文｜楊帆 于翔 任柳蓉hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

2025年4月2日，中辦、國(guó)辦發(fā)布《關(guān)于完善價(jià)格治理機(jī)制的意見》強(qiáng)調(diào)能由市場(chǎng)形成價(jià)格的都交給市場(chǎng)，我們認(rèn)為這有利于使后續(xù)價(jià)格真實(shí)反映市場(chǎng)供需關(guān)系?！兑庖姟穼?duì)能源、公共事業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品、公共服務(wù)、數(shù)據(jù)要素等領(lǐng)域的價(jià)格機(jī)制做出部署安排，可以被視作宏觀經(jīng)濟(jì)治理的基礎(chǔ)。在“2%左右”的價(jià)格目標(biāo)指引下，通過市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制，我們認(rèn)為有望看到更多政策推動(dòng)物價(jià)溫和回升。hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

▍事件：hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

2025年4月2日，據(jù)新華社電，中辦、國(guó)辦發(fā)布《關(guān)于完善價(jià)格治理機(jī)制的意見》?！兑庖姟肪劢箖r(jià)格改革、價(jià)格調(diào)控、價(jià)格監(jiān)管等方面，布局能源、交通、農(nóng)業(yè)、公共服務(wù)、數(shù)據(jù)等多領(lǐng)域價(jià)格治理機(jī)制完善工作，旨在加快構(gòu)建市場(chǎng)有效、調(diào)控有度、監(jiān)管科學(xué)的高水平價(jià)格治理機(jī)制，提高資源配置效率，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理水平。hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

▍《意見》強(qiáng)調(diào)能由市場(chǎng)形成價(jià)格的都交給市場(chǎng)，有利于真實(shí)反映市場(chǎng)供需關(guān)系。hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

《意見》強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革方向，能由市場(chǎng)形成價(jià)格的都交給市場(chǎng)”，我們認(rèn)為這反映了價(jià)格目標(biāo)的重要性持續(xù)提升，有利于真實(shí)反映市場(chǎng)供需關(guān)系，促進(jìn)生產(chǎn)要素高效順暢流動(dòng)。特別是，當(dāng)前我國(guó)物價(jià)水平持續(xù)偏低，2025年政府工作報(bào)告將居民消費(fèi)價(jià)格漲幅設(shè)定在“2%左右”這一更具實(shí)際引導(dǎo)意義的水平，預(yù)計(jì)后續(xù)一攬子經(jīng)濟(jì)政策將共同推動(dòng)價(jià)格水平溫和回升。hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

▍《意見》提出健全促進(jìn)資源高效配置的市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，創(chuàng)新服務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展和安全的價(jià)格引導(dǎo)機(jī)制。聚焦能源、公用事業(yè)、農(nóng)業(yè)、公共品等多領(lǐng)域價(jià)格體系改革：hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

能源領(lǐng)域以價(jià)格市場(chǎng)化為主基調(diào)。1）電力領(lǐng)域市場(chǎng)化縱深推進(jìn)?！兑庖姟诽岢觥巴苿?dòng)電能量?jī)r(jià)格、容量?jī)r(jià)格、輔助服務(wù)價(jià)格由市場(chǎng)形成”，打破傳統(tǒng)行政定價(jià)模式，體現(xiàn)供需關(guān)系與資源稀缺性。同時(shí)，完善跨省跨區(qū)交易機(jī)制，優(yōu)化區(qū)域間資源調(diào)配。并推進(jìn)工商業(yè)用戶直購電擴(kuò)容，加速電力消費(fèi)端市場(chǎng)化進(jìn)程。此外，創(chuàng)新定價(jià)機(jī)制，包括“建立健全天然氣發(fā)電、儲(chǔ)能等調(diào)節(jié)性資源價(jià)格機(jī)制”“新能源就近交易價(jià)格”“增量配電網(wǎng)價(jià)格”“綠電交易體系”等。2）油氣煤炭領(lǐng)域以價(jià)格調(diào)整靈活性為重，包括成品油方面提升定價(jià)靈活性，縮短調(diào)價(jià)周期、增強(qiáng)與國(guó)際油價(jià)聯(lián)動(dòng)性，減少國(guó)內(nèi)煉化企業(yè)價(jià)格倒掛風(fēng)險(xiǎn)。天然氣價(jià)格“雙軌制”破局，逐步放開管制環(huán)節(jié)，推動(dòng)門站價(jià)、終端價(jià)市場(chǎng)化。煤炭?jī)r(jià)格建立“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，避免行政限價(jià)導(dǎo)致市場(chǎng)扭曲，增強(qiáng)火電企業(yè)成本傳導(dǎo)能力。hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

