來源：光大證券微資訊
隨著7月31日A股收盤，7月股市迎來收官時(shí)刻。盡管7月最后一個(gè)交易日市場(chǎng)出現(xiàn)回落，但是“七翻身”行情依然有著眾多亮點(diǎn)。
7月主要指數(shù)紛紛上漲，創(chuàng)業(yè)板指、深證成指、中證500表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，國(guó)證2000、中證1000也有明顯的漲幅。上漲50 、紅利指數(shù)也有一定的漲幅，市場(chǎng)呈現(xiàn)出成長(zhǎng)股、周期股、權(quán)重股齊飛的普漲行情。
此前我們展望7月行情可能會(huì)出現(xiàn)周期、軍工等熱點(diǎn)領(lǐng)域，隨后市場(chǎng)驗(yàn)證了歷史行情規(guī)律。今天我們就來系統(tǒng)梳理8月歷史行情特征，尋找未來機(jī)遇。
1、“七翻身”行情出現(xiàn)普漲格局，三季度完成開門紅
7月A股出現(xiàn)了普漲行情，主要指數(shù)均實(shí)現(xiàn)了顯著的上漲。板塊方面，普鋼、水泥、玻璃玻纖、能源金屬等板塊漲幅均超10%，周期板塊成為7月最強(qiáng)勢(shì)的領(lǐng)域。醫(yī)療服務(wù)、化學(xué)制藥也走出集體拉升行情，醫(yī)藥板塊依然成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。此外，元件、通信設(shè)備等科技板塊也走出強(qiáng)勢(shì)行情。
究其原因，如下因素深刻影響了7月市場(chǎng)：
①政策推動(dòng)落后產(chǎn)能退出，周期行業(yè)或迎供需形勢(shì)好轉(zhuǎn)
根據(jù)央視網(wǎng)的報(bào)道，7月1日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議舉行，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。
自此，供給側(cè)優(yōu)化政策便成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。7月18日，工信部表示鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)，工業(yè)和信息化部將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。
②中期業(yè)績(jī)影響市場(chǎng)風(fēng)格
根據(jù)交易所的安排，8月即將迎來中報(bào)密集發(fā)布期，7月中下旬多家公司已經(jīng)披露中期業(yè)績(jī)預(yù)告。以往中報(bào)業(yè)績(jī)往往成為上半年大漲板塊的試金石，如果情緒驅(qū)動(dòng)的行情收獲基本面的支撐，這將為市場(chǎng)添加上行動(dòng)力。
回顧科技股的中期業(yè)績(jī)，CPO、PCB等算力產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，這提振了科技股投資者的信心。券商板塊多家公司業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)，這對(duì)相關(guān)板塊也產(chǎn)生了顯著的影響。
③WAIC提振科技股人氣
2025世界人工智能大會(huì)暨人工智能全球治理高級(jí)別會(huì)議日前在上海舉行，大會(huì)設(shè)置會(huì)議論壇、展覽展示等五大板塊。60多家頭部外企、30多家央國(guó)企攜生態(tài)合作伙伴共同參加WAIC，多款大模型、AI終端產(chǎn)品、機(jī)器人等集中亮相。華為昇騰超節(jié)點(diǎn)真機(jī)、智能機(jī)器人等領(lǐng)域成為整個(gè)展會(huì)的亮點(diǎn)。
我們復(fù)盤了過往20年A股三季度市場(chǎng)行情，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)格較上半年出現(xiàn)變化。
多個(gè)指數(shù)三季度上漲概率超50%，包括上證50、中證500、國(guó)證2000等，其中上證50上漲概率達(dá)到60%。上漲概率最低的指數(shù)為科創(chuàng)50（上市時(shí)間較短），僅有20%；創(chuàng)業(yè)板指上漲概率僅有46.7%，中證1000、中證全指等指數(shù)上漲概率為50%。
從平均漲跌幅來看，中證500、國(guó)證2000、中證1000表現(xiàn)最好，過往20年三季度平均漲幅超2.7%。中證紅利、中證全指緊隨其后，平均漲幅超1.8%?？苿?chuàng)50、中證A100表現(xiàn)最弱，平均下跌4%、1.1%；創(chuàng)業(yè)板指、深證成指平均漲幅不足1%。
2、復(fù)盤8月市場(chǎng)歷史表現(xiàn)，這些板塊或成焦點(diǎn)
歷史行情顯示，經(jīng)過6月考驗(yàn)之后，7月A股表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，迎來“七翻身”行情。但是歷史上8月市場(chǎng)面臨壓力，多個(gè)指數(shù)上漲概率均低于50%，包括科創(chuàng)50、深證成指、滬深300、中證A100、上證50。特別是科創(chuàng)50,8月均下跌。
僅有國(guó)證2000指數(shù)實(shí)現(xiàn)8月平均上漲，漲幅約為0.51%。多個(gè)指數(shù)平均跌幅超1.5%，包括科創(chuàng)50、深證成指、滬深300等。
經(jīng)過8月市場(chǎng)洗禮之后，9月市場(chǎng)投資者情緒開始修復(fù)，多個(gè)指數(shù)上漲概率超50%，滬深300、中證1000、國(guó)證2000、中證全指、中證紅利等指數(shù)表現(xiàn)較好。
綜上，三季度市場(chǎng)歷史上容易出現(xiàn)“先揚(yáng)后抑再揚(yáng)”的“N”形走勢(shì)，以中證500、中證1000為代表的中小市值的指數(shù)成熱點(diǎn)。
板塊方面，8月種植業(yè)、家居用品、油服工程板塊上漲概率高達(dá)85.7%、70%、70%，其中種植業(yè)平均漲幅達(dá)到1.88%。漁業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、影視院線、出版、紡織制造五個(gè)板塊上漲概率達(dá)到65%，漁業(yè)平均漲幅超3.8%。
除此之外，多個(gè)板塊上漲概率達(dá)到60%，包括航空裝備、其他電子、數(shù)字媒體、旅游及景區(qū)、軍工電子、貿(mào)易、航運(yùn)港口、綜合、廣告營(yíng)銷、調(diào)味發(fā)酵品等。部分板塊平均漲幅超1%，包括航空裝備、其他電子等。
僅有少數(shù)板塊8月上漲概率低于40%，包括裝修裝飾、專業(yè)工程、農(nóng)商行、鐵路公路、中藥、乘用車、房屋建設(shè)、城商行、國(guó)有大型銀行、白色家電等。
由此我們發(fā)現(xiàn)，8月市場(chǎng)歷史表現(xiàn)較7月弱化，但如下領(lǐng)域歷史表現(xiàn)較好：大消費(fèi)（種植業(yè)、漁業(yè)、旅游及景區(qū)、調(diào)味發(fā)酵品等）、傳媒（影視傳媒、出版、廣告營(yíng)銷等）和軍工（航空裝備、軍工電子等）。
(本文首發(fā)于2025年7月31日)
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