2025年FOMC票委、圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆（Alberto Musalem）說，目前還不清楚關(guān)稅對(duì)通脹的影響是否會(huì)是暫時(shí)的，他警告說，次生效應(yīng)可能會(huì)促使官員們?cè)诟L(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持利率穩(wěn)定。CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

穆薩萊姆說，由于關(guān)稅變化和其他因素，通脹可能停滯在美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)之上或繼續(xù)走高的風(fēng)險(xiǎn)更大，他重申保持通脹預(yù)期穩(wěn)定至關(guān)重要。CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

穆薩萊姆周三在為肯塔基州帕杜卡的一次活動(dòng)準(zhǔn)備的發(fā)言中說：“我不敢假設(shè)關(guān)稅上調(diào)對(duì)通脹的影響完全是暫時(shí)的，也不敢假設(shè)完全的‘忽視’策略一定是合適的。我會(huì)特別警惕這對(duì)通脹的間接、第二輪影響?！?span style="display:none">CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

穆薩萊姆區(qū)分了征稅的直接影響（一次性價(jià)格上漲）和可能對(duì)潛在通脹產(chǎn)生更持久影響的第二輪影響。上周，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易政策對(duì)通脹的任何影響都可能是短暫的，但他強(qiáng)調(diào)，目前仍有許多問題尚不清楚。CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

顯然，穆薩萊姆的觀點(diǎn)有所不同。他表示，他支持美聯(lián)儲(chǔ)上周維持利率穩(wěn)定的決定，耐心的政策方針將有助于官員們?cè)u(píng)估即將到來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。他根據(jù)勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹的情況，列出了官員們可能采取的各種應(yīng)對(duì)方式：CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

如果經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁、通脹保持在目標(biāo)之上，美聯(lián)儲(chǔ)目前的政策就是合適的；CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

如果勞動(dòng)力市場(chǎng)保持健康，關(guān)稅產(chǎn)生“第二輪”效應(yīng)，官員們可能需要在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持利率“適度限制性”，或考慮采取更嚴(yán)格的政策立場(chǎng)；CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

如果就業(yè)市場(chǎng)走弱，同時(shí)通脹保持穩(wěn)定或放緩，“政策可能會(huì)進(jìn)一步寬松”。CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

通脹預(yù)期CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

穆薩萊姆說，由于通脹率仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，官員們管理消費(fèi)者對(duì)未來價(jià)格增長(zhǎng)的預(yù)期變得更加重要。如果通脹預(yù)期變得不穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要優(yōu)先考慮價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)，而不是就業(yè)目標(biāo)。CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

他在演講后的討論中說：“如果通脹預(yù)期有可能變得不穩(wěn)定，或者從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看變得不穩(wěn)定，那么同時(shí)平衡通脹和就業(yè)的做法可能就行不通了。在那種情況下，我們可能不得不向我們雙重任務(wù)中的通脹方面傾斜，以確保通脹預(yù)期和通脹率都保持穩(wěn)定?！?span style="display:none">CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

穆薩萊姆重點(diǎn)介紹了他的員工所做的研究，該研究估計(jì)，如果“美國(guó)有效關(guān)稅率”按照迄今為止所宣布的幅度上調(diào)10%，那么按照美聯(lián)儲(chǔ)首選的衡量標(biāo)準(zhǔn)，通脹率可能會(huì)上升多達(dá)1.2個(gè)百分點(diǎn)。這包括直接關(guān)稅效應(yīng)帶來的0.5個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)和間接關(guān)稅效應(yīng)帶來的0.7個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)。CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

穆薩萊姆在會(huì)后接受記者采訪時(shí)說，他現(xiàn)在認(rèn)為通脹率將在2027年達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，這比他去年12月份的預(yù)測(cè)要晚。CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

他說，如果一些國(guó)產(chǎn)商品的需求開始增加，價(jià)格可能會(huì)上漲，因?yàn)殛P(guān)稅降低了進(jìn)口商品的吸引力。不過，他澄清說，關(guān)稅帶來的間接通脹效應(yīng)并非都會(huì)持續(xù)。CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

美聯(lián)儲(chǔ)官員正在應(yīng)對(duì)特朗普政府的政策走向及其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在影響所帶來的不同尋常的不確定性。不過，穆薩萊姆的基本假設(shè)是，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以溫和的速度增長(zhǎng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)將保持健康。CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

美聯(lián)儲(chǔ)最近一次會(huì)議后公布的最新預(yù)測(cè)顯示，政策制定者的中值預(yù)測(cè)是，今年將有2次25個(gè)基點(diǎn)的降息。不過，19位決策者中有8位認(rèn)為2025年將只降息一次或不降息。CrP即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com