本報記者 毛藝融
近年來，監(jiān)管層對上市公司資金占用問題的監(jiān)管日益趨嚴(yán)。5月9日，證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司募集資金監(jiān)管規(guī)則》提出，上市公司發(fā)現(xiàn)控股股東、實際控制人及其他關(guān)聯(lián)人占用募集資金的，應(yīng)當(dāng)及時要求歸還，并披露占用發(fā)生的原因、對公司的影響、清償整改方案及整改進展情況。5月26日，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)同志就《關(guān)于完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度的意見》答記者提問時表示：“下一步，中國證監(jiān)會將貫徹落實《意見》有關(guān)要求，不斷完善上市公司治理規(guī)則，推動出臺上市公司監(jiān)督管理條例，加大對組織指使造假、資金占用等違法行為的打擊力度”。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，按處罰日期計，截至5月28日記者發(fā)稿，年內(nèi)監(jiān)管層（證監(jiān)會、滬深北交易所、各地證監(jiān)局）針對資金占用問題對上市公司采取行政監(jiān)管措施或行政處罰共48單，涉及37家公司，主要包括警告、罰款、責(zé)令改正、記入誠信檔案、公開譴責(zé)等；同時，還對165名自然人采取行政監(jiān)管措施或行政處罰，主要包括公司實際控制人、董監(jiān)高，涉及取消董監(jiān)高任職資格、罰款、市場禁入等處罰類型。
緊抓“關(guān)鍵少數(shù)”
資金占用是資本市場一大頑疾。部分上市公司的大股東，將上市公司資金視為個人私人財產(chǎn)，隨意取用“錢袋子”的資金，肆意挪用、侵占，導(dǎo)致上市公司陷入經(jīng)營困境，甚至面臨破產(chǎn)重整或退市。
監(jiān)管層堅持“追首惡”“懲幫兇”，嚴(yán)打資金占用已成市場共識。今年以來，已有多家上市公司及實控人、董監(jiān)高因資金占用問題被監(jiān)管機構(gòu)出具警示函、責(zé)令改正等。例如，5月27日，北京證監(jiān)局發(fā)布關(guān)于對東方時尚駕駛學(xué)校股份有限公司（以下簡稱“ST東時”）采取責(zé)令改正措施并對孫翔、閆文輝、王紅玉采取出具警示函措施的決定。因使用1.06億元募資補充流動資金逾期未還，ST東時董事長孫翔等三人被警示。
進一步看，上市公司大股東進行資金侵占的方式越發(fā)隱蔽，除了直接侵占公司資金、進行違規(guī)擔(dān)保、實施關(guān)聯(lián)交易之外，高溢價對外投資并購、高價收購大股東關(guān)聯(lián)皮包公司資產(chǎn)等也時有發(fā)生。
從上述48單處罰涉及的資金占用行為來看，不僅包括未按規(guī)定披露控股股東非經(jīng)營性占用資金導(dǎo)致的關(guān)聯(lián)交易，未及時披露實控人非經(jīng)營性資金往來，以支付設(shè)備采購款、支付信托理財款等名義對實控人、董事等提供資金，還包括以收購股權(quán)的方式占用公司資金等違規(guī)行為。
監(jiān)管層嚴(yán)厲打擊上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”利用上市公司平臺攫取個人私利、損害公司利益的行為。前述48單罰單涉及165名自然人，包括公司實際控制人、董監(jiān)高。一方面，“追首惡”，誰占用資金誰就得如數(shù)歸還；另一方面，“打幫兇”，配合作案也不能置身事外，參與或配合實施資金占用的董事、高管承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。從進展來看，部分公司的相關(guān)責(zé)任人已償還占用的資金。
追責(zé)機制愈發(fā)健全
監(jiān)管層始終堅持占用必須還、整改有期限、退市不免責(zé)、追償多手段的態(tài)度，多維度督促上市公司整改。
在責(zé)令改正期以及啟動規(guī)范類退市進程中，監(jiān)管層多次采取發(fā)函、通報批評等手段，督促上市公司按期清收占用資金，披露整改進展和風(fēng)險，保護中小股東利益。5月23日晚，ST東時、吉林華微電子股份有限公司（即“*ST華微”）、上海龍宇數(shù)據(jù)股份有限公司（以下簡稱“*ST龍宇”）、觀典防務(wù)技術(shù)股份有限公司（即“*ST觀典”）4家公司收到交易所工作函，要求其盡快清收控股股東非經(jīng)營性占用資金，切實維護上市公司及中小股東利益。
2024年4月份，中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》（以下簡稱“退市新規(guī)”）提到，出現(xiàn)大股東大額資金占用且不整改的，在強制退市中予以考慮。
“退市新規(guī)發(fā)布后，越來越多的上市公司實控人亟待解決非經(jīng)營性資金占用問題，以避免相關(guān)刑事處罰，同時避免因觸發(fā)規(guī)范類退市指標(biāo)而導(dǎo)致其控制的上市公司退市。”華商律師事務(wù)所合伙人鄭旋律表示。
已有多家公司被監(jiān)管督促，如未能在規(guī)定時間內(nèi)清收被占用資金，可能面臨退市風(fēng)險。例如，5月23日，ST東時在公告里進行重大風(fēng)險提示，公司被要求在2025年6月19日前清收3.87億元被占用資金，否則公司股票將被實施退市風(fēng)險警示。
此外，監(jiān)管層始終堅持“退市不免責(zé)”的態(tài)度，持續(xù)督促上市公司清收占用款。例如，*ST龍宇因2024年年報被出具無法表示意見的審計報告，股票已觸及財務(wù)類退市的情形?？毓晒蓶|資金占用償還義務(wù)和相關(guān)法律責(zé)任不因公司退市而免除。去年年末，中國證監(jiān)會已對該公司立案調(diào)查，將依法追究責(zé)任。
對于資金占用問題，上市公司應(yīng)積極采取有效手段，督促控股股東歸還款項。例如，有上市公司通過法律訴訟、股權(quán)凍結(jié)、股權(quán)質(zhì)押等多種手段，推動公司通過法律途徑追回被占用資金，以保障上市公司及中小股東的合法權(quán)益。例如，廣農(nóng)糖業(yè)、華特達因在今年已就控股股東占用事項提起訴訟。
獨立董事多次通過現(xiàn)場詢問、發(fā)出督促函等方式敦促管理層加大資金占款回收力度。今年5月17日，長江潤發(fā)健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司（即“ST長康”）發(fā)布公告稱，公司于近日收到三名獨立董事共同向公司提交的《督促函》。三名獨立董事就控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金問題，提醒公司及相關(guān)股東妥善解決，并要求公司督促相關(guān)方積極籌措資金盡快償還占用資金，以消除對公司的不利影響。
近年來，對于上市公司資金被占用問題，監(jiān)管層不僅注重事前防范和事中監(jiān)管，還加大了事后追責(zé)的力度。中證投服中心站在中小投資者角度，通過推動集體訴訟、股東代位訴訟、股東質(zhì)詢函等多種方式督促公司相關(guān)責(zé)任方解決資金占用問題，強化投資者保護。例如，中證投服中心提起的太安退代位訴訟以調(diào)解方式結(jié)案，資金占用方全額償還占用資金本息合計5.72億元，成為首單通過司法協(xié)同實現(xiàn)“零成本”代位訴訟全額追回大額股東占款訴訟案。
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