金價(jià)最近的漲勢(shì)究竟有多瘋狂？從3100美元飆升至3200美元，僅用了11天。4月14日開盤，現(xiàn)貨黃金快速拉升，突破前高并將歷史高位刷新至3261美元/盎司。金價(jià)近期的快速上漲背后，是市場(chǎng)需求的快速攀升，尤其投資需求格外強(qiáng)勁。展望后市，市場(chǎng)普遍認(rèn)為金價(jià)依然有上漲空間。高盛也將2025年底金價(jià)目標(biāo)價(jià)從3300美元/盎司大幅提高至3700美元/盎司，極端情況下預(yù)測(cè)黃金可能觸及4500美元/盎司。
歷史新高
在關(guān)稅沖擊帶來的避險(xiǎn)情緒推升下，黃金今年以來迭創(chuàng)歷史新高。萬得數(shù)據(jù)顯示，4月14日11時(shí)22分左右，COMEX黃金期貨價(jià)格上漲0.09%至3247.6美元/盎司，最高一度漲至3261美元/盎司。截至北京時(shí)間晚8時(shí)，現(xiàn)貨黃金沖高回落，報(bào)3222美元/盎司。
中信建投研報(bào)稱，COMEX黃金回踩3000美元整數(shù)關(guān)口后一騎絕塵，再次刷新歷史價(jià)格紀(jì)錄，短期主要的價(jià)格驅(qū)動(dòng)是特朗普反復(fù)無常的關(guān)稅政策催生的濃厚避險(xiǎn)需求，特朗普政策的不確定性支撐著金價(jià)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)處于降息周期中，長(zhǎng)期通脹居高難下，實(shí)際利率的下行趨勢(shì)為金價(jià)注入新的動(dòng)力。更重要的是，全球經(jīng)濟(jì)體從合作走向?qū)?，全球央行?gòu)金為本幣背書的行為還在持續(xù)。
世界黃金協(xié)會(huì)最新公布，3月全球?qū)嵨稂S金ETF強(qiáng)勢(shì)流入約86億美元，一季度合計(jì)流入總金額達(dá)210億美元，創(chuàng)下歷史第二高季度紀(jì)錄?！暗侥壳盀橹梗ㄌm、中國(guó)、土耳其和捷克共和國(guó)引領(lǐng)了新興市場(chǎng)央行的黃金需求?！?/span>
另?yè)?jù)我國(guó)央行公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)3月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7370萬盎司（2292.33噸），較2月末的7361萬盎司（2289.53噸）增加9萬盎司（2.8噸），已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月購(gòu)買黃金。除了中國(guó)央行購(gòu)金外，中國(guó)頭部保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)公司也已經(jīng)開始購(gòu)買黃金投資的操作。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，中國(guó)央行連續(xù)第5個(gè)月增持黃金，符合市場(chǎng)預(yù)期。隨著外部環(huán)境出現(xiàn)新變化，國(guó)際金價(jià)有可能在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)易漲難跌。這意味著，從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降，從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的需求上升。
富蘭克林·鄧普頓（Franklin Templeton）全球指數(shù)投資組合管理主管Dina Ting則表示，特朗普政府的行為方式，“已不再符合市場(chǎng)的預(yù)期，而傳統(tǒng)的市場(chǎng)預(yù)期正在瓦解”。她指出，鑒于特朗普的關(guān)稅政策仍讓投資者摸不著頭腦，各國(guó)央行將繼續(xù)囤積黃金，逐步減少美元儲(chǔ)備的比重。
值得注意的是，黃金進(jìn)口不在特朗普的關(guān)稅計(jì)劃范圍內(nèi)。Hollow Brook財(cái)富管理公司投資總監(jiān)Michael Meechan表示，這反映出黃金“作為金融市場(chǎng)和央行儲(chǔ)備關(guān)鍵貨幣金屬的獨(dú)特地位”。他說，這一豁免措施可能有助于在廣泛的貿(mào)易動(dòng)蕩中穩(wěn)定貴金屬市場(chǎng)。
投資價(jià)值
受到國(guó)際金價(jià)大漲影響，早些時(shí)候布局黃金的投資者已迎來收獲期。2月底，恰逢黃金價(jià)格調(diào)整，黃先生投資了一筆積存金。“4月11日已經(jīng)盈利了約12%，我贖回其中的三分之二，達(dá)到目的了?！?/span>
