近期，鋰電行業(yè)頻現(xiàn)磷酸鐵鋰大單，頭部企業(yè)確認(rèn)產(chǎn)品漲價(jià)消息，磷酸鐵鋰賽道景氣度攀升。
本輪磷酸鐵鋰漲價(jià)，是市場(chǎng)需求持續(xù)放量及產(chǎn)品迭代雙輪驅(qū)動(dòng)的結(jié)果。在采訪(fǎng)中，證券時(shí)報(bào)記者了解到，高壓密磷酸鐵鋰作為提升電池能量密度的利器，頗受市場(chǎng)追捧，成為引領(lǐng)漲價(jià)的關(guān)鍵力量，并有望構(gòu)建企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河，進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)洗牌。
不過(guò)，技術(shù)迭代與成本控制相伴相生，在當(dāng)前激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局下，減虧降本仍是行業(yè)主線(xiàn)，以更低成本生產(chǎn)出更具性?xún)r(jià)比產(chǎn)品的廠(chǎng)商有望爭(zhēng)得更大市場(chǎng)份額。從磷酸鐵鋰頭部玩家的戰(zhàn)略來(lái)看，一體化布局成為共識(shí)。
產(chǎn)銷(xiāo)兩旺價(jià)格上漲
“主流磷酸鐵鋰廠(chǎng)商目前產(chǎn)能利用率普遍有所提升，尤其是高端產(chǎn)品更是需求旺盛。據(jù)我所知，華中地區(qū)某頭部企業(yè)的第四代磷酸鐵鋰產(chǎn)線(xiàn)都干‘冒煙’了?！币晃讳囯姴牧蠘I(yè)內(nèi)人士告訴證券時(shí)報(bào)記者。
事實(shí)上，近期磷酸鐵鋰行業(yè)頻頻出現(xiàn)大單。
近兩個(gè)多月來(lái)，龍?bào)纯萍枷嗬^獲得Blue Oval及寧德時(shí)代長(zhǎng)期訂單，并被LGES加單。具體來(lái)說(shuō)，2025年1月，下屬孫公司鋰源（亞太）被Blue Oval“鎖單”，將向后者銷(xiāo)售磷酸鐵鋰正極材料，初始供應(yīng)期為5年，即2026年至2030年；同月，公司與寧德時(shí)代達(dá)成框架協(xié)議，將在2025年內(nèi)向后者供應(yīng)磷酸鐵鋰正極材料，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售上限為70億元；2024年12月，公司與LGES簽署補(bǔ)充協(xié)議，約定在2024年至2028年期間，合計(jì)向后者供應(yīng)磷酸鐵鋰產(chǎn)品的數(shù)量由16萬(wàn)噸上調(diào)至26萬(wàn)噸，按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，前述訂單整體市場(chǎng)價(jià)值接近百億元。
其他廠(chǎng)家方面，富臨精工在2024年8月獲寧德時(shí)代長(zhǎng)單，將在2025年至2027年期間至少向?qū)幍聲r(shí)代供貨14萬(wàn)噸/年。為保障產(chǎn)品供應(yīng)，寧德時(shí)代將向富臨精工支付一定金額預(yù)付款，支持后者江西年產(chǎn)7.5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)基地建設(shè)。
除此之外，湖南裕能、萬(wàn)潤(rùn)新能等磷酸鐵鋰廠(chǎng)商也在不同場(chǎng)合表示四季度以來(lái)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，德方納米則透露春節(jié)期間多個(gè)生產(chǎn)基地未停工，保持有序運(yùn)轉(zhuǎn)以滿(mǎn)足客戶(hù)訂單交付。
值得一提的是，本輪訂單量放大還伴隨著價(jià)格的上漲，讓行業(yè)更感暖意。
湖南裕能在1月中旬明確表示，公司一直在積極與客戶(hù)協(xié)商，已有部分客戶(hù)確定漲價(jià)。另?yè)?jù)上海有色網(wǎng)消息，某大廠(chǎng)對(duì)供應(yīng)商S5(儲(chǔ)能）、255（動(dòng)力）、265（動(dòng)力）三款不同磷酸鐵鋰材料實(shí)施漲價(jià)，總體漲價(jià)500元/噸至1500元/噸。此前，天原股份也確認(rèn)了磷酸鐵鋰價(jià)格有一定幅度上漲信息屬實(shí)。
