股價飛升，業(yè)績卻出現(xiàn)雙降，大客戶貸款收縮，廈門銀行未來承壓，資產質量同樣暗藏風險，逾期貸款和重組貸款激增。
在2024年A股銀行板塊整體表現(xiàn)平淡的環(huán)境中，廈門銀行卻走出了一波引人矚目的行情。截至7月23日收盤，其股價收于7.39元每股，創(chuàng)下年內新高，年內漲幅超過40%，高居A股42家上市銀行漲幅榜首位。
不過市場的熱烈追捧與廈門銀行基本面顯露的疲態(tài)形成了鮮明對比。業(yè)績方面，2024年廈門銀行凈利潤同比下降2.6%，是A股42家銀行中唯二的歸母凈利潤同比下滑的銀行，2025年一季度廈門銀行營收凈利潤雙降。
業(yè)績表現(xiàn)不佳的同時，廈門銀行資產質量暗含風險，不良率雖然只有0.74%，但是逾期貸款和重組貸款規(guī)模卻出現(xiàn)了激增。尤其是重組貸款2024年不僅規(guī)模達到39億元，增幅更是翻了一倍都不止。不僅如此，廈門銀行貸款也出現(xiàn)收縮，未來可持續(xù)增長面臨較大壓力。
針對業(yè)績、市場表現(xiàn)、資產質量等問題，發(fā)現(xiàn)網向廈門銀行發(fā)送調研求證函，截至發(fā)稿前，廈門銀行未就相關問題給予合理解釋。
營收凈利失速 業(yè)務萎縮盈利承壓
2024年年報顯示，廈門銀行實現(xiàn)營業(yè)收入57.59億元，同比微增2.79%。更令人擔憂的是其盈利能力的下滑：歸屬于母公司股東的凈利潤為25.95億元，較上年減少0.69億元，同比下降2.60%。這使得廈門銀行成為A股42家上市銀行中僅有的兩家凈利潤同比下滑的銀行之一。
?。ㄖ饕攧諗?shù)據(jù)截圖：廈門銀行2024年度報告）
這種頹勢在2025年并未扭轉，反而加劇。今年一季度營收同比大幅下滑18.42%，僅為12.14億元；歸母凈利潤更是銳減14.21%，降至6.45億元。業(yè)績引擎明顯熄火。
深入剖析其業(yè)績構成可以發(fā)現(xiàn)，廈門銀行高度依賴傳統(tǒng)利息收入的商業(yè)模式正面臨嚴峻挑戰(zhàn)。利息凈收入是其營收基石，占比約70%。然而，2024年該項收入僅為40.05億元，較2023年的43.26億元縮水超3億元。
具體來看，作為支撐利息收入的兩大支柱，貸款規(guī)模與息差，雙雙亮起紅燈。首先，貸款規(guī)模出現(xiàn)下降。截至2024年末，廈門銀行貸款和墊款總額為2054.6億元，較上年同期的2097億元減少42億多元。作為銀行安身立命的根本，貸款資產的收縮直接抑制了生息資產擴張。
?。ㄓ芰χ笜私貓D：廈門銀行2024年度報告）
其次，凈息差持續(xù)收窄。2022年-2024年，廈門銀行凈息差為1.53%、1.28%、1.13%。2024年1.13%的水平，顯著低于全國銀行業(yè)平均凈息差1.52%。這反映了在激烈的市場競爭和LPR下調背景下，其資產端收益承壓而負債成本相對剛性的困境。凈息差的加速收窄對以利息收入為主的廈門銀行盈利能力構成直接侵蝕。
凈息差持續(xù)收窄外，資產收益率明顯下滑。平均加權資產收益率（ROA）從2022年的11.38%、2023年的11.20%，大幅下滑至2024年的9.36%，盈利能力下滑態(tài)勢明顯。
客戶結構變化，大客戶流失集中度風險猶存
另一個值得警惕的信號是其核心客戶群的流失。數(shù)據(jù)顯示，前十大客戶貸款余額銳減，從2022年的峰值78.97億元，降至2023年的71.34億元，2024年進一步萎縮至62.7億元，兩年間流失超16億元。與此同時，最大客戶規(guī)模也顯著縮水，2022年至2024年，其最大單一客戶貸款余額從14.65億驟降至11.95億、8.5億。
