21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者武瑛港 北京報(bào)道
近期血液凈化上市公司健帆生物發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2024年?duì)I收為25.95億元~27.87億元，與2023年的19.22億元相比增長(zhǎng)35%~45%。
歸母凈利潤(rùn)為8.00億元~ 8.60億元，和2023年的4.36億元相比增長(zhǎng)83%~97%；扣非凈利潤(rùn)為7.45億元~ 8.05億元，和2023年的4.09億元相比增長(zhǎng)82%~97%。
這一增長(zhǎng)數(shù)據(jù)本身已經(jīng)足夠亮眼，若再放在經(jīng)歷寒冬的醫(yī)療器械行業(yè)中，就變得更加值得關(guān)注。
根據(jù)近期公布的醫(yī)療器械上市公司數(shù)據(jù)，樂(lè)普醫(yī)療和春立醫(yī)療的利潤(rùn)大幅下滑，達(dá)安基因、金域醫(yī)學(xué)和迪安診斷均由盈轉(zhuǎn)虧，微創(chuàng)系的心脈醫(yī)療的營(yíng)收和利潤(rùn)增速下滑。邁瑞醫(yī)療未公布全年業(yè)績(jī)情況，但從前三季度情況來(lái)看，營(yíng)收和扣非凈利潤(rùn)增速均低于8%，且單第三季度出現(xiàn)了利潤(rùn)下滑的跡象。
血液灌流器可以說(shuō)是健帆生物的拳頭產(chǎn)品，健帆生物在這一賽道的競(jìng)爭(zhēng)力十分強(qiáng)勁，素有“血液灌流龍頭”之稱(chēng)，2024年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也離不開(kāi)這類(lèi)產(chǎn)品的貢獻(xiàn)。
2024 年上半年，健帆生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.96 億元，其中各種血液灌流器和吸附器產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 14.01億元，占比高達(dá)93.6%，同比增長(zhǎng) 87.35%。
健帆生物方面告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，傳統(tǒng)透析只能清除血液中的小分子毒素，對(duì)中大分子毒素和蛋白結(jié)合類(lèi)毒素的清除效果不是特別理想，所以對(duì)于血透病人尤其是需要持續(xù)治療的患者，在長(zhǎng)期透析治療后，體內(nèi)的中大分子毒素以及蛋白結(jié)合類(lèi)毒素可能會(huì)在體內(nèi)積聚，進(jìn)而引發(fā)后期九大并發(fā)癥，包括皮膚瘙癢以及高血壓等，這時(shí)就可以通過(guò)血液灌流來(lái)彌補(bǔ)，而且血液灌流產(chǎn)品不只是能用于血透科室，在其他科室也有一定潛力。
提前布局也給健帆生物帶來(lái)了同領(lǐng)域難以逾越的“壁壘”，2002年6月，健帆生物董事長(zhǎng)董凡就已經(jīng)開(kāi)始推進(jìn)布局血液灌流技術(shù)，當(dāng)時(shí)這一產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)并不好賣(mài)，但是2017年3月，健帆生物方面表示其產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率已達(dá)到大約80%。
根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，目前健帆生物的腎科產(chǎn)品已覆蓋全國(guó) 6000 余家二級(jí)及以上醫(yī)院，且腎科的血液灌流器產(chǎn)品（即 HA 系列、 KHA 系列、pHA 系列）銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng) 84%。
而且國(guó)產(chǎn)企業(yè)近年來(lái)勢(shì)頭正猛，一位血透領(lǐng)域業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，在血液透析領(lǐng)域，目前進(jìn)口公司在血透機(jī)、血濾機(jī)板塊，因質(zhì)量、技術(shù)、學(xué)術(shù)領(lǐng)先，市場(chǎng)存量尚在50%~70%之間。國(guó)產(chǎn)公司在設(shè)備板塊依賴(lài)相關(guān)政策的大力扶持，近三年銷(xiāo)量大有增長(zhǎng)，又因價(jià)格、政策、創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，在設(shè)備配套使用的耗材板塊，大有越戰(zhàn)越勇、碾壓進(jìn)口公司的勢(shì)頭。
但是與此同時(shí)，過(guò)于依賴(lài)單一品種可能會(huì)給健帆生物帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，這也是健帆生物一直被市場(chǎng)所擔(dān)心的重要風(fēng)險(xiǎn)。
