來遠(yuǎn)：圖蟲
國芳集團（601086.SH）、國光連鎖（605188.SH）等零售股“熄火”之后，在“摘帽”利好刺激下，湖南超市龍頭步步高（002251.SZ）接過連續(xù)漲停大旗，截至4月25日收盤，步步高收獲6連板。
4月23日盤后，步步高公告，公司股票于2025年4月22日、2025年4月23日連續(xù)兩個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過了20%，根據(jù)深圳證券交易所的有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動的情況。步步高表示，公司、董事會不存在應(yīng)披露而未披露信息，同時公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。
從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，步步高業(yè)績同樣亮眼，2024年歸母凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，一季度業(yè)績亮眼，實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長近5倍。
根據(jù)4月25日的龍虎榜數(shù)據(jù)，當(dāng)日步步高因日漲幅偏離值達(dá)9.69%上榜，上榜的前五大買賣營業(yè)部合計成交7.86億元，其中，買入成交額為3.74億元，賣出成交額為4.12億元，合計凈賣出3841.62萬元。時代周報記者發(fā)現(xiàn)，第一大買入營業(yè)部和賣出營業(yè)部都是東方財富證券股份有限公司拉薩金融城南環(huán)路證券營業(yè)部，買入金額為1.04億元，賣出金額為1.39億元。
一位私募研究員對時代周報記者指出，本輪零售股的連板行情中，炒作中西部百貨零售企業(yè)是一個比較明顯的特點，在消息面上，相關(guān)企業(yè)也存在一定利好消息。不過，連板股票往往伴隨著市場情緒的宣泄，買賣的時機很重要，而這恰恰是最難把握的。
“摘帽”利好刺激
時代周報記者注意到，2025年4月，步步高剛剛“摘帽”。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》，上市公司最近三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負(fù)值，且最近一年審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。上市公司將被實施其他風(fēng)險警示。
由于步步高2021年度、2022年度、2023年度三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤為負(fù)，且2023年度天健會計師事務(wù)所出具了帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見的審計報告，該公司在2024年4月30日被實施其他風(fēng)險警示。
2025年3月27日，步步高向深圳證券交易所提交申請撤銷對該公司股票交易實施其他風(fēng)險警示。公告中表示，步步高最近一個會計年度經(jīng)審計的財務(wù)報告顯示，其扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為正值或者持續(xù)經(jīng)營能力不確定性已消除。
最終，2025年4月17日晚間，步步高公告稱，深圳證券交易所通過了申請撤銷對公司股票交易實施其他風(fēng)險警示的議案。步步高股票將于2025年4月18日停牌一天，并于2025年4月21日開市起復(fù)牌并撤銷其他風(fēng)險警示，證券簡稱由“ST步步高”變更為“步步高”。
時代周報記者發(fā)現(xiàn)，在步步高2025年4月17日盤后發(fā)布撤銷其他風(fēng)險警示之前，步步高在當(dāng)天盤中就已經(jīng)出現(xiàn)了本輪行情的首個漲停。公告公布后，市場情緒進一步發(fā)酵，在“摘帽”和新零售概念股的共同催化下，最終又收獲5個漲停板。
2024年實現(xiàn)扭虧為盈
根據(jù)2024年年報，步步高實現(xiàn)營業(yè)收入34.31億元，同比上升11.14%；歸母凈利潤12.12億元，同比大增164.16%，公司實現(xiàn)扭虧為盈；扣非凈利潤雖為-9.78億元，但同比減虧40.07%，經(jīng)營性現(xiàn)金流顯著改善。
對于凈利潤波動的主要原因，步步高做了比較詳細(xì)的說明，主要可以總結(jié)為經(jīng)營業(yè)績較2023年同期改善、重整收益、投資性房地產(chǎn)公允價值下降及長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、閉店影響以及南城百貨商譽減值等原因。
步步高表示，鑒于經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整，位于四川瀘州、廣西貴港、江西宜春等地的自持物業(yè)，以及在建的江西吉安、南城金陵物流園等項目可能存在減值風(fēng)險，基于謹(jǐn)慎性原則，公司聘請具有相關(guān)資質(zhì)的第三方評估機構(gòu)為公司投資性房地產(chǎn)公允價值進行評估，計提投資性房地產(chǎn)公允價值下降損失、固定資產(chǎn)減值和無形資產(chǎn)減值、在建工程減值等。
針對扣非前后利潤差異大的主要原因，步步高進一步解釋，上述重整收益、投資性房地產(chǎn)公允價值下降為非經(jīng)常性損益；而商譽減值、固定資產(chǎn)減值、無形資產(chǎn)減值、在建工程減值、閉店支出不屬于非經(jīng)常性損益。
今年第一季度步步高實現(xiàn)營收11.53億元，同比增長24.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.19億元，同比增長488.44%。在2025年一季報中，步步高對一季度歸母凈利潤大幅增長也做了說明，與年報的解釋大致相似。該公司表示，主要因以股抵債清償債務(wù)產(chǎn)生重組收益；關(guān)閉低效門店，集中資源發(fā)展優(yōu)質(zhì)門店，實現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置，提升了整體運營效率。
2024年，步步高關(guān)閉門店共74家，并完成調(diào)改門店13家，截至2024年12月31日，公司在湖南、廣西等地區(qū)共擁有各業(yè)態(tài)門店59家，其中超市業(yè)態(tài)門店27家，百貨業(yè)態(tài)門店32家，在湖南連鎖零售行業(yè)居于領(lǐng)先地位。此外，步步高還披露，2024年公司年度客流2.12億人次，相較2023年增長15.5%。
步步高在2月的投資者關(guān)系活動中表示，春節(jié)期間，公司16家調(diào)改門店銷售額同比增長326%，進店客流突破200萬人次。其中，熟食區(qū)同比增長2077%，面包區(qū)銷售額同比增長1708%，水果區(qū)銷售額同比增長716%。其中，長沙梅溪湖店春節(jié)期間單日銷售額突破520萬元，創(chuàng)歷史新高。
早在2023年年報中，步步高就曾表示，2024年公司將在胖東來的幫扶下，重塑企業(yè)文化、重塑管理體系、重塑門店經(jīng)營、重塑供應(yīng)鏈。并依托胖東來、物美、麥德龍、中化農(nóng)業(yè)、電化產(chǎn)投的供應(yīng)鏈，打造高品質(zhì)、差異化、具備高質(zhì)價比的商品供應(yīng)鏈。根據(jù)步步高2月的投資者關(guān)系活動披露的信息，公司已經(jīng)調(diào)改16家門店，剩余的10家左右門店預(yù)計在2025年三季度完成。
根據(jù)步步高旗下張家界首家胖東來指導(dǎo)調(diào)改店的相關(guān)報道，此次調(diào)改聚焦購物環(huán)境、商品結(jié)構(gòu)、服務(wù)體驗與員工福利，深度融合地域文化，將“環(huán)境煥新+商品升級+服務(wù)進階+員工關(guān)懷”與“春鮮時令+文化體驗+品質(zhì)生活”相結(jié)合，推動品質(zhì)零售轉(zhuǎn)型。
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