隨著預(yù)定利率走低、分紅險市場不斷擴大，監(jiān)管新規(guī)正為行業(yè)打下禁止“內(nèi)卷式”競爭的“預(yù)防針”。記者日前從業(yè)內(nèi)獲悉，國家金融監(jiān)督管理總局人身保險監(jiān)管司向業(yè)內(nèi)下發(fā)《關(guān)于分紅險分紅水平監(jiān)管意見的函》（以下簡稱《監(jiān)管意見》），文件明確保險公司應(yīng)當(dāng)充分論證擬分紅水平必要性、合理性和可持續(xù)性的相關(guān)情形，要求不得偏離賬戶資產(chǎn)負債和投資收益實際情況，隨意抬高分紅水平搞“內(nèi)卷式”競爭。
《監(jiān)管意見》列出若干具體情形，存在這些情形的保險公司，應(yīng)當(dāng)充分論證擬分紅水平的必要性、合理性和可持續(xù)性，提交資產(chǎn)負債管理委員會審定后實施。具體來看，擬分紅水平對應(yīng)的投資收益率超過公司分紅保險賬戶過去3年平均財務(wù)投資收益率和綜合投資收益率的較低者的；分紅保險賬戶特別儲備為負值，或者當(dāng)期分紅實施后分紅保險賬戶特別儲備將為負值的；設(shè)立時間不足3年或公司監(jiān)管評級為1級至3級的分紅保險賬戶，擬分紅水平超過人身保險業(yè)過去3年平均財務(wù)收益率（3.20%）的；公司監(jiān)管評級為4級至5級，且分紅保險賬戶擬分紅水平超過產(chǎn)品預(yù)定利率的；公司產(chǎn)品、精算、投資、財務(wù)等資產(chǎn)負債管理職能部門認為需要提交審議的其他情形。
新規(guī)推出正值各大險企力推分紅險之時，業(yè)內(nèi)分析認為此舉有望預(yù)防行業(yè)無序競爭?！爱?dāng)前分紅險市場熱度高漲，部分公司為了搶占份額，可能在分紅演示或?qū)嶋H分配上較為激進，試圖通過虛高的分紅預(yù)期吸引客戶。”有業(yè)內(nèi)人士指出，新規(guī)的核心在于遏制這種脫離投資能力、不可持續(xù)的非理性競爭，要求分紅必須基于賬戶真實的投資收益和資產(chǎn)負債狀況。
2025年以來，國內(nèi)分紅險市場蓬勃發(fā)展?！皬墓┙o端來看，隨著各大保險公司分紅險產(chǎn)品及隊伍儲備日益豐富、產(chǎn)品策略向分紅險傾斜，分紅險成為當(dāng)前多數(shù)保險公司的主推產(chǎn)品?！敝行抛C券研報指出。
預(yù)定利率下調(diào)成為市場偏好分紅險的主要推動力。去年8月，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機制的通知》，提出對人身險產(chǎn)品預(yù)定利率上限進行調(diào)整，建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國保險行業(yè)協(xié)會定期組織人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率專家咨詢委員會成員召開會議，結(jié)合5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場利率變化和行業(yè)資產(chǎn)負債管理情況，研究人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率有關(guān)事項，并每季度發(fā)布預(yù)定利率研究值。今年4月，中國保險行業(yè)協(xié)會組織召開例會，與會專家對人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值發(fā)表了意見，認為當(dāng)前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.13%，較上一季度的2.34%下調(diào)21個基點。
根據(jù)人身險預(yù)定利率動態(tài)調(diào)整機制，當(dāng)保險公司在售普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)2個季度比預(yù)定利率研究值高25個基點及以上時，應(yīng)及時下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值，并在2個月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。同時，在調(diào)整普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值時，要按照一定的差值合理調(diào)整分紅險和萬能險預(yù)定利率最高值。有行業(yè)分析認為，若下個季度公布的預(yù)定利率研究值繼續(xù)低于2.25%，保險產(chǎn)品的預(yù)定利率上限將下調(diào)，且預(yù)定利率最高值應(yīng)為0.25%的整數(shù)倍。
光大證券分析師王一峰、黃怡婷表示，在人身險預(yù)定利率調(diào)整壓力下，浮動收益型產(chǎn)品吸引力有望增強?！皬闹虚L期來看，傳統(tǒng)險預(yù)定利率將降至90年代以來的最低水平，分紅險等浮動收益型產(chǎn)品將更具發(fā)展土壤?！?/span>
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