早在2016年，健帆生物就在招股書(shū)中表示，目前公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一，一次性使用血液灌流器產(chǎn)品占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例較高，一旦遇到國(guó)家政策、產(chǎn)品技術(shù)更新替代、市場(chǎng)需求發(fā)生較大變動(dòng)、原材料供應(yīng)以及突發(fā)性的質(zhì)量問(wèn)題等不利影響，將會(huì)使公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)及發(fā)展面臨風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年至2014年，健帆生物的一次性使用血液灌流器營(yíng)收分別為24144.54萬(wàn)元、28717.55萬(wàn)元、35052.35萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收比例分別為96.36%、94.63%和94.52%。
到2024年上半年，血液灌流器和吸附器產(chǎn)品的收入占比仍然超過(guò)90%。
在醫(yī)用耗材集采背景下，多賽道多元化布局正在越來(lái)越重要，而且目前集采已經(jīng)開(kāi)始大范圍覆蓋血液透析領(lǐng)域。
據(jù)了解2024年6月，二十三省血液透析類(lèi)醫(yī)用耗材聯(lián)盟的血透耗材集采正式開(kāi)始落地執(zhí)行，價(jià)格最高降幅為74%，這次集采也涉及健帆生物。
2024年上半年，健帆生物的高通量、低通量血液透析器通過(guò)集采實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入為 255.21 萬(wàn)元，血液透析管路通過(guò)集采實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入為21.62萬(wàn)元。
除了血液灌流器這一主打產(chǎn)品的高增長(zhǎng)，健帆生物2024年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后還與企業(yè)曾經(jīng)的增速下降和基數(shù)有所下滑有關(guān)。
2022年，健帆生物營(yíng)收利潤(rùn)雙降，屬于十年來(lái)首次下滑，2023年接著下滑，營(yíng)收和扣非凈利潤(rùn)分別減少22.84%和50.27%。
根據(jù)公告，2022年至2023年，受到內(nèi)部外部等多種因素影響，健帆生物業(yè)績(jī)同比下降較多，從外部來(lái)看，受環(huán)境、行業(yè)政策及醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)調(diào)整、同行挑戰(zhàn)等多重因素影響，從內(nèi)部自身來(lái)看，公司多年高速增長(zhǎng)過(guò)程中積累了一定問(wèn)題，以及庫(kù)存因素等。
進(jìn)入2024年，醫(yī)療市場(chǎng)的外部環(huán)境逐漸有所改善，已有多個(gè)省份的相關(guān)醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)政策正?；㈤_(kāi)始落地執(zhí)行，醫(yī)療行業(yè)反腐行動(dòng)也逐漸正?；?，且健帆生物內(nèi)部持續(xù)推進(jìn)變革，業(yè)績(jī)有所回升。
但是從營(yíng)收來(lái)看，雖然2024年大幅增長(zhǎng)，收入?yún)^(qū)間為25.95億元~27.87億元，但是仍有可能不及2021年的26.75億元。
再?gòu)牡谒募径仁杖雭?lái)看，若按2024年全年收入27.87億元計(jì)算，健帆生物第四季度收入為5.91億元，和第三季度的7億元相比下滑了15.6%。
以及雖然血液灌流器未被集采，但健帆生物的這類(lèi)拳頭產(chǎn)品已經(jīng)正在經(jīng)歷降價(jià)的壓力。
據(jù)了解，健帆生物曾主動(dòng)將 HA130 血液灌流器的終端價(jià)格調(diào)降 26%，在2024年上半年，健帆生物的HA130血液灌流器的銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng) 67%，銷(xiāo)售支數(shù)同比增長(zhǎng)127%。
健帆生物方面告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，降價(jià)的產(chǎn)品品規(guī)屬于已經(jīng)上市了20多年的一款產(chǎn)品，整體來(lái)看，降價(jià)對(duì)公司整體確實(shí)有一定影響，但是健帆生物的腎科目前有3個(gè)產(chǎn)品，HA130屬于比較經(jīng)典的一款大眾產(chǎn)品。
“降價(jià)主要是公司考慮到為慢病患者減負(fù)的需要，減少他們的醫(yī)療成本，所以進(jìn)行主動(dòng)降價(jià)，同時(shí)也希望通過(guò)這一方式來(lái)提高企業(yè)的在臨床方面的能力。”健帆生物方面表示。
此外在降價(jià)的同時(shí)，健帆生物還將面臨未來(lái)更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，據(jù)梳理，除了健帆生物，目前國(guó)內(nèi)血液灌流器生產(chǎn)廠家還有天津紫波、廊坊愛(ài)爾、淄博康貝、天津陽(yáng)權(quán)、佛山博新、重慶希爾康、成都?xì)W賽醫(yī)療等。其中以天津紫波為例，該公司目前已具備生產(chǎn)車(chē)間1000平方米，十萬(wàn)級(jí)凈化車(chē)間400平方米，灌流器年產(chǎn)萬(wàn)支的能力。
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