21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者朱藝藝 杭州報(bào)道
盡管遭遇外部復(fù)雜環(huán)境的挑戰(zhàn)，但藥明康德（603259.SH / 2359.HK）2024年還是交出了一份有韌性的答卷。
在前一天公布2024年業(yè)績之后，3月18日，藥明康德隨即獲得了資本市場(chǎng)關(guān)注，A股盤中漲停，港股盤中漲幅超過11%。
2024年，公司實(shí)現(xiàn)營收392.4億元，同比下降2.73%，但剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目同比增長5.2%；歸母凈利潤94.50億元，同比下降1.63%，經(jīng)調(diào)整non-IFRS歸母凈利潤105.8億元，同比下降2.5%。
盡管整體業(yè)績小幅下降，但2024年第四季度收入創(chuàng)下歷史新高115.4億元，突破2022年第四季度創(chuàng)下的單季度營收峰值。
基于新增客戶和增長的在手訂單，藥明康德也拋出了一份積極的業(yè)績指引：預(yù)計(jì)2025年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入重回雙位數(shù)增長，同比增長10%~15%，整體收入有望達(dá)到415-430億元。
TIDES業(yè)務(wù)增長超預(yù)期
持續(xù)聚焦CRDMO（合同研究、開發(fā)與生產(chǎn)）核心業(yè)務(wù)的藥明康德，2024年實(shí)現(xiàn)營收392.4億元，同比下降2.73%，但剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目同比增長5.2%，歸母凈利潤94.50億元，同比下降1.63%。
盡管藥明康德2024年全年?duì)I收和凈利微降，但第四季度表現(xiàn)突出，收入和利潤均創(chuàng)歷史新高：單季度收入115.39億元，環(huán)比增長10.31%；單季度歸母凈利潤29.17億元，環(huán)比增長27.22%。
從業(yè)務(wù)板塊看，在“一體化、端到端”CRDMO業(yè)務(wù)模式驅(qū)動(dòng)下，公司化學(xué)業(yè)務(wù)（WuXi Chemistry）2024年實(shí)現(xiàn)收入290.5億元，同比下降0.4%，但剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目同比增長11.2%。
在化學(xué)業(yè)務(wù)中，小分子藥物發(fā)現(xiàn)(“R”，Research)業(yè)務(wù)為下游持續(xù)引流，2024年公司為客戶成功合成并交付超過46萬個(gè)新化合物，同比增長10%。小分子工藝研發(fā)和生產(chǎn)(“D”和“M”，Development and Manufacturing)實(shí)現(xiàn)收入178.7億元，剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目同比增長6.4%。
值得一提的是，化學(xué)業(yè)務(wù)中的TIDES（寡核苷酸和多肽）實(shí)現(xiàn)收入58億元，同比增長70.1%，大幅超出此前全年60%的增速指引，成為新的業(yè)績亮點(diǎn)之一。
藥明康德的TIDES業(yè)務(wù)與GLP-1藥物密切相關(guān)，承接著上游制劑企業(yè)GLP-1藥物的委托生產(chǎn)。
在3月18日的2024年度業(yè)績交流電話會(huì)上，藥明康德管理層談及TIDES業(yè)務(wù)（寡核苷酸和多肽）的進(jìn)展時(shí)表示，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)60%以上的收入增長?！坝捎诿總€(gè)訂單的周期不同，有些訂單的周期多于一年，而我們的收入是以每年來計(jì)算的，所以我們訂單的量原則上是超過了收入的，訂單的增長速度超過了收入增長速度?！?/strong>
財(cái)報(bào)顯示，截至2024年末，藥明康德的TIDES在手訂單同比增長103.9%。
同時(shí)，公司也在持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能，2024年底，公司多肽固相合成反應(yīng)釜總體積增加至41000L，預(yù)計(jì)2025年底將進(jìn)一步提升至超100000L。
“公司作為CRDMO服務(wù)平臺(tái)，目前平臺(tái)上有超過20個(gè)GLP-1項(xiàng)目管線，占整個(gè)市場(chǎng)份額的20%以上，這些管線將產(chǎn)生更多的GLP-1產(chǎn)品，也會(huì)對(duì)我們的產(chǎn)能有需求。對(duì)于產(chǎn)能，我們有信心將來能夠被充分利用。另外，GLP-1的成功也帶動(dòng)了多肽藥物種類的進(jìn)一步發(fā)展，相信還有更多的疾病領(lǐng)域會(huì)用到多肽藥物。”藥明康德管理層在業(yè)績交流電話會(huì)上亦提到。
其他業(yè)務(wù)板塊中，2024年，測(cè)試業(yè)務(wù)（WuXi Testing）實(shí)現(xiàn)收入56.7億元，同比下降4.8%。生物學(xué)業(yè)務(wù)（WuXi Biology）實(shí)現(xiàn)收入25.4億元，同比基本持平。
此外，由于WuXi ATU業(yè)務(wù)的美國和英國運(yùn)營主體及美國醫(yī)療器械測(cè)試業(yè)務(wù)于2024年底被出售，上述業(yè)務(wù)被劃分為“終止經(jīng)營業(yè)務(wù)”，在2024年合計(jì)貢獻(xiàn)收入13.2億元。
藥明康德稱，截至年報(bào)披露日，公司已完成出售WuXi ATU業(yè)務(wù)的美國和英國運(yùn)營主體及美國醫(yī)療器械測(cè)試業(yè)務(wù)的交割。
今年有望重回雙位數(shù)增長
過去的2024年，由于美國《生物安全法案》立法懸而未決，對(duì)藥明康德來說是極不平靜的一年。
而在藥明康德的收入構(gòu)成中，美國市場(chǎng)可謂舉足輕重。2024年，公司來自美國客戶收入250.2億元，占公司營收比例約64%。
不過，目前來看，公司經(jīng)營情況似乎并未受該法案的明顯擾動(dòng)。
對(duì)于生物安全法案可能的后續(xù)影響，藥明康德管理層也在業(yè)績交流電話會(huì)上回應(yīng)稱，“截至目前，在美國新一屆國會(huì)里，尚未聽到有任何關(guān)于這個(gè)法案相關(guān)的提議，公司會(huì)持續(xù)密切關(guān)注其立法動(dòng)態(tài)。公司也將繼續(xù)與相關(guān)政策制定者溝通，確保他們更好地理解公司為全球客戶和患者所做的工作和貢獻(xiàn)”。
從目前披露的數(shù)據(jù)看，藥明康德的新增客戶和在手訂單保持持續(xù)增長。
截至2024年底，公司持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)在手訂單493.1億元，同比增長47.0%。
此外，2024年底，公司整體活躍客戶約6000家。其中，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)截至年底活躍客戶約5500家，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)全年新增客戶約1000家。
基于此，展望未來，藥明康德擲出一份積極的業(yè)績指引，預(yù)計(jì)2025年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入重回雙位數(shù)增長，同比增長10%~15%，整體收入有望達(dá)到415-430億元。
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