此外，貸款集中度雖降仍高。據(jù)年報數(shù)據(jù)，該行前十大客戶貸款集中度從2020年的22.44%下降到2024年的16.26%，五年間降低了6.18個百分點，表明其正有意分散風險。但16.26%的集中度水平，仍顯著高于許多大型銀行。核心大客戶的持續(xù)流失，特別是最大單一客戶貸款腰斬式下滑，不僅直接影響當期業(yè)務規(guī)模，更可能暗示其在維系和服務核心企業(yè)客戶方面遇到了挑戰(zhàn)（如風控趨嚴、客戶自身經營變化或競爭加?。?。
表面上看，廈門銀行2024年末的不良貸款率0.74%，在A股上市銀行中處于優(yōu)秀水平。然而，不良率這個單一指標未能描繪資產質量的全貌，其背后潛伏著不容忽視的隱患。
?。ㄙY產質量截圖：廈門銀行2024年度報告）
其中，逾期貸款和重組貸款規(guī)模卻出現(xiàn)了激增。年報數(shù)據(jù)顯示，2024年末廈門銀行的逾期貸款金額高達29.91億元，較上年末大幅增加6.84億元，增幅高達29%，遠超貸款總額的負增長。逾期貸款占比也從上年末的1.10%攀升至1.46%。逾期貸款通常是潛在不良的先行指標，其快速攀升預示著未來資產質量惡化的巨大壓力。
與此同時，重組貸款規(guī)模則從2023年末的17.9億元，猛增至2024年末的39億元，一年之內翻倍不止。重組貸款的大幅增加，通常是銀行為避免貸款立即不良化而對困難企業(yè)采取的展期、降息等重組措施的結果。這往往意味著相關貸款已經存在顯著的信用風險，只是通過技術手段暫時延緩了不良的認定。重組貸款規(guī)模暴增，是資產質量承壓的最直接、最強烈的信號。
行長186.7萬元同行第二，經濟深層次轉型或存瓶頸
從薪酬看，2024年，廈門銀行董事、監(jiān)事及高級管理層薪酬總額總計1894.9萬元，較2023年下降148.1萬元，降幅達7.2%。近三年董事和高級管理人員薪酬方面，2022年薪酬總額為1949.02萬元，2023年薪酬總額為2043.02萬元，2024年薪酬總額為1894.9萬元。從2022年到2024年，董事和高管薪酬總額減少54.12萬元，僅微降了降幅2.78%。
雖然薪酬總額較2023年有所下降，但在銀行業(yè)整體降薪的背景下，廈門銀行高管總薪酬在42家上市銀行中依然排名靠前，且有多達11位高管薪酬在百萬元以上。
具體來看，原董事長姚志萍報告期內稅前薪酬為167.1萬元，較上年增長14.3萬元，漲幅9.4%；而行長吳昕顥的最高薪酬186.7萬元，較上年降低1.8萬元。但是，在42家上市銀行行長薪酬中，廈門銀行行長吳昕顥的薪酬排名第六位，在上市城商行中更是排名第2位。
剝離市場喧囂的估值，廈門銀行在經營層面正面臨深層次的轉型瓶頸和發(fā)展困局。首先是業(yè)務結構單一，轉型步履維艱：高度依賴對公業(yè)務和傳統(tǒng)息差收入，零售轉型、財富管理、中間業(yè)務等非息收入的拓展成效不足，在利率下行周期中抗風險能力弱。
其次，科技賦能滯后。相比頭部銀行和部分領先的互聯(lián)網銀行，其在金融科技投入與應用、線上化服務能力、數(shù)字化風控等方面存在差距，影響了客戶體驗和運營效率提升。
第三個就是區(qū)域經濟依賴性高。作為扎根福建的區(qū)域性銀行，其業(yè)務發(fā)展與區(qū)域經濟高度綁定。若區(qū)域經濟增速放緩或主導產業(yè)（如房地產、貿易）波動，將顯著影響其資產質量和業(yè)務拓展。
最后，核心客戶流失成謎。前十大客戶尤其是最大單一客戶的持續(xù)流失，其背后的具體原因亟待厘清，是主動的風險規(guī)避，還是服務能力不足或核心競爭力的流失？這對未來穩(wěn)定業(yè)務基本盤至關重要。
廈門銀行的困境，也是中國眾多中小銀行的一個縮影——在宏觀經濟增速換擋、利率市場化改革深化、金融科技重塑格局的大背景下，依賴傳統(tǒng)模式的區(qū)域性銀行正普遍面臨息差縮窄、規(guī)模增長乏力、資產質量承壓、轉型突破困難的巨大挑戰(zhàn)。
?。ㄓ浾?羅雪峰 財經研究員 子琪）
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