7月21日，深交所首批上市公司半年報出爐。其中，聚燦光電（300708.SZ）交出了一份營收凈利雙增的“成績單”，并同步披露轉(zhuǎn)增股預(yù)案。
半年報顯示，聚燦光電2025年上半年實(shí)現(xiàn)營收15.94億元，同比增長19.51%；歸母凈利潤1.17億元，同比增長3.43%，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)同期歷史新高。
而根據(jù)《2025年半年度利潤分配預(yù)案》，聚燦光電擬以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4.5股，是自公司上市以來第二次轉(zhuǎn)增股份。
只是，市場似乎并未立即有所反響。聚燦光電7月21日高開低走，收盤跌2.81%至12.44元/股，總市值跌至85億元左右。
7月22日下午，時代周報記者致電聚燦光電，其證券部人士表示，公司半年報業(yè)績“也許需要時間來消化，公司業(yè)務(wù)方面努力在做提升，市值管理方面也一直在推進(jìn)質(zhì)量回報提升的方案”。
主營收入中其他收入大漲
企查查顯示，聚燦光電成立于2010年4月，2017年10月在深交所上市，總部位于蘇州工業(yè)園區(qū)。公司主營業(yè)務(wù)為化合物光電半導(dǎo)體材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為GaN基高亮度LED外延片、芯片。
半年報中，聚燦光電稱，2025年1月11日，公司“年產(chǎn)240萬片紅黃光外延片、芯片項(xiàng)目”（下稱“紅黃光項(xiàng)目”）部分建成投產(chǎn)，主要產(chǎn)品增加GaAs基紅黃光LED外延片、芯片，公司正式轉(zhuǎn)型為全色系LED芯片供應(yīng)商。
不過，就半年業(yè)績來看，聚燦光電主營產(chǎn)品收入反而出現(xiàn)了下滑。
2025年上半年，聚燦光電實(shí)現(xiàn)營收15.94億元，去年同期營收為13.34億元。其中，LED芯片及外延片實(shí)現(xiàn)營收6.57億元，同比下滑3.44%；其他收入實(shí)現(xiàn)營收9.36億元，去年同期為6.52億元，同比大漲43.47%。
對于“其他收入”，財報中也注明，主要為黃金廢料回收。因LED芯片生產(chǎn)流程中需要使用黃金作為導(dǎo)電物料，高純度顆粒狀黃金經(jīng)使用后，較少部分蒸鍍于電路中，大部分與其他生產(chǎn)物料滲雜以附著物形狀吸附在加工器件上，形成黃金廢料，可以回收，公司參考黃金市場價格將其交付予專業(yè)黃金回收公司進(jìn)行回收。
能否把公司2025上半年?duì)I收、凈利增長主要?dú)w因于主營其他收入大漲？上述聚燦光電證券部人士稱，“其實(shí)公司LED芯片及外延片收入變化也沒有特別明顯，只是微微下降”。至于原因她表示，美國對等關(guān)稅可能會對價格乃至收入有一定影響；目前還在推進(jìn)過程中的紅黃光項(xiàng)目前期產(chǎn)能不高，但成本費(fèi)用偏高，也對利潤造成一定影響?！敖鼛啄?，公司頂著外部環(huán)境壓力取得一定成績，也是來之不易”。
時代周報記者注意到，聚燦光電LED芯片及外延片2025年上半年毛利率同比提升了0.65個百分點(diǎn)至26.15%。
不過，占聚燦光電營收大比重的全資子公司聚燦光電科技（宿遷）有限公司（下稱“聚燦宿遷”）也出現(xiàn)“增收不增利”的現(xiàn)象。
2025年上半年，聚燦宿遷實(shí)現(xiàn)營收15.76億元，同比增長31.66%，實(shí)現(xiàn)凈利潤9411.84萬元，同比下滑11.23%。
對此，上述聚燦光電證券部人士表示，“子公司是紅黃光項(xiàng)目的實(shí)施單位，項(xiàng)目前期產(chǎn)能較小，成本費(fèi)用較高，所以利潤有所下降”。
此外，聚燦光電境內(nèi)外業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)了分化。2025年上半年，聚燦光電境內(nèi)LED芯片及外延片實(shí)現(xiàn)銷售收入5.20億元，去年同期為5.85億元，同比下滑11.08%；境外實(shí)現(xiàn)銷售收入1.38億元，去年同期為9669.52萬元，同比增長42.73%。
