A股影視院線板塊回調(diào)，截至發(fā)稿幸福藍(lán)海跌9.83%，中國(guó)電影跌7.73%，北京文化跌超5%，慈文傳媒、光線傳媒等跟跌。
消息面上，幸福藍(lán)海昨晚公告，公司股票于2025年7月24日至7月30日連續(xù)五個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過100%，屬于股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)。公司參與出品的影片《南京照相館》正在上映，公司是該影片的投資方之一，投資比例較低，預(yù)計(jì)該影片產(chǎn)生的收益對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不存在重大影響。
幸福藍(lán)海的股價(jià)異動(dòng)始于7月24日。隨著其參與出品的《南京照相館》定檔7月25日，該股當(dāng)日午后突然放量漲停，單日成交額飆升至6.78億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。此后五個(gè)交易日，在游資接力炒作下，股價(jià)從14.27元狂飆至30日收盤的25.32元，累計(jì)漲幅高達(dá)100.3%，市值暴增至94億元。
據(jù)燈塔數(shù)據(jù)，截至7月29日，暑期檔總票房已突破55億元，《南京照相館》以6億元成績(jī)暫居榜首。但資本市場(chǎng)的反應(yīng)卻呈現(xiàn)分裂態(tài)勢(shì)：中國(guó)電影作為《南京照相館》主投方僅微漲，而參投的幸福藍(lán)海卻遭爆炒。作為九家聯(lián)合出品方中的一員，幸福藍(lán)海的參投比例并未公開。行業(yè)非主投方的典型投資比例為5%至15%。即使按32億元票房估算，公司最終可分賬收入也僅在5000萬至1.5億元區(qū)間。
影視投資的特殊性決定了其高風(fēng)險(xiǎn)屬性。影視項(xiàng)目的收益鏈條存在多個(gè)脆弱節(jié)點(diǎn)：政策審查可能影響歷史題材影片排片；同檔期強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)影片會(huì)分流票房；觀眾口碑的變化直接影響后續(xù)上座率。即便票房達(dá)到預(yù)期，從票房生成到投資方實(shí)際收到分賬款至少需要三至六個(gè)月時(shí)間，且需優(yōu)先償付宣發(fā)等優(yōu)先回收成本。
值得玩味的是，同樣受益于暑期檔的上海電影、橫店影視等個(gè)股已提前進(jìn)入調(diào)整期。這或許與行業(yè)特有的“預(yù)期兌現(xiàn)”規(guī)律有關(guān)：當(dāng)《南京照相館》上映首周票房突破4億時(shí)，部分資金已開始獲利了結(jié)。
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