快手發(fā)布2024年第四季度及全年業(yè)績。
2024年第四季度，快手營收354億元，同比增長8.7%；調(diào)整后凈利潤為47.01億元，同比增長7.8%。2024年全年，快手總營收1269億元，同比增長11.8%；調(diào)整后凈利潤為177億元，同比增長72.5%。
電商業(yè)務(wù)方面，2024年第四季度，快手電商GMV再創(chuàng)單季新高至4621億元，電商月均買家數(shù)同比增長10%至1.43億，月活躍用戶滲透率進(jìn)一步提升至19.5%。2024年全年，快手電商GMV達(dá)1.39萬億元，同比增長17.3%。
用戶規(guī)模方面，四季度快手平均月活躍用戶數(shù)再創(chuàng)歷史新高，達(dá)7.36億，同比增長5%，平均日活躍用戶數(shù)達(dá)4.01億，同比增長4.8%。
圖源：快手2024年第四季度及全年業(yè)績
電商業(yè)務(wù)方面，2024年第四季度，快手電商生態(tài)中的商家持續(xù)繁榮，電商月均動銷商家數(shù)同比增長超25%。其中，中小商家GMV同比大幅增長，主要得益于新商招商政策提升、存商政策優(yōu)化和多元場域建設(shè)三大核心策略。
針對達(dá)人業(yè)務(wù)，快手電商通過爆品計劃增強(qiáng)了平臺對貨的管理的能力，在大促期協(xié)助拓寬達(dá)人貨盤。同時，通過多元化活動和營銷工具進(jìn)一步釋放內(nèi)容場活力，包括通過達(dá)人PK賽等持續(xù)拉動主播積極性。2024年雙11大促期間，快手電商新增用戶數(shù)超700萬人，加入達(dá)人粉絲購物團(tuán)的用戶數(shù)超3,900萬人，GMV成交破百萬的直播間數(shù)超2,500個。
多元場域來看，2024年第四季度，短視頻電商GMV同比增長超50%。作為內(nèi)容場的重要增量場景，短視頻帶貨、短視頻與直播間聯(lián)動，成為商家和達(dá)人擴(kuò)大生意規(guī)模的重要抓手；泛貨架電商GMV持續(xù)超大盤增長，占比總電商GMV達(dá)30%，得益于供需兩端協(xié)同發(fā)力；商城場域日均動銷商家同比增長超50%、日均買家同比增長近40%。
作為“直播+”模式創(chuàng)新賦能傳統(tǒng)行業(yè)的典例，2024年第四季度，快手快聘業(yè)務(wù)的日均投遞簡歷用戶數(shù)同比增長超100%，雙向匹配規(guī)模同比增長超270%；快手理想家業(yè)務(wù)日均線索規(guī)模同比增加超260%。
圖源：快手2024年第四季度及全年業(yè)績
海外業(yè)務(wù)方面，快手深度扎根巴西市場，在本地化內(nèi)容運(yùn)營和市場品牌上持續(xù)投入。2024年第四季度，快手巴西的日活躍用戶同比增長9.3%，日活躍用戶的日均使用時長達(dá)到75分鐘以上，同環(huán)比穩(wěn)步提升。
2024年第四季度，海外整體收入保持高速增長，同比增長52.9%。其中在線營銷收入同比增長83.5%。此外，海外業(yè)務(wù)的成本費(fèi)用得到有效控制，經(jīng)營虧損同比收窄57.2%。巴西電商業(yè)務(wù)在商業(yè)模式上得到了初步驗證，訂單規(guī)模持續(xù)上升，補(bǔ)貼效率和運(yùn)營效率亦有所改善，開發(fā)了巴西市場健康、持續(xù)發(fā)展的潛能。
本地生活業(yè)務(wù)方面，2024年第四季度，本地生活業(yè)務(wù)GMV同比超翻倍增長；月均支付用戶數(shù)同比增長52.4%。在變現(xiàn)上，本地生活業(yè)務(wù)的收入同比增長2.6倍，快手以提升ROI作為本地生活業(yè)務(wù)的指引，進(jìn)一步優(yōu)化補(bǔ)貼效率和運(yùn)營效率，運(yùn)營虧損持續(xù)收窄。
