春節(jié)假期過后，多家工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)，使碳酸鋰價格面臨較大的上方壓力。不過，市場對3月、4月需求預(yù)期較為樂觀，潛在的補(bǔ)庫需求或?qū)r格跌幅形成限制。預(yù)計短期內(nèi)碳酸鋰仍難以擺脫區(qū)間震蕩格局。
產(chǎn)量及進(jìn)口增加
近期，多個重要的鋰礦項目有新進(jìn)展。贛鋒鋰業(yè)非洲馬里Goulamina鋰輝石項目一期于2024年12月15日投產(chǎn)；贛鋒鋰業(yè)全資子公司LMA旗下阿根廷Mariana鋰鹽湖項目一期，也在2025年2月12日正式投產(chǎn)。Eramet集團(tuán)在2024年12月24日宣布，其位于阿根廷薩爾塔省的Centenario工廠成功交付了首批鋰碳酸鹽；2025年2月11日，Kodal Minerals宣布Bougouni項目首次生產(chǎn)鋰輝石精礦。此外，紫金3Q鹽湖、Cauchari-Olaroz擴(kuò)產(chǎn)等項目也在穩(wěn)步推進(jìn)中?？梢钥闯?，鋰礦項目正按預(yù)期逐步投產(chǎn)及爬坡，為市場帶來供應(yīng)增量。
2024年9月，頭部企業(yè)暫停江西鋰礦及工廠生產(chǎn)，4個月后，旗下在江西的3個加工廠開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計每月將帶來7000—8000噸的產(chǎn)量供應(yīng)。受其帶動，宜春其他鋰鹽廠也紛紛復(fù)產(chǎn)，預(yù)計2月碳酸鋰產(chǎn)量將逐步增加。隨著氣溫的回升，鹽湖端也將陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。從周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)中可初見端倪，據(jù)上海有色網(wǎng)統(tǒng)計，2月13日當(dāng)周，碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)14612噸，周度增加2120噸。其中，輝石產(chǎn)量增加1110噸，至7864噸；云母產(chǎn)量增加680噸，至3280噸；鹽湖產(chǎn)量增加268噸，至2158噸。各細(xì)分領(lǐng)域周度產(chǎn)量均呈回升態(tài)勢。
2024年12月，我國碳酸鋰進(jìn)口總量約為2.8萬噸，創(chuàng)下歷史新高。結(jié)合智利海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年1月，智利碳酸鋰出口數(shù)量為2.56萬噸，環(huán)比增加27.5%，同比增加66.3%。其中，出口到中國的數(shù)量為1.91萬噸，環(huán)比增加43.1%，同比增加94.7%。預(yù)計2025年一季度，碳酸鋰進(jìn)口量將維持在高位，進(jìn)一步補(bǔ)充國內(nèi)市場供應(yīng)。
正極材料存旺季預(yù)期
據(jù)上海有色網(wǎng)統(tǒng)計，預(yù)計2月中國鋰電池產(chǎn)量為117.62GWh，環(huán)比下降7%，其中動力電芯產(chǎn)量環(huán)比下降7%至82GWh。但國家發(fā)展改革委和財政部在1月8日發(fā)布了《關(guān)于2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》。在新能源汽車領(lǐng)域，將汽車報廢更新支持補(bǔ)貼的舊車范圍由國三擴(kuò)大至國四，并提高城市公交車電動化補(bǔ)貼額度。根據(jù)銷量數(shù)據(jù)統(tǒng)計，預(yù)計至少有1607萬輛車將被納入補(bǔ)貼范圍。而且，2025年是新能源車免征購置稅的最后一年，2026年起將按照5%征收購置稅，購車成本的增加可能促使購車需求提前釋放，預(yù)計2025年終端市場將保持較高景氣度。若期貨盤面價格跌幅較大，下游企業(yè)可能提前在盤面進(jìn)行補(bǔ)庫操作。
綜合來看，海外鋰礦陸續(xù)投產(chǎn)，新增礦石產(chǎn)量釋放，將保障供應(yīng)持續(xù)增長，碳酸鋰長期供應(yīng)過剩格局基本已成定局。從近期情況來看，頭部企業(yè)恢復(fù)其在江西的工廠生產(chǎn)，帶動宜春其他鋰鹽廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)，江西碳酸鋰開工率有望逐步提高，周度產(chǎn)量明顯回升便是有力佐證。同時，智利出口至中國的碳酸鋰數(shù)量顯著增加，預(yù)計中國碳酸鋰進(jìn)口量將保持高位，進(jìn)一步補(bǔ)充國內(nèi)供應(yīng)。需求端，春節(jié)后企業(yè)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計2月正極材料產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比下降，但根據(jù)往年規(guī)律，3月存在回升預(yù)期，這為碳酸鋰潛在補(bǔ)庫需求提供了支撐。整體上，一方面，2月碳酸鋰供應(yīng)增加、需求下降，預(yù)計當(dāng)月市場供應(yīng)相對寬松，價格走勢偏弱；而另一方面，基于對后期需求的樂觀預(yù)期，若價格跌幅過大，將吸引補(bǔ)貨需求增加，進(jìn)而限制價格跌幅。因此，碳酸鋰仍難以擺脫震蕩運(yùn)行態(tài)勢。
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文章來源：期貨日報
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