海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國(guó)磷酸鐵鋰出口量為1367.8噸，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比大幅增長(zhǎng)129%，同比增長(zhǎng)861%。
國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰出口量大幅增加，對(duì)碳酸鋰需求影響幾何？五礦期貨分析師曾宇軻表示，盡管磷酸鐵鋰出口勢(shì)頭十分強(qiáng)勁，但從出口總量看，對(duì)碳酸鋰實(shí)際需求的拉動(dòng)作用仍較為有限，尚不足以扭轉(zhuǎn)其整體供需格局。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)3月磷酸鐵鋰產(chǎn)量約27萬(wàn)噸，出口量?jī)H占總產(chǎn)量的0.5%，占比較小。
從基本面來(lái)看，中信期貨有色與新材料組高級(jí)研究員楊飛認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)的核心矛盾是供給端快速擴(kuò)張與需求端邊際增長(zhǎng)放緩的不匹配。
從供給端來(lái)看，上周有鹽廠傳出檢修或停產(chǎn)的消息。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至4月18日當(dāng)周，碳酸鋰周產(chǎn)量環(huán)比下跌3.2%，仍處于高位?！颁囐Y源和冶煉端產(chǎn)能出清速度緩慢，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求預(yù)期偏悲觀，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格中樞下移?！痹钶V解釋稱(chēng)，檢修僅影響短期供給節(jié)奏，當(dāng)前供給端產(chǎn)能出清速度較慢，現(xiàn)有企業(yè)短期減產(chǎn)難以持續(xù)提振碳酸鋰價(jià)格。
此外，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的增長(zhǎng)預(yù)期也較為樂(lè)觀。楊飛表示，海外低成本鹽湖項(xiàng)目和非洲鋰礦帶來(lái)的供應(yīng)增量依舊可觀。尤其在二季度，南美鹽湖產(chǎn)能或?qū)⒓嗅尫牛由习拇罄麃嗕嚨V企業(yè)可能為完成財(cái)年目標(biāo)而加速出貨，這些因素都進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)鋰資源端供應(yīng)寬松的預(yù)期。
從需求端來(lái)看，隨著旺季的需求預(yù)期被下調(diào)，需求增速顯著低于供給增速。據(jù)了解，正極材料企業(yè)4月份的排產(chǎn)計(jì)劃略有下修，普遍采取低庫(kù)存策略，僅維持剛需采購(gòu)。曾宇軻表示，隨著消費(fèi)預(yù)期邊際轉(zhuǎn)弱，下游即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，采買(mǎi)備貨需求降低。此外，美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)儲(chǔ)能電池及磷酸鐵鋰訂單可能被削減的擔(dān)憂(yōu)。
隨著供需失衡矛盾持續(xù)擴(kuò)大，碳酸鋰庫(kù)存也快速累積。當(dāng)前碳酸鋰國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存處于歷史高位。數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日當(dāng)周，碳酸鋰社會(huì)庫(kù)存單周增長(zhǎng)585噸，至13.2萬(wàn)噸，接近歷史最高水平。
從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，當(dāng)前碳酸鋰期貨價(jià)格偏弱震蕩。4月21日，碳酸鋰主力合約一度跌超2%，跌破70000元/噸重要關(guān)口，創(chuàng)階段性新低。截至當(dāng)日收盤(pán)，碳酸鋰主力合約報(bào)69000元/噸，跌1.54%。
在基本面偏弱的情況下，碳酸鋰的價(jià)格重心是否會(huì)進(jìn)一步下移？創(chuàng)元期貨分析師余爍認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰期貨價(jià)格下跌，更多受宏觀情緒及遠(yuǎn)月供過(guò)于求預(yù)期的影響。當(dāng)前碳酸鋰基本面弱勢(shì)難改，加之美國(guó)關(guān)稅政策多變，碳酸鋰預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，2025年全球碳酸鋰供過(guò)于求的格局未變，碳酸鋰價(jià)格上方空間較難打開(kāi)。
楊飛認(rèn)為，若供應(yīng)端未出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，在后續(xù)需求減弱及供應(yīng)放量的預(yù)期下，預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格持續(xù)承壓。
曾宇軻也表示，當(dāng)前碳酸鋰基本面缺少反彈動(dòng)能，鋰精礦報(bào)價(jià)處于下行趨勢(shì)，成本估值繼續(xù)承壓，短期碳酸鋰價(jià)格可能繼續(xù)下跌，試探產(chǎn)業(yè)企業(yè)接受度。
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