國(guó)泰君安期貨貴金屬研究員劉雨萱表示：“黃金是目前市場(chǎng)上最好的投資對(duì)象。前所未有的貿(mào)易緊張局勢(shì)加深了人們對(duì)美元的不信任，從而加劇了對(duì)其他安全資產(chǎn)的需求?！?/span>
但在消費(fèi)品方面，剛剛過去的周末，國(guó)內(nèi)金飾價(jià)格正式破千，周生生足金飾品價(jià)格觸及1002元/克。4月14日，國(guó)內(nèi)品牌金飾依舊維持在每克近千元的高位。周大福足金飾品報(bào)價(jià)由4月7日的918元/克，上攻至990元/克；周生生金飾價(jià)格達(dá)991元/克，老廟金飾價(jià)格為983元/克。
目前還是進(jìn)場(chǎng)的好時(shí)機(jī)嗎？財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮認(rèn)為，如今黃金價(jià)格正處于歷史高位運(yùn)行，但黃金價(jià)格是否高估，目前仍然未有靠譜的估值模型來判斷金價(jià)的投資價(jià)值。從投資的角度考慮，只要黃金價(jià)格的運(yùn)行趨勢(shì)保持良好，支撐金價(jià)上漲的底層邏輯沒有發(fā)生動(dòng)搖，金價(jià)大概率會(huì)沿著原來的上漲趨勢(shì)繼續(xù)運(yùn)行下去。
格上基金研究員焦冰則指出，目前金價(jià)處于歷史高位，加上今年以來累計(jì)漲幅較大，短期黃金或面臨流動(dòng)性與高位止盈的調(diào)整壓力；但中長(zhǎng)期來看，通脹壓力可能持續(xù)高企，黃金的抗通脹屬性凸顯。若美國(guó)陷入“通脹高企+增長(zhǎng)放緩”的滯脹環(huán)境，則對(duì)黃金價(jià)格形成利好。另外，全球央行持續(xù)購(gòu)金，黃金作為替代儲(chǔ)備資產(chǎn)的地位提升，去美元化趨勢(shì)已形成，黃金價(jià)格中樞或?qū)⑻嵘?，成為多元化配置的核心資產(chǎn)。
繼續(xù)看多
國(guó)際金價(jià)后市怎么走？中原期貨有色商品分析師劉培洋認(rèn)為，美國(guó)發(fā)起的貿(mào)易爭(zhēng)端或?qū)⒅厮苋蛸Q(mào)易格局，關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的不確定性較高，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫，吸引資金流入黃金及相關(guān)資產(chǎn)。因此，黃金或?qū)⒗^續(xù)受到市場(chǎng)買盤支撐，價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。美元指數(shù)跌破100整數(shù)關(guān)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退或滯脹的預(yù)期也將有利于黃金價(jià)格繼續(xù)上漲。
今年2月，高盛對(duì)2025年底金價(jià)的預(yù)測(cè)從每盎司2890美元上調(diào)至3100美元；3月底，高盛將今年底金價(jià)預(yù)測(cè)從3100美元上調(diào)至3300美元，預(yù)測(cè)區(qū)間調(diào)整為3250—3520美元。
如今高盛發(fā)布的最新報(bào)告顯示，該機(jī)構(gòu)將2025年黃金目標(biāo)價(jià)從此前的每盎司3300美元上調(diào)至3700美元，上調(diào)幅度高達(dá)12%，也是該機(jī)構(gòu)年內(nèi)最激進(jìn)的一次上調(diào)動(dòng)作。高盛還表示，在極端情況下，金價(jià)可能突破4200美元/盎司。
摩根士丹利分析師指出，各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備和投資者買入黃金是推升國(guó)際金價(jià)的兩大主要因素，在美聯(lián)儲(chǔ)降息背景下，國(guó)際金價(jià)受到更多有利因素支持。目前實(shí)物需求穩(wěn)定，預(yù)計(jì)資金流入ETF可能剛剛開始，在這種情況下，今年國(guó)際金價(jià)可能升至3300—3400美元/盎司。
摩根大通的分析師同樣關(guān)注4000美元的價(jià)格是否有可能實(shí)現(xiàn)：“考慮到每個(gè)1000美元階段所用時(shí)間約為前一階段的三分之二，以及收益遞減規(guī)律和投資者對(duì)整數(shù)的偏好，4000美元的關(guān)口是否近在咫尺？”該行的研究人員指出，黃金價(jià)格從2500美元漲至3000美元僅用了210天，遠(yuǎn)快于此前平均超過1700天的500美元漲幅。
文章來源：北京商報(bào)
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