8月19日，小米集團(tuán)（01810.HK）交出了今年二季度業(yè)績成績單。
圖源：截圖自小米官網(wǎng)
財報顯示，2025年第二季度，小米營收1159.6億元，同比增長30.5%，連續(xù)3個季度突破千億；經(jīng)營利潤134.4億元，同比增長128.2%；經(jīng)調(diào)凈利潤108.3億元，同比增75.4%，連續(xù)2個季度突破百億。
圖源：截圖自小米財報
從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部收入213億元，同比勁增234%，創(chuàng)歷史新高。
手機(jī)×AIoT分部收入947億元，同比增長14.8%，再創(chuàng)歷史新高。其中智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入455億元，出貨量連續(xù)8個季度正增長，連續(xù)20個季度穩(wěn)居全球前三；IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品收入387億元，同比增長44.7%，創(chuàng)歷史新高，智能大家電收入同比增長66.2%，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入91億元，同比增長10.1%。
除多項業(yè)務(wù)營收創(chuàng)歷史新高外，小米在該季度的研發(fā)投入同樣創(chuàng)下歷史新高，投入達(dá)78億元，同比大增41.2%，預(yù)計今年將投入300億元。小米集團(tuán)合伙人、集團(tuán)總裁盧偉冰在業(yè)績交流會上表示，今年的研發(fā)費(fèi)用中，約25%會投入到AI領(lǐng)域，如果按300億元規(guī)模算，應(yīng)該在75億元左右，相當(dāng)于二季度的研發(fā)投入規(guī)模，而在AI投入中，最主要的是人才和算力這兩方面的基本投入。
針對汽車和家電業(yè)務(wù)，盧偉冰明確表態(tài)小米不打價格戰(zhàn)、不參與內(nèi)卷。對于智能手機(jī)業(yè)務(wù)毛利有所下降的情況，盧偉冰認(rèn)為關(guān)鍵在于發(fā)力高端市場，未來最重要的技術(shù)方向是芯片、OS 以及AI三個技術(shù)領(lǐng)域。
加碼非洲？
智能手機(jī)業(yè)務(wù)一直以來都是小米的“現(xiàn)金奶?！?，其營收占總收入比例近40%。
今年第二季度，智能手機(jī)市場大盤整體承壓。據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)Canalys發(fā)布數(shù)據(jù)，今年第二季度全球智能手機(jī)出貨量為2.889億臺，和去年同期基本持平。出貨量份額排名前五的廠商依次為三星、蘋果、小米、vivo和傳音。
同一時期，中國大陸智能手機(jī)市場同比下降4%，此前年初國家補(bǔ)貼政策帶來的增長效應(yīng)開始減弱。華為以1220萬臺的出貨量重奪市場第一，占據(jù) 18%的市場份額。小米出貨量為1040萬臺，從一季度的第一位降至第四。
財報顯示，小米在手機(jī)品牌上持續(xù)推進(jìn)Xiaomi和REDMI雙品牌策略。智能手機(jī)出貨量由2024年第二季度的4220萬部增加0.6%至2025年第二季度的4240萬部，主要原因是小米該季度在中國大陸的智能手機(jī)出貨量增加了3.6%。同時，該季度小米以1150萬臺新機(jī)激活量登頂國內(nèi)第一，市場份額為16.8%。
從價格段來看，第二季度，小米在中國大陸高端智能手機(jī)銷量在整體智能手機(jī)銷量中的占比達(dá)27.6%，同比提升5.5個百分點(diǎn)；4000-5000元價位段市場份額為24.7%，居國內(nèi)第一；5000-6000元價位段市場份額為15.4%，同比提升6.5個百分點(diǎn)。
國際市場方面，小米智能手機(jī)出貨量連續(xù)8個季度實現(xiàn)同比增長，在60個國家和地區(qū)排名前三，69個國家和地區(qū)排名前五。分地區(qū)來看，截至今年第二季度，小米智能手機(jī)在東南亞地區(qū)排名上升至第一，市占率增至18.9%；歐洲地區(qū)排名重回第二，市占率增至23.4%；中東和拉美排名穩(wěn)居第二，市占率分別為18.7%和19.6%；在非洲排名第三，市場份額增至14.4%。
而據(jù)小米2024年財報，2024年小米在非洲的市場份額為11.3%。
