許夢(mèng)旖/文
春節(jié)過(guò)后，黃金價(jià)格再度刷新歷史高點(diǎn)。在黃金大牛市的背景下，金礦公司們也迎來(lái)了業(yè)績(jī)爆發(fā)。
2月18日，赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司（下稱“赤峰黃金”，600988.SH）成功通過(guò)香港交易所聆訊，沖擊港股上市，中信證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人。在此前的1月20日，赤峰黃金發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.3億元至18億元，與上年相比增加9.26億元到9.96億元，同比增長(zhǎng)115.19%到123.90%。
記者注意到，截至2月18日，已有八家金礦上市公司披露2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，七家金礦上市公司凈利潤(rùn)呈現(xiàn)增長(zhǎng)，五家金礦上市公司凈利潤(rùn)金額創(chuàng)上市以來(lái)新高。
同時(shí)，黃金珠寶商們也在紛紛港股上市。其中，老鋪黃金（06181.HK）與夢(mèng)金園（02585.HK）已于2024年下半年成功登錄港交所主板，周六福珠寶股份有限公司仍在沖擊港股IPO途中。
對(duì)此，上海技術(shù)交易所智庫(kù)專家張新原向記者表示，赤峰黃金選擇此時(shí)赴港上市，一方面可以借助如今黃金價(jià)格的高位周期，籌集資金來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能，另一方面，港股IPO的火熱也將使得A股上市黃金企業(yè)獲得全球資本的募資通道。
他同時(shí)表示，黃金價(jià)格的走高對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈中各環(huán)節(jié)企業(yè)帶來(lái)的影響并不一致。
金礦企業(yè)“悶聲發(fā)財(cái)”
事實(shí)上，赤峰黃金是最近三年上市金礦企業(yè)中產(chǎn)量增長(zhǎng)最快的公司。招股書顯示，赤峰黃金主要從事黃金的采、選和銷售業(yè)務(wù)，是中國(guó)最大的民營(yíng)黃金生產(chǎn)商。2021年至2023年，赤峰黃金的黃金產(chǎn)量復(fù)合年增長(zhǎng)率為33.1%，而國(guó)內(nèi)其它上市黃金生產(chǎn)商的平均增長(zhǎng)率為16.4%。
此外，赤峰黃金的海外布局讓該公司業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)。招股書顯示，2021年至2024年前三季度，赤峰黃金的營(yíng)業(yè)收入分別為37.83億元、62.67億元、72.21億元及62.23 億元，增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。截至2024年三季度末，赤峰黃金總資產(chǎn)中約有65.2%來(lái)自于海外業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。
對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的高歌猛進(jìn)，赤峰黃金在2024年年度業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，公司2024年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比均大幅增長(zhǎng)，主要是該年度黃金產(chǎn)銷量、銷售價(jià)格上漲以及公司持續(xù)采取降本控費(fèi)措施，生產(chǎn)成本得到有效控制所致。
不過(guò)，赤峰黃金也在招股書中坦言，黃金價(jià)格的波動(dòng)或?qū)υ摴臼找婕坝芰υ斐捎绊?，并且影響可能?huì)持續(xù)。倘若黃金價(jià)格下跌至接近或低于該公司所生產(chǎn)黃金的成本，赤峰黃金或會(huì)面臨虧損，且倘若黃金價(jià)格于任何持續(xù)期間維持在上述水平，赤峰黃金的收入及利潤(rùn)可能會(huì)受到重大不利影響。
2月18日，上海技術(shù)交易所智庫(kù)專家張新原向記者表示，金礦開采前期的資源勘察、選礦廠建設(shè)、固定資產(chǎn)購(gòu)置等需要投入大量資金，隨著安全生產(chǎn)及環(huán)保要求的不斷提高，金礦產(chǎn)業(yè)正在逐步向大型頭部公司集中。
事實(shí)上，盡管年報(bào)尚未出爐，金礦公司們?cè)缫焰i定2024年創(chuàng)紀(jì)錄的利潤(rùn)增長(zhǎng)。山金國(guó)際（000975.SZ）業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2024年度公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為21.4億元至22.4億元，同比增長(zhǎng)50.25%至57.27%。山金國(guó)際表示，凈利潤(rùn)上升主要得益于金銀價(jià)格上漲和合質(zhì)金銷量的增加。
此外，靈寶黃金（03330.HK）預(yù)計(jì)2024年度公司凈利潤(rùn)為6.17億元至7.06億元，較上年同期增長(zhǎng)110%至140%。靈寶黃金在公告中稱，公司歷史性實(shí)現(xiàn)礦山、冶煉板塊全面盈利，全年銷售收入和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)再創(chuàng)歷史新高。
作為國(guó)內(nèi)最大的金礦企業(yè)，紫金礦業(yè)（601899.SH）則預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約320億元，同比增長(zhǎng)約51.5%，且歸母凈利潤(rùn)首次突破300億元大關(guān)。紫金礦業(yè)在公告中表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是由黃金產(chǎn)銷量、銷售價(jià)格上漲以及公司持續(xù)采取降本控費(fèi)措施，境外權(quán)屬企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力提升所致。
“中國(guó)十大產(chǎn)金企業(yè)之一”的湖南黃金（002155.SZ）則在業(yè)績(jī)預(yù)告中預(yù)計(jì)，2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.83億元至9.29億元，同比增幅達(dá)60%至90%。湖南黃金表示，報(bào)告期內(nèi)，業(yè)績(jī)上漲主要原因是公司的金、銻產(chǎn)品銷售價(jià)格同比上漲。