AI業(yè)務(wù)方面，過去一年，快手繼續(xù)深化AI戰(zhàn)略的推進(jìn)，并取得階段性成果。財報顯示，自商業(yè)化以來截至2025年2月，可靈AI累計營業(yè)收入超1億元。在商業(yè)化場景，AIGC能力大幅提高了客戶營銷素材生產(chǎn)效率，2024年第四季度，AIGC營銷素材日均消耗超過3000萬元。
圖源：快手2024年第四季度及全年業(yè)績
財報發(fā)布后，快手科技聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官程一笑，CFO金秉等高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。
以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
瑞銀集團(tuán)分析師Felix Liu：我的問題有關(guān)AI。公司的視頻大模型可靈AI最近獲得了各界的廣泛關(guān)注，也包括三月初的“兩會”。能否請管理層與我們分享一下可靈AI成功的原因？未來管理層計劃如何保持模型的領(lǐng)先？
程一笑：首先我要感謝大家對可靈AI的關(guān)注與支持。
可靈AI是快手從去年年初開始內(nèi)部孵化的項目。自去年6月6日首次上線開放測試以來，產(chǎn)品快速經(jīng)歷了20多個版本的迭代。去年12月19日，我們正式發(fā)布了“可靈1.6模型”，它在語義遵循、畫面美感及動態(tài)質(zhì)量方面均有明顯的提升。同時，支持“標(biāo)準(zhǔn)”和“高品質(zhì)”模式。在語義遵循方面，“可靈1.6模型”對于運(yùn)動、時序類動作、運(yùn)鏡等文字描述的響應(yīng)更好，也能更好地理解首幀內(nèi)容，并生成其未包含的元素；在畫面美感方面，風(fēng)格保持得更好，畫面色彩更美觀，光影更合理，細(xì)節(jié)更逼真；在動態(tài)質(zhì)量方面，提升了運(yùn)動的合理性，人物的表情更加自然。尤其是“可靈1.6模型”的“圖生視頻”內(nèi)部評測比1.5模型整體效果提升了近200%。
我們有信心，目前可靈AI“圖生視頻”功能的綜合效果處于全球第一的位置。
可靈AI之所以能取得并保持全球領(lǐng)先的地位，這與快手在多模態(tài)大模型研發(fā)方面足夠聚焦且堅決的整體策略是密切相關(guān)的，尤其是我們在組織協(xié)同、算力投入、算法提升和數(shù)據(jù)積累等方面快速建立了可靈AI的行業(yè)優(yōu)勢。在組織方面，快手一直以來都是非常重視技術(shù)團(tuán)隊的公司，我們在算法和視頻理解領(lǐng)域的人才積累也較為深厚，且各團(tuán)隊的協(xié)作程度非常高；在算力方面，我們將更多算力資源聚焦在了視頻大模型的研發(fā)上，集中資源重點突破；在算法提升方面，視頻生成模型的選型組合難度更高，需要更精準(zhǔn)的技術(shù)判斷、系統(tǒng)化的選型以及大量的算法創(chuàng)新。快手一直站在算法創(chuàng)新的前沿，夯實進(jìn)一步技術(shù)突破的能力；最后在數(shù)據(jù)積累方面，我們在視頻數(shù)據(jù)處理和合成技術(shù)上也形成了非常明顯的技術(shù)壁壘。
關(guān)于未來如何繼續(xù)保持模型先進(jìn)性的問題。我們將繼續(xù)堅持聚焦策略，并給予可靈發(fā)展更多的支持。我們將持續(xù)保持在可靈視頻大模型技術(shù)研發(fā)上的投入，并通過可靈品牌帶來的人才聚集效應(yīng)，結(jié)合算力、算法和數(shù)據(jù)等各方面一同發(fā)力，我們有信心持續(xù)保持視頻生成模型在全球的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。
高盛分析師Lincoln Kong：我的問題也是關(guān)于AI這邊的。剛才管理層在簡報中提到了快手的長期AI策略。針對您提到的“長期策略”，可不可以再為我們做一些拆解？未來幾年管理層如何思考公司的行動方向？管理層有哪些階段性的目標(biāo)？