近日據(jù)市場消息，小米正在加碼布局非洲市場。消息稱，小米8月對非洲市場進(jìn)行了一系列人事調(diào)整，任命劉社全擔(dān)任非洲地區(qū)部總經(jīng)理兼任西非戰(zhàn)區(qū)負(fù)責(zé)人，向國際銷售部總經(jīng)理林恩匯報。
這也與此前小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍在第八屆中非企業(yè)家大會上的表態(tài)呼應(yīng)。雷軍稱，小米已經(jīng)在埃及、南非、尼日利亞、摩洛哥、阿爾及利亞、肯尼亞等16個非洲國家開展業(yè)務(wù)，下一步將加大在非洲大陸的投入。
據(jù)媒體報道，近日，小米在非洲唯一直營店也已于摩洛哥開業(yè)。
另外，財報顯示，小米穩(wěn)步推進(jìn)小米新零售戰(zhàn)略。2025年第二季度，小米在中國大陸地區(qū)環(huán)比凈增的小米之家數(shù)量超過1700家，總店數(shù)超17000家。小米在境外地區(qū)的新零售門店數(shù)達(dá)到約200家。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，2025年第二季度，小米在中國大陸地區(qū)智能手機(jī)線下渠道銷量市占率為12.2%，同比提升1.8個百分點(diǎn)。
二季度毛利率下滑
不過，從整體營收和毛利率來看，小米智能手機(jī)在第二季度同比去年有所下跌。財報顯示，小米的智能手機(jī)收入由2024年第二季度的465億元減少2.1%，至2025年第二季度的455億元，主要是由于智能手機(jī)平均銷售單價（ASP）下降，部分被智能手機(jī)出貨量增加所抵銷。
智能手機(jī)的ASP由2024年第二季度的每部1103.5元下降2.7%，至2025年第二季度的每部1073.2元，主要是由于今年4月發(fā)布的REDMI A5系列導(dǎo)致境外市場ASP下降，部分被中國大陸市場的高端智能手機(jī)出貨量占比提高帶動的ASP上升所抵銷。
此外，智能手機(jī)毛利率由2024年第二季度的12.1%下降至2025年第二季度的11.5%，主要是由于境外市場競爭加劇及毛利率較低的產(chǎn)品收入占比增加所致。
對此，盧偉冰在在業(yè)績交流會上表示，一方面，今年內(nèi)存價格的上漲幅度遠(yuǎn)超原本的預(yù)期，這一情況對中低端產(chǎn)品的影響較大；同時，電池材料價格也整體上漲，而今年各家廠商都推出了大電量的手機(jī)產(chǎn)品，種種因素疊加使得今年手機(jī)的成本有所上升。另一方面，小米第二季度屬于新品發(fā)布淡季。兩重因素共同導(dǎo)致了第二季度的毛利率有所下降。
“整體來看，今年第四季度將會迎來我們新品的集中上市期，屆時毛利率會有所回升?！北R偉冰表示，但從長期來看，要解決毛利問題，關(guān)鍵還是要發(fā)力高端市場。高端市場站穩(wěn)了，中低端市場自然也能穩(wěn)步發(fā)展。而要在高端市場立足，前提是持續(xù)進(jìn)行技術(shù)投入，小米認(rèn)為未來最重要的技術(shù)方向是芯片、OS 以及相關(guān)的三個技術(shù)領(lǐng)域。
盧偉冰稱，在今年年初或者去年年底，行業(yè)對整個手機(jī)市場的大盤普遍抱有樂觀預(yù)期，各個品牌的目標(biāo)也都是相對積極的。然而，上半年過去之后，大家發(fā)現(xiàn)整個市場的增長并未達(dá)到預(yù)期水平。當(dāng)各品牌的進(jìn)貨量增多后，自然就引發(fā)了價格戰(zhàn)，這其實是一種基本規(guī)律。
他表示，到了今年年中，各品牌的庫存基本都處于合理水平了，下半年整個市場會變得更加理性。從目前來看，全年全球手機(jī)市場大盤幾乎不會有增長，或者說只會有微乎其微的增長，可能僅為零點(diǎn)幾個百分點(diǎn)，這種增長幅度基本上可以忽略不計。
“基于這樣的市場情況，小米今年也對自身目標(biāo)進(jìn)行了一些修正，最終將目標(biāo)定在1.75億部左右。”盧偉冰說，按照這個目標(biāo)，相較于去年，小米能實現(xiàn) 5% 到 6% 左右的增長，這一增速也遠(yuǎn)高于大盤的增長水平。不過，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，小米對于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及ASP的提升，重視程度要高于對規(guī)模增長的追求。這是小米在手機(jī)業(yè)務(wù)上的基本策略。
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