公用事業(yè)領(lǐng)域關(guān)注民生成本與生產(chǎn)成本平衡。一方面，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)改革。規(guī)范鐵路貨運(yùn)價(jià)格體系，推進(jìn)地下綜合管廊、差異化停車收費(fèi)，提升公共設(shè)施使用效率。另一方面，完善動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。建立天然氣上下游價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，完善供熱計(jì)量收費(fèi)改革，推動(dòng)成本向終端傳導(dǎo)。并優(yōu)化居民階梯水電氣價(jià)制度，非居民領(lǐng)域?qū)嵤┏~累進(jìn)加價(jià)，強(qiáng)化資源節(jié)約導(dǎo)向。我們認(rèn)為，價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整可緩解成本倒掛壓力，改善燃?xì)?、供熱企業(yè)現(xiàn)金流，推動(dòng)公用事業(yè)企業(yè)盈利趨穩(wěn)。hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

農(nóng)業(yè)領(lǐng)域重在保障糧食安全與農(nóng)民收益。一方面，強(qiáng)化收益保障機(jī)制。完善稻谷、小麥最低收購價(jià)與玉米、大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼政策，建立“價(jià)格+補(bǔ)貼+保險(xiǎn)”三重保障體系，穩(wěn)定農(nóng)民種糧積極性。優(yōu)化棉花目標(biāo)價(jià)格政策，探索蔬菜、生豬等特色農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)機(jī)制，分散生產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，注重成本控制與資源優(yōu)化。深化農(nóng)業(yè)水價(jià)綜合改革，推廣節(jié)水灌溉技術(shù)；完善化肥保供穩(wěn)價(jià)機(jī)制，降低農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本。規(guī)范土地經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)價(jià)格形成，促進(jìn)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)與土地資源高效配置。hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

公共品領(lǐng)域普惠性與規(guī)范性并重。1）基本公共服務(wù)：《意見》強(qiáng)調(diào)，公辦養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等核心民生領(lǐng)域需由政府指導(dǎo)價(jià)覆蓋，民辦普惠機(jī)構(gòu)收費(fèi)納入?yún)⒖紖^(qū)間管理，防止過度市場(chǎng)化。并強(qiáng)化普惠幼兒園、學(xué)校服務(wù)性收費(fèi)監(jiān)管，建立學(xué)費(fèi)與財(cái)政撥款聯(lián)動(dòng)調(diào)整機(jī)制。我們認(rèn)為，普惠性機(jī)構(gòu)受價(jià)格約束，高端化、特色化服務(wù)或成為民辦教育/養(yǎng)老突圍方向。2）公共交通領(lǐng)域：加快健全鐵路、公路、水運(yùn)、民航等各種運(yùn)輸方式協(xié)同銜接的多式聯(lián)運(yùn)服務(wù)體系，有效規(guī)范自然壟斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍，防止利用壟斷優(yōu)勢(shì)向上下游競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)延伸。3）公共數(shù)據(jù)：數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營(yíng)以“公益用途免費(fèi)，產(chǎn)業(yè)用途有償（成本+合理利潤(rùn)）”為原則，推動(dòng)數(shù)據(jù)要素流通。預(yù)計(jì)政策層將加快制定數(shù)據(jù)市場(chǎng)規(guī)則，探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表、交易定價(jià)等配套機(jī)制。hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

▍風(fēng)險(xiǎn)因素：hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

政策推進(jìn)落實(shí)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；海外地緣政治擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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本文節(jié)選自中信證券研究部已于2025年4月3日發(fā)布的《政策組合拳系列之九—完善價(jià)格治理機(jī)制，服務(wù)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)》報(bào)告hlr即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com