“市場(chǎng)需求放量及產(chǎn)品技術(shù)迭代是近期磷酸鐵鋰價(jià)格上漲的兩大主因?！甭”娰Y訊磷酸鐵鋰分析師翟林林告訴證券時(shí)報(bào)記者，磷酸鐵鋰電池以其性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)已成為國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)的絕對(duì)主流，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大又會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)廠(chǎng)商加碼研發(fā)，持續(xù)推出高性能新品，從而形成正向循環(huán)。
據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2024年，我國(guó)磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車(chē)量409GWh，同比增長(zhǎng)56.7%，占總裝車(chē)量比重提升至74.6%。其中2024年12月裝車(chē)量達(dá)61GWh，同比增長(zhǎng)95.1%，占總裝車(chē)量比重高達(dá)80.9%，首次突破80%。
在旺盛的市場(chǎng)需求下，磷酸鐵鋰廠(chǎng)商的心態(tài)也在發(fā)生轉(zhuǎn)變。鑫欏資訊高級(jí)研究員張金惠表示，前兩年多數(shù)磷酸鐵鋰廠(chǎng)商處于虧損狀態(tài)，目前都急于扭虧，對(duì)于價(jià)格的敏感度變高，“賠本賺吆喝”的情況大幅減少，整體挺價(jià)情緒較濃。
高壓密產(chǎn)品領(lǐng)漲
“本輪磷酸鐵鋰產(chǎn)品漲價(jià)呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢(shì)，越高端的產(chǎn)品漲幅越大?！钡粤至直硎荆壳叭?、四代產(chǎn)品議價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)相對(duì)更強(qiáng)，二代產(chǎn)品的議價(jià)能力較弱，漲幅較少。
據(jù)介紹，按照粉體壓實(shí)密度，目前主流磷酸鐵鋰產(chǎn)品可分為二代、三代、四代等，對(duì)應(yīng)壓實(shí)密度分別為2.4g/cm^[3]、2.5g/cm^[3]、2.6g/cm^[3]，市場(chǎng)一般定義壓實(shí)密度為2.6g/cm^[3]及以上的磷酸鐵鋰為高壓密產(chǎn)品。在體積不變的前提下，正極材料壓實(shí)密度越高，意味著單位體積里的活性物質(zhì)填充得越緊密，則電池的能量密度越高。
據(jù)高工鋰電分析，本輪漲價(jià)主要由新一代高壓密磷酸鐵鋰出貨規(guī)模提升推動(dòng)，2.55g/cm^[3]~2.65g/cm^[3]壓實(shí)密度產(chǎn)品可對(duì)應(yīng)1000元/噸至3000元/噸的加工費(fèi)上漲。
近年來(lái)，基于市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)高續(xù)航里程的追求，下游電池廠(chǎng)加速推出具備高能量密度的電池單品，對(duì)高壓密磷酸鐵鋰的需求也隨之大幅攀升。
2023年，寧德時(shí)代發(fā)布應(yīng)用磷酸鐵鋰材料的神行電池，后又于2024年4月發(fā)布神行PLUS電池，其正極采用顆粒級(jí)配技術(shù)實(shí)現(xiàn)超高壓密。目前，神行電池已得到客戶(hù)廣泛認(rèn)可并快速放量，與另一款大單品麒麟電池累計(jì)占公司動(dòng)力電池出貨比重為30%至40%，未來(lái)出貨比例還將繼續(xù)上升。比亞迪2025年有望推出二代刀片電池，能量密度、充電倍率預(yù)計(jì)較一代刀片電池提升，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)將推升高壓密磷酸鐵鋰產(chǎn)品需求。除此之外，欣旺達(dá)、蜂巢能源、億緯鋰能等電池廠(chǎng)競(jìng)相推出高能量密度磷酸鐵鋰電池新品，也有望釋放高壓密產(chǎn)品市場(chǎng)。