程一笑：2023年初，我們啟動了新的AI 戰(zhàn)略，并制定了清晰的戰(zhàn)略目標(biāo)，確?？焓衷诳赡艿腁I技術(shù)突破中保持領(lǐng)先地位。我們認(rèn)為，在AI技術(shù)發(fā)展并逐步成熟的進(jìn)程中，市場必然會有冷熱周期的變化。對于快手來說，最好的選擇就是依托AI對現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行升級，迅速形成研發(fā)投入和收益的正循環(huán)，這樣才能讓快手AI真正具有穿越市場周期的能力。同時，通過良性機(jī)制護(hù)航大模型團(tuán)隊在技術(shù)創(chuàng)新上的不斷突破，保持大模型技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢。
而長期來看，我們希望通過可靈AI的賦能，在改造、升級現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同時，創(chuàng)造“AI視頻生成內(nèi)容”的新賽道，進(jìn)一步升級快手作為短視頻生產(chǎn)和消費(fèi)社區(qū)平臺的領(lǐng)先地位。
圍繞上述長期策略，我們認(rèn)為接下來需要從以下幾個方面繼續(xù)發(fā)力：
首先，繼續(xù)打磨大語言模型和多模態(tài)大模型的底層技術(shù)能力，緊跟行業(yè)發(fā)展脈搏，不斷實現(xiàn)算法技術(shù)的創(chuàng)新。在大語言模型研發(fā)方面，我們?nèi)ツ耆径乳_始將研發(fā)重心轉(zhuǎn)向數(shù)百億參數(shù)規(guī)模的“快意MoE模型”，在保持模型綜合性能的同時，大幅降低了模型訓(xùn)練推理成本，也能更好地適配現(xiàn)有的業(yè)務(wù)場景。今年，在DeepSeek-R1大模型開源之后，我們有信心未來可以更加緊密地跟進(jìn)并學(xué)習(xí)市場上最先進(jìn)的基座模型，不斷改善我們的基座大模型性能。
其次，我們計劃不斷升級以可靈為代表的AI商業(yè)化變現(xiàn)模式，并實現(xiàn)營收規(guī)模的快速增長，尤其是力爭可靈AI早日成為營收規(guī)模全球第一的視頻生成AI應(yīng)用。無論是作為面向?qū)I(yè)創(chuàng)作者的圖像及視頻生成工具，還是面向普通創(chuàng)作者的視覺敘事工具，我們都相信可靈AI的強(qiáng)大技術(shù)和產(chǎn)品能力能夠大幅降低創(chuàng)作的門檻，激發(fā)AI對新內(nèi)容的創(chuàng)作、消費(fèi)、生產(chǎn)和互動。
與此同時，我們還將利用AI能力賦能快手現(xiàn)有內(nèi)容和商業(yè)生態(tài)。例如，通過內(nèi)容理解與推薦的升級，帶來快手社區(qū)用戶規(guī)模和活躍度提升。我們也會將AI能力更加全面地開放給平臺的廣告主和電商商家，為他們提供包括視頻營銷素材生成、數(shù)字人(18.310, 0.63, 3.56%)直播、AI試衣和智能講品等多種能力，提升經(jīng)營效率。我們也期待這些對于商業(yè)生態(tài)伙伴的賦能，能夠給線上營銷服務(wù)和電商服務(wù)帶來可觀的增量。
最終，伴隨AI大模型技術(shù)的進(jìn)一步突破上限，內(nèi)容創(chuàng)作門檻和成本也將實現(xiàn)極致的降低，并帶來AIGC內(nèi)容（人工智能生成內(nèi)容）生產(chǎn)數(shù)量和質(zhì)量的爆發(fā)式增長，有可能形成新的商業(yè)模型，為公司發(fā)展打開新的可持續(xù)增長的通道。
花旗分析師Brian Gong：我想跟進(jìn)一下可靈AI商業(yè)化的情況。其實剛才程總（程一笑）也提到了，能否請管理層與我們更多分享一下可靈AI近期在商業(yè)化變現(xiàn)方面的進(jìn)展？以及可靈AI在2025年的商業(yè)化目標(biāo)？
