隨著市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期的持續(xù)升溫，美國三大股指在本周三延續(xù)了近期火熱的漲勢——標(biāo)普500指數(shù)輕松摘得了年內(nèi)第17個收盤新高紀(jì)錄。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

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行情數(shù)據(jù)顯示，截至昨夜收盤，道指漲463.66點，漲幅為1.04%，報44922.27點；納指漲31.24點，漲幅為0.14%，報21713.14點；標(biāo)普500指數(shù)漲20.82點，漲幅為0.32%，報6466.58點。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

從2025年迄今的回報來看，標(biāo)普500指數(shù)在年內(nèi)已累計上漲逾8%，超預(yù)期的二季度財報、依然穩(wěn)健的經(jīng)濟表現(xiàn)以及持續(xù)火熱的人工智能熱潮，正推動美股在今夏持續(xù)走高。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

不過即便如此，摩根士丹利在本周最新的一份報告中，依然警告美股市場存在三個隱藏風(fēng)險，建議投資者考慮對沖而不是貿(mào)然追逐更多收益。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

摩根士丹利財富管理首席投資官Lisa Shalett在一份在線報告中表示：“我們在數(shù)據(jù)中看到了更多混合信號……并且認為許多投資者可能忽視了勞動力市場降溫、企業(yè)盈利喜憂參半以及物價壓力不斷上升帶來的風(fēng)險?！?span style="display:none">hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

摩根士丹利認為有幾件事可能終結(jié)這波市場的上漲勢頭：hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

勞動力市場降溫hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

自7月非農(nóng)就業(yè)報告發(fā)布以來，市場普遍擔(dān)憂勞動力市場正在失去動能。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

美國勞工統(tǒng)計局本月初公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月新增非農(nóng)就業(yè)崗位僅為7.3萬個，遠低于預(yù)期的10.5萬個。前兩個月的數(shù)據(jù)修正也遭遇了大幅下調(diào)。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

盡管特朗普政府已對數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性提出質(zhì)疑，但摩根士丹利仍對此表示擔(dān)憂。Shalett在報告中寫道：“我們認為，即使數(shù)字不夠精確，但這種(就業(yè)下行的)趨勢也得到了廣泛數(shù)據(jù)的支持?！?span style="display:none">hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

Shalett補充道，“根據(jù)勞工統(tǒng)計局的JOLTs調(diào)查，截至6月底，職位空缺數(shù)降至了744萬個，職位空缺與求職者的比例約為 1:1。”hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

大摩在報告中還強調(diào)了其他幾個指向經(jīng)濟增長放緩的數(shù)據(jù)點，例如，供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)的一項調(diào)查顯示新增就業(yè)或已收縮至可能預(yù)示即將衰退的水平。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

被扭曲的第二季度盈利hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

Shalett承認，第二季度財報季顯示許多公司實現(xiàn)了強勁增長，尤其是科技行業(yè)。標(biāo)普500指數(shù)的盈利超預(yù)期比例仍保持在80%的基準(zhǔn)水平以上。目前，距離本輪財報季結(jié)束還剩下幾周時間。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

然而，盡管投資者情緒積極，但Shalett表示，仔細審視最新財報業(yè)績的細節(jié)，其實講述了一個略有不同的故事。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

“在11個主要股票板塊中，僅信息技術(shù)、通信服務(wù)和金融板塊實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，”報告稱。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

報告還指出，盡管“七巨頭”今年的盈利增速有望達到26%，但其他493家公司同比幾乎沒有增長。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

這無疑拋出了個問題：“如果大多數(shù)大型公司的利潤僅與名義GDP增長持平，經(jīng)濟真的強勁嗎？”hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

潛在的“滯脹”風(fēng)險hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

Shalett還指出了最近主導(dǎo)經(jīng)濟討論的兩個主題：通脹和滯脹的可能性，這可能抑制推動市場上漲的動力。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

隨著特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)仍在激烈進行，對通脹的擔(dān)憂激增，但整體經(jīng)濟目前似乎狀況良好。然而，摩根士丹利表示，這種情況可能是暫時的。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

報告指出，“這可能是一個‘痛苦被推遲而非消除’的案例，因為最近宣布的“對等關(guān)稅”將使有效關(guān)稅稅率水平設(shè)定在接近18%——幾乎是此前10%水平的兩倍?！?span style="display:none">hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

事實上，近期其他分析師和評論員也曾提出過類似擔(dān)憂，指出關(guān)稅可能導(dǎo)致經(jīng)濟狀況惡化，即便投資者樂觀情緒仍保持強勁。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

當(dāng)前該如何做？hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

摩根士丹利建議投資者不要只關(guān)注表面上的上漲。增加對黃金、房地產(chǎn)投資信托基金和能源基礎(chǔ)設(shè)施等實體資產(chǎn)的敞口，或許能提供緩沖。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

該行還建議投資中長期投資級債券、包括新興市場在內(nèi)的國際股票以及對沖基金和私募二級市場等另類投資，以分散風(fēng)險并抵御波動。hZ8即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com