“高壓密磷酸鐵鋰產(chǎn)品需在傳統(tǒng)產(chǎn)品基礎(chǔ)上新增二次燒結(jié)工藝，對(duì)前驅(qū)體磷酸鐵的制備、材料大小顆粒的配比提出了更高的要求，具備一定的技術(shù)壁壘?！睆埥鸹荼硎?，“據(jù)我所知，目前實(shí)現(xiàn)高壓實(shí)磷酸鐵鋰量產(chǎn)的廠(chǎng)家極少，短期內(nèi)相關(guān)廠(chǎng)家可享受技術(shù)溢價(jià)?！?/span>
富臨精工表示，公司磷酸鐵鋰正極材料具有高壓實(shí)密度、高比容量、長(zhǎng)循環(huán)壽命等特點(diǎn)，技術(shù)性能指標(biāo)的差異化對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的溢價(jià)已有部分體現(xiàn)。伴隨著出貨量的快速提升，磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)在2024年第三季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，產(chǎn)品單噸盈利超1000元。據(jù)悉，公司去年第三季度磷酸鐵鋰出貨量為3.56萬(wàn)噸，均是滿(mǎn)足高端快充市場(chǎng)的高壓實(shí)密度產(chǎn)品。
湖南裕能亦表示，公司針對(duì)動(dòng)力電池場(chǎng)景的高壓密產(chǎn)品YN-9系列目前市場(chǎng)需求旺盛，相較于普通產(chǎn)品具備更強(qiáng)的議價(jià)優(yōu)勢(shì)。
供需結(jié)構(gòu)方面，據(jù)國(guó)金證券研報(bào)，預(yù)計(jì)2025年高壓密磷酸鐵鋰產(chǎn)品行業(yè)需求、供給分別為73萬(wàn)噸、78萬(wàn)噸，供需整體偏緊。
從當(dāng)前各大廠(chǎng)家的布局方向來(lái)看，高壓密產(chǎn)品已經(jīng)成為兵家必爭(zhēng)之地。德方納米動(dòng)力型高壓密新產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量出貨，正推進(jìn)超高壓密新產(chǎn)品驗(yàn)證；萬(wàn)潤(rùn)新能表示高壓實(shí)密度產(chǎn)品目前驗(yàn)證進(jìn)展順利，公司將加速放量進(jìn)程；龍?bào)纯萍家啾硎?025年將提高高壓密產(chǎn)品比例，并將其視為未來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；安達(dá)科技第四代產(chǎn)品正處于客戶(hù)驗(yàn)證階段，預(yù)計(jì)2025年一季度批量出貨。
降本壓力仍存
本輪產(chǎn)品價(jià)格上漲雖在一定程度上緩解了磷酸鐵鋰廠(chǎng)家的壓力，但多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為漲價(jià)幅度未達(dá)預(yù)期。
“產(chǎn)品價(jià)格雖有調(diào)漲，但企業(yè)生產(chǎn)成本也在提升，兩相抵消之下，對(duì)利潤(rùn)的影響并沒(méi)有想象中那么大?！睆埥鸹荼硎?。
據(jù)悉，磷酸鐵鋰價(jià)格與原材料碳酸鋰、磷酸鐵及加工費(fèi)掛鉤，具體計(jì)價(jià)方式為電池級(jí)碳酸鋰月均價(jià)*單耗*鋰鹽折扣系數(shù)+固定費(fèi)用（即磷酸鐵+加工費(fèi)），磷酸鐵鋰廠(chǎng)商的盈利模式以賺取加工費(fèi)為主流。
張金惠告訴證券時(shí)報(bào)記者，近期磷酸鐵價(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)，沖抵了加工費(fèi)上漲帶來(lái)的利潤(rùn)空間。按照當(dāng)前工藝計(jì)算，生產(chǎn)1噸磷酸鐵鋰消耗約0.96噸磷酸鐵，近期磷酸鐵漲幅約在500元/噸，對(duì)應(yīng)磷酸鐵鋰生產(chǎn)成本增加約500元/噸。而對(duì)于本輪領(lǐng)漲的高壓密產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)工藝調(diào)整帶來(lái)的額外成本增加會(huì)更多。