程一笑：自可靈AI對外發(fā)布后，我們一方面通過技術(shù)和產(chǎn)品迭代保持行業(yè)領(lǐng)先的地位，另一方面也在積極探索商業(yè)化變現(xiàn)模式，以盡快實現(xiàn)從“研發(fā)投入”到“商業(yè)化變現(xiàn)”的正循環(huán)。目前，可靈AI打造了“C端訂閱+B端API服務(wù)+定制化場景解決方案”的多元變現(xiàn)模式，為國內(nèi)和海外的用戶提供了相應(yīng)的專屬功能服務(wù)。
從商業(yè)化變現(xiàn)結(jié)果來看，可靈AI自去年四季度開始商業(yè)化變現(xiàn)嘗試開始，月度營收規(guī)模環(huán)比快速增長。自開始商業(yè)化至2025年2月，可靈AI累計營業(yè)收入已經(jīng)超過了人民幣1億元。我們理解可靈AI目前是國內(nèi)商業(yè)化變現(xiàn)規(guī)模第一的視頻生成AI應(yīng)用。值得一提的是，目前海外C端用戶的營收規(guī)模也在高速增長。
同時，全球付費(fèi)用戶保持了續(xù)費(fèi)的高留存率，進(jìn)一步佐證了可靈AI在技術(shù)、產(chǎn)品方面在全球的領(lǐng)先性，并已經(jīng)成為全球AI內(nèi)容創(chuàng)作者和藝術(shù)家們的主流視頻創(chuàng)作工具。在C端訂閱持續(xù)增長的同時，可靈的B端服務(wù)規(guī)模也呈現(xiàn)了快速擴(kuò)張態(tài)勢。我們已經(jīng)與包括小米、藍(lán)色光標(biāo)、AWS中國、Freepik等在內(nèi)的數(shù)千家國內(nèi)外企業(yè)客戶建立了合作關(guān)系，顯示了可靈AI作為視頻創(chuàng)作基礎(chǔ)設(shè)施賦能各行業(yè)的優(yōu)秀能力。
我們相信，隨著可靈AI技術(shù)迭代和產(chǎn)品功能的不斷完善，它能夠滿足更多場景的C端和B端用戶需求。我們會與創(chuàng)作者和企業(yè)客戶一起把握關(guān)鍵需求、探索更多高價值的場景應(yīng)用，建立工具使用、內(nèi)容生產(chǎn)和內(nèi)容變現(xiàn)的全鏈路生態(tài)系統(tǒng)。接下來我們也會在ROI（投資回報率）可控的前提下，在國內(nèi)和海外開展更加積極的市場及品牌運(yùn)營活動，不斷擴(kuò)大可靈AI的用戶圈層和品牌影響力。我們也非常有信心在2025年實現(xiàn)可靈AI營收規(guī)模的跨越式增長。
摩根大通分析師Daniel Chen：我的問題也是關(guān)于AI的。您在簡報中提到，公司正在通過AI技術(shù)應(yīng)用賦能現(xiàn)有內(nèi)容和商業(yè)生態(tài)。能否請管理層為我們展開介紹一下具體的應(yīng)用進(jìn)展和規(guī)劃？
程一笑：正如我剛才提到的，通過AI技術(shù)賦能現(xiàn)有業(yè)務(wù)，形成研發(fā)、投入和收益的同效發(fā)展，能讓快手AI真正具有穿越市場周期的能力。自啟動新的AI戰(zhàn)略以來，我們一步步穩(wěn)扎穩(wěn)打，不斷地取得階段性成果。在持續(xù)優(yōu)化基座大模型綜合性能的同時，不斷加強(qiáng)AI技術(shù) 對現(xiàn)有內(nèi)容和商業(yè)生態(tài)的賦能。
在內(nèi)容理解和推薦方面，我們借助大模型對于短視頻、直播、評論和用戶興趣的理解，為用戶推薦更精準(zhǔn)的內(nèi)容，有效地提升了用戶時長和活躍度。大模型改變了傳統(tǒng)內(nèi)容理解體系下需要進(jìn)行大量人工標(biāo)注的工作流程，可以對視頻內(nèi)容、直播內(nèi)容、評論內(nèi)容、商業(yè)化內(nèi)容和用戶的偏好屬性進(jìn)行自動學(xué)習(xí)，并進(jìn)行更高階的推理、推薦和匹配。