山東黃金（600547.SH）是國(guó)內(nèi)唯一擁有四座累計(jì)產(chǎn)金突破百噸礦山的公司。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2024年黃金價(jià)格上行推動(dòng)該公司的利潤(rùn)上升，預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為27億元至32億元，同比增幅為15.98%至37.46%，
張新原認(rèn)為，黃金價(jià)格的走高對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈中各環(huán)節(jié)企業(yè)帶來(lái)的影響并不一致。對(duì)于上游開采企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于行業(yè)集中度高且利潤(rùn)率均維持在較高水平上，因而最受益于黃金價(jià)格的上漲。
記者注意到，在已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的金礦公司中，湖南黃金、紫金礦業(yè)、山東黃金、山金國(guó)際和赤峰黃金2024年歸母凈利潤(rùn)金額均創(chuàng)出各公司上市以來(lái)新高。
另外，除了黃金價(jià)格上漲的因素，黃金產(chǎn)量的增加也是2024年金礦公司業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)的原因。報(bào)告期內(nèi)，紫金礦業(yè)的礦產(chǎn)金產(chǎn)量為73噸，同比增幅約為7%；山東黃金、湖南黃金的黃金產(chǎn)量預(yù)計(jì)不低于47噸、49.7噸，相較上年同期均有所上升。
張新原向記者表示，赤峰黃金選擇此時(shí)赴港上市，一方面可以借助如今黃金價(jià)格的高位周期，籌集資金來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能。另一方面，港股IPO的火熱也將使得A股上市黃金企業(yè)獲得全球資本的募資通道。
黃金飾品商“賺錢難?”
與金礦企業(yè)“財(cái)大氣粗”不同的是，黃金飾品上市公司的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出明顯的分化趨勢(shì)。
2024年，多家金飾上市公司業(yè)績(jī)遇冷。比如，周大福（01929.HK）2024年?duì)I業(yè)收入同比下降14.2%，其中，中國(guó)香港、中國(guó)澳門及其他市場(chǎng)的零售額同比下降20.4%，中國(guó)內(nèi)地的零售額同比下降13%。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，周大福在相關(guān)公告中表示，中國(guó)香港及中國(guó)澳門市場(chǎng)受到市民假期外游以及內(nèi)地旅客消費(fèi)模式和喜好轉(zhuǎn)變所影響，銷售業(yè)績(jī)有所下滑。
周大福并非是唯一一家業(yè)績(jī)遇冷的黃金珠寶公司。在已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中，明牌珠寶（002574.SZ）、萊紳通靈（603900.SH）和豫園股份（600655.SH）2024年業(yè)績(jī)均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
比如，公告顯示，明牌珠寶2024年扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將虧損1.4億元至1.5億元，較上年同期下降350.79%至368.71%元。明牌珠寶對(duì)此表示，報(bào)告期內(nèi)，珠寶首飾行業(yè)發(fā)展速度趨緩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入略有下降，盈利有所下降。
此外，萊紳通靈則預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約-1.79億元；豫園股份（老廟黃金）預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)為-22億元到-20.5億元，同比減少387.63%至354.38%。萊紳通靈在公告中表示，2024年國(guó)內(nèi)鉆石鑲嵌市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟，公司鉆石鑲嵌業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入和占總營(yíng)業(yè)收入的比重下降較大，同時(shí)由于黃金業(yè)務(wù)毛利率較低，導(dǎo)致公司綜合毛利率進(jìn)一步下降；雖然銷售有所增長(zhǎng)，但仍不足以覆蓋期間費(fèi)用，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。
記者注意到，黃金飾品“知名品牌”六福集團(tuán)(00590.HK)、周大生（002867.SZ）、老鳳祥（600612.SH）雖尚未發(fā)布2024年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，但2024年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，周大生、老鳳祥、六福集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)分別下滑了21.95%、9.60%和6%。
黃金飾品商業(yè)績(jī)不振，基于一個(gè)簡(jiǎn)單的事實(shí)：盡管黃金價(jià)格一路上漲、居高不下，但黃金飾品的消費(fèi)市場(chǎng)卻表現(xiàn)疲軟。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年，我國(guó)黃金消費(fèi)量985.31噸，同比下降9.58%。其中，黃金首飾消費(fèi)量同比下降24.69%；金條及金幣同比增長(zhǎng)24.54%。
對(duì)此，張新原向記者表示，金價(jià)的波動(dòng)將會(huì)對(duì)下游黃金飾品商的產(chǎn)品成本及渠道銷售帶來(lái)較大的影響，下游公司受困于實(shí)際成本的提升，品牌商的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間較為有限，赴港上市或?qū)樗鼈儙?lái)多元化的融資渠道。
本文鏈接：http://m.enbeike.cn/news-4-2441-0.html黃金公司業(yè)績(jī)“大分化”：上游“發(fā)財(cái)”，下游“承壓”
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