對此，上述聚燦光電證券部人士表示，“由于出口業(yè)務(wù)向好，在數(shù)據(jù)上能夠充分體現(xiàn)”。聚燦光電5月15日投資者關(guān)系記錄公告對出海業(yè)務(wù)狀況回應(yīng)稱，“公司積極拓展海外市場，出海業(yè)務(wù)正常推進(jìn)。目前為止，公司尚無對美國直接出口的業(yè)務(wù)，可能存在部分客戶最終產(chǎn)品出口到美國的情況”。
多家投研機(jī)構(gòu)看好其長期發(fā)展
盡管主營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑，聚燦光電似乎不斷在用實(shí)際行動向市場傳遞信心。
半年報中，聚燦光電稱，公司“上市八年以來，每年分紅，疊加轉(zhuǎn)股，業(yè)內(nèi)唯一。分紅額累計2.84億元，股利支付率高達(dá)52.63%，業(yè)內(nèi)領(lǐng)先”。
時代周報翻閱歷史公告發(fā)現(xiàn)，“每年分紅”指的是2018至2025年每個年度內(nèi)均落實(shí)分紅，2020年度權(quán)益分派并未實(shí)施。公告稱原因?yàn)椤肮?020年向特定對象發(fā)行A股股票相關(guān)工作正在推進(jìn)中，若實(shí)施利潤分配可能會與本次發(fā)行股票的時間窗口產(chǎn)生沖突”。不過，在半年報發(fā)布后，公司實(shí)施了當(dāng)年分紅。
此外，2021年9月，聚燦光電首次實(shí)施轉(zhuǎn)增股權(quán)益分派計劃，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。
除了分紅轉(zhuǎn)股，聚燦光電還通過回購股份、股權(quán)激勵等方式傳遞長期發(fā)展的信心。
2025年6月17日，聚燦光電發(fā)布公告稱，擬注銷回購3283.17萬股，注銷完成后公司的總股本將由6.80億股變更為6.47億股。
山西證券對此點(diǎn)評稱，將已回購且尚未使用的股份用于注銷并相應(yīng)減少注冊資本，彰顯了公司對未來發(fā)展信心及公司強(qiáng)大的財務(wù)實(shí)力。同時，這一舉措也有助于提升公司的每股收益、凈資產(chǎn)收益率等財務(wù)指標(biāo)，使公司的財務(wù)狀況更加穩(wěn)健，增強(qiáng)公司的盈利能力和競爭力。
同日，公司發(fā)布《2025年限制性股票激勵計劃（草案）》，擬向激勵對象授予限制性股票總計1000萬股，占草案公告日公司股本總額的1.47%。其中，首次授予804.5萬股，對象為公告時在公司任職的董事、高管和核心骨干員工總計252人。
東興證券表示，激勵計劃綁定了核心骨干與長期發(fā)展戰(zhàn)略，預(yù)計將為公司帶來更高的管理效率和創(chuàng)新能力，推動公司長期穩(wěn)定發(fā)展。
此外，多家投研機(jī)構(gòu)也看好其紅黃光項(xiàng)目對業(yè)績的提振。
華西證券認(rèn)為，聚燦光電“紅黃光項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，在Mini/Micro LED領(lǐng)域的布局將更加全面，因此有望推動公司MLED芯片業(yè)務(wù)的放量增長”。
山西證券認(rèn)為，聚燦光電“目前藍(lán)綠光滿產(chǎn)，紅黃光10萬片產(chǎn)能在快速爬坡，今明后年，藍(lán)綠高階產(chǎn)品持續(xù)升級，紅黃光產(chǎn)能釋放和帶動藍(lán)綠光協(xié)同有望大幅增厚公司利潤”。
銀河證券表示，“隨著紅黃光項(xiàng)目量產(chǎn)，徹底夯實(shí)業(yè)務(wù)第二增長曲線，完成全色系布局，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)品覆蓋，在行業(yè)內(nèi)逐漸形成獨(dú)特的核心競爭優(yōu)勢，占據(jù)差異化領(lǐng)先地位”。
至于紅黃光項(xiàng)目何時能投產(chǎn)，根據(jù)5月15日投資者關(guān)系記錄公告，項(xiàng)目“正有序推進(jìn)中，其中月產(chǎn)能 10 萬片生產(chǎn)設(shè)備基本到貨，部分工序設(shè)備處在調(diào)試階段，產(chǎn)能處于快速爬坡期。公司也在設(shè)備進(jìn)廠調(diào)試、公輔設(shè)施建設(shè)、人員團(tuán)隊(duì)完善等方面同步推進(jìn)，助力項(xiàng)目順利實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)”。
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