“高壓密磷酸鐵鋰需采用不同溫度對(duì)材料進(jìn)行兩次燒結(jié)，即引入二次燒結(jié)工藝，最大的成本增量來(lái)自于電耗。與此同時(shí)，二燒降低產(chǎn)線(xiàn)生產(chǎn)效率，導(dǎo)致設(shè)備單位折舊提升，也會(huì)增加成本?！闭驿囇芯渴紫治鰩熌赂嬖V證券時(shí)報(bào)記者。
據(jù)國(guó)金證券研報(bào)測(cè)算，相較普通產(chǎn)品，高壓密產(chǎn)品成本預(yù)計(jì)提升超2000元/噸。
在翟林林看來(lái)，當(dāng)前磷酸鐵鋰產(chǎn)能仍處于結(jié)構(gòu)性過(guò)剩階段，加工費(fèi)大幅上漲壓力較大，2025年減虧降本仍是行業(yè)主線(xiàn)。
縱觀(guān)各磷酸鐵鋰廠(chǎng)家的經(jīng)營(yíng)策略，除通過(guò)差異化、高端化的產(chǎn)品提升毛利率外，一體化布局已成為業(yè)內(nèi)降本共識(shí)。
從產(chǎn)業(yè)鏈分工來(lái)看，磷酸鐵鋰廠(chǎng)商處于中游，受資源端及電池廠(chǎng)兩頭鉗制，在采購(gòu)及銷(xiāo)售談判過(guò)程中相對(duì)被動(dòng)，通常話(huà)語(yǔ)權(quán)較弱。
墨柯表示，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)按不同比例分布于各個(gè)環(huán)節(jié)，一體化布局的底層邏輯是通過(guò)參與多個(gè)環(huán)節(jié)的分工，在降低生產(chǎn)成本的同時(shí)享受多個(gè)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)，從而在產(chǎn)業(yè)鏈博弈中取得更大的主動(dòng)權(quán)。據(jù)他觀(guān)察，在行業(yè)低迷期，企業(yè)布局一體化的動(dòng)力更強(qiáng)、成本更低，后續(xù)撬動(dòng)收益的可能性更大。
磷酸鐵鋰龍頭湖南裕能堅(jiān)持“資源—前驅(qū)體—正極材料—循環(huán)回收”一體化戰(zhàn)略，目前磷酸鐵基本實(shí)現(xiàn)自供，并已取得貴州黃家坡磷礦和打石場(chǎng)磷礦首采地段采礦許可證，加速磷礦資源布局。2024年6月，公司宣布將在貴州省福泉市雙龍園區(qū)投資建設(shè)50萬(wàn)噸/年銅冶煉項(xiàng)目，并新增30萬(wàn)噸/年磷酸鐵、30萬(wàn)噸/年超長(zhǎng)循環(huán)和超高能量密度磷酸鹽正極材料生產(chǎn)項(xiàng)目，通過(guò)綜合高效利用銅冶煉副產(chǎn)品硫酸、蒸汽和鐵資源，實(shí)現(xiàn)磷酸鐵鋰極致降本。
無(wú)獨(dú)有偶，萬(wàn)潤(rùn)新能近年來(lái)也在磷酸鐵基本自供的基礎(chǔ)上，繼續(xù)向上游延伸，與保康國(guó)投成立合資公司，共同推進(jìn)磷酸鐵鋰循環(huán)一體化產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目；2024年10月，富臨精工公告擬與贛鋒鋰業(yè)合資，在四川省達(dá)州市宣漢縣新建年產(chǎn)10萬(wàn)噸硫酸鋰制造磷酸二氫鋰項(xiàng)目，進(jìn)一步保證原材料供應(yīng)并推進(jìn)降本；龍?bào)纯萍荚诓季至姿徼F產(chǎn)能的同時(shí)，聚焦上游鋰資源，攜手寧德時(shí)代在江西宜春合資建設(shè)了年產(chǎn)4萬(wàn)噸碳酸鋰加工廠(chǎng)，目前項(xiàng)目已全部投產(chǎn)。
當(dāng)然，一體化布局也需考慮企業(yè)自身的資金實(shí)力和資源統(tǒng)籌能力?！耙惑w化布局前期需投入大量資金，企業(yè)要平衡短期投入與長(zhǎng)期收益的關(guān)系；同時(shí)，一體化會(huì)增加企業(yè)管理復(fù)雜度，延長(zhǎng)決策流程，如何提升管理效率也是必修課。”墨柯表示。
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文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)
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