在搜索場景下，我們在今年三月初也內(nèi)測接入了DeepSeek-R1的大模型能力，優(yōu)化智能搜索效果和用戶體驗，并進(jìn)一步提升用戶活躍度，挖掘搜索場景的商業(yè)化變現(xiàn)能力。
在商業(yè)化場景里，我們預(yù)計，基于大模型對于商品語義特征和用戶表征的理解并借助模型結(jié)構(gòu)和序列表征，可以持續(xù)優(yōu)化模型預(yù)估能力，帶來廣告投放效果的提升，從而撬動營銷投放的增長。例如，在營銷客戶的內(nèi)容制作成本上，我們預(yù)計可以幫助大多數(shù)客戶在短視頻營銷素材制作成本上降低60%至70%，甚至更高。同時，隨著虛擬數(shù)字人AI技術(shù)的不斷成熟，我們也可以為商家提供虛擬人直播間的新陣地，幫助商家在內(nèi)容電商場域?qū)崿F(xiàn)突破。我們預(yù)計，2025年AIGC短視頻營銷素材和虛擬數(shù)字人直播解決方案等AI營銷產(chǎn)品將持續(xù)為線上營銷收入貢獻(xiàn)額外的增量。
中信分析師Yuan Liao：我的問題是關(guān)于今年公司在AI方面的投入。能否請管理層與我們分享一下今年的投入計劃與投入規(guī)模，以及（這些投入）對公司整體損益的影響？
金秉：正如程總所說，AI戰(zhàn)略對公司未來發(fā)展非常重要，我們也看到了AI對于快手內(nèi)容和商業(yè)生態(tài)的巨大價值。同時，疊加近期可靈商業(yè)化變現(xiàn)的提速，這讓我們更有信心對AI進(jìn)行堅定而長期的投入。
在AI相關(guān)的資本支出投入方面。我們預(yù)計，2025年較2024年仍然會持續(xù)增長，但增長規(guī)模相對可控。主要有以下幾個方面的原因：首先，我們在2023年和2024年已經(jīng)進(jìn)行了一定提前量的訓(xùn)練算力采購和儲備。我們計劃在2025年繼續(xù)進(jìn)行算力采購，核心目標(biāo)還是確保可靈的訓(xùn)練算力充足，以保證視頻大模型的技術(shù)先進(jìn)性和領(lǐng)先地位；其次，今年的AI相關(guān)資本支出會有結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。我們會配合可靈的商業(yè)化變現(xiàn)進(jìn)度，動態(tài)地調(diào)整和增加可靈在推理算力方面的支出，滿足可靈推理使用的算力部分市場供給充足。因此，盡管我們預(yù)計推理算力較去年會有較大程度增加，但整體算力支出的漲幅相對可控；最后，我們?nèi)詴ㄟ^工程創(chuàng)新和運(yùn)營優(yōu)化，提高現(xiàn)有算力和服務(wù)器的使用效率，繼續(xù)最大化存量設(shè)備的價值。
在AI相關(guān)的費(fèi)用支出方面，比如相關(guān)的研發(fā)人員成本，我們預(yù)計同比會有一定程度的增加，（增加）主要用于AI技術(shù)人才的吸引、保留和團(tuán)隊建設(shè)。
基于以上資本開支和費(fèi)用支出，我們預(yù)計公司今年在AI方面的投入對經(jīng)調(diào)整凈利潤率的影響在1到2個百分點左右的水平。當(dāng)然，我們也會結(jié)合業(yè)務(wù)進(jìn)展，動態(tài)地調(diào)整我們在AI方面的投入規(guī)模。例如，如果接下來可靈的變現(xiàn)進(jìn)展持續(xù)提速，我們可能就會進(jìn)一步追加在推理算力方面的投入。但值得一提的是，由于可靈在推理生成視頻方面已經(jīng)實現(xiàn)了毛利率層面的打平，因此，推理算力的追加、投入對利潤的影響會相對比較小。
從長期來看，隨著AI對內(nèi)容和商業(yè)生態(tài)賦能價值的持續(xù)釋放，我們相信AI的增量投入能夠給公司發(fā)展帶來可持續(xù)的業(yè)績增長機(jī)會。
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