紅甫兩兄弟的身家也飆漲。
從1997年位于河南鄭州的一家刨冰店，到如今門店遍及全球的平價茶飲龍頭，何以成就千億“雪王”？
蜜雪集團今日收漲43.21% 截圖自東方財富網
投資者“哄搶”
券商提供高杠桿助推打新火爆
事實上，早在新股認購階段，蜜雪集團便受到市場的熱捧。根據發(fā)行計劃，蜜雪集團于2月21日至2月26日招股，全球發(fā)售1705.99萬股H股，發(fā)行比例為4.52%，發(fā)行價為202.50港元/股，最低認購約2.05萬港元。
2月26日，蜜雪集團公開發(fā)售環(huán)節(jié)認購結束。捷利交易寶數(shù)據顯示，該股融資認購額接近1.84萬億港元，超越港股此前的“凍資王”快手-W（01024.HK），創(chuàng)下港股IPO新紀錄。此外，融資認購倍數(shù)達到5324倍，通過富途證券融資認購金額為1.07萬億港元，占比58%。
認購如此火爆，這也意味著想要中簽并不容易。連日來，在社交平臺上，不少投資者曬出了自己參與蜜雪集團打新的申購記錄，有投資者戲稱“打了1000手喜中一手”。
截圖自社交平臺
紅星資本局注意到，成就新一代港股“凍資王”的，除了投資者對“雪王”的看好，還離不開香港券商的助推，不少券商開放高倍數(shù)杠桿“吸客”。
多位投資者曬出的截圖顯示，華泰漲樂全球通開放了線上100倍杠桿融資認購，并提供了“0手續(xù)費+利息99元封頂”的服務，而在線下可以開放200倍杠桿融資；富途證券面向全量客戶開放108倍銀行融資杠桿，并對V2、V3會員及私享客戶，且資產100萬港元以上的投資者，開放200倍銀行融資杠桿。
此外，不少券商都對蜜雪集團融資打新提供了無息貸款，融資打新只需支付約100港元的手續(xù)費。
值得注意的是，2024年以來港股新股市場頻頻出現(xiàn)超額認購，與香港2023年11月推行的新股發(fā)行制度改革（FINI制度）有著密切關系。FINI制度縮短了新股申購到上市的時間，并允許投資者在達到一定認購金額后僅需繳納部分資金。在此政策下，香港券商紛紛推出零息打新，根據標的不同提供10倍至百倍的零息杠桿。
全球門店超4.6萬家
蜜雪集團受到資金追捧，與其近年來強勁的業(yè)績表現(xiàn)密不可分。
1997年，張紅超在河南鄭州開設了一家名為“寒流刨冰”的小店，用一臺自制的刨冰機，開啟了在現(xiàn)制飲品領域的創(chuàng)業(yè)之路。1999年，“蜜雪冰城”品牌被正式啟用。2018年，蜜雪冰城首家海外門店在越南河內市開業(yè)。2023年12月，蜜雪冰城香港首店開門迎客。
招股書顯示，蜜雪集團創(chuàng)始人張氏兄弟對公司擁有絕對控制權。張紅超和張紅甫為一致行動人，均分別直接持股42.78%，另外還通過員工持股平臺有間接少量持股。僅計算直接持股，他們持有的股份數(shù)量已經超過3億股。
截至2024年12月31日，蜜雪集團在全球擁有46479家門店，超過星巴克和麥當勞，覆蓋中國及海外11個國家，是中國及全球最大的現(xiàn)制飲品企業(yè)。2024年，蜜雪集團共實現(xiàn)飲品出杯量約90億杯，實現(xiàn)終端零售額583億元，分別同比增長21.9%和21.7%。
業(yè)績方面，2022年、2023年以及2024年前三季度，蜜雪集團分別實現(xiàn)了136億元、203億元及187億元的收入，同比增長31.2%、49.6%及21.2%；凈利潤分別為20億元、32億元以及35億元，同比增長5.3%、58.3%及42.3%。
作為全球平價茶飲龍頭，蜜雪集團更為外界關注的是其供應鏈生意。東吳證券研報認為，蜜雪集團作為平價現(xiàn)制飲品龍頭，自建端對端全流程供應鏈體系打造核心壁壘，IP化品牌營銷塑造品牌心智。公司以加盟模式深耕下沉市場，推進品牌出海，持續(xù)鞏固行業(yè)地位。
對于IPO募得資金的用途，蜜雪集團此前表示，約66%用于提升公司端到端供應鏈的廣度和深度，例如，計劃通過建設新設施并升級和擴建現(xiàn)有設施以擴大公司在中國的產能；約12%用于品牌和IP的建設和推廣；約12%用于加強各個業(yè)務環(huán)節(jié)的數(shù)字化和智能化能力；約10%用于營運資金和其他一般企業(yè)用途。
高瓴、紅杉、美團為基石投資者
打破新茶飲賽道“破發(fā)魔咒”
紅星資本局注意到，近年來，新茶飲扎堆港股，蜜雪集團也成為繼奈雪的茶（02150.HK）、茶百道（02555.HK）、古茗（01364.HK）之后，新茶飲行業(yè)的“第四股”。
與已經上市的新茶飲股相似的是，蜜雪集團也吸引了多家全球知名機構作為基石投資者。
招股書顯示，蜜雪集團此次IPO招股引入了5家基石投資者，合共認購2億美元的發(fā)售股份。其中，M&G Investments（英卓投資管理）和紅杉中國旗下HongShan Growth分別認購了6000萬美元，博裕資本通過Persistence Growth認購了4000萬美元，高瓴集團通過HHLR Fund認購了3000萬美元，美團龍珠旗下Long-Z Fund認購了1000萬美元。
隨著蜜雪集團股價大漲，創(chuàng)始人張氏兄弟的身家已超過870億港元，上述提前布局的機構也獲益頗豐。對于部分投資者來說，此前新茶飲賽道“上市即破發(fā)”的陰霾或許也將一掃而光。
光大證券研報指出，基于蜜雪冰城在海外市場的快速擴張和強大的供應鏈優(yōu)勢，預計其未來收入和凈利潤將持續(xù)增長?？紤]到公司的市場地位和增長潛力，估值有望進一步提升。目標價可能需要根據市場環(huán)境和公司業(yè)績的實際情況進行調整。
值得一提的是，日前，隨著市場追捧蜜雪冰城，港股新茶飲再次活躍起來。但3月3日，奈雪的茶、茶百道、古茗集體高開低走。截至收盤，奈雪的茶跌18.57%，報1.710港元/股；茶百道跌5.83%，報9.70港元/股；古茗跌1.04%，報11.30港元/股。
紅星新聞記者 蔣紫雯
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