2025年7月18日，以“港美長坡 投資未來”為主題的2025雪球港美股價值峰會在深圳圓滿落幕。本次峰會匯聚了公募基金、上市公司高管、產(chǎn)業(yè)領袖、專業(yè)投資者。
雪球搭建此次跨市場對話平臺，旨在穿透市場噪音，助力投資者與企業(yè)凝聚價值共識，在長期主義的“長坡”上挖掘真正的投資機遇。
港股估值重塑與結構性機遇凸顯
易方達基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平率先梳理了港股市場的三重共振與結構性機會。他指出，2025年上半年港股表現(xiàn)突出，恒生指數(shù)上漲約28%，恒生科技指數(shù)上漲約24%，領先全球市場。從行業(yè)看，醫(yī)療保健與創(chuàng)新藥因“出海機遇”迎來估值提升，周期性行業(yè)（銀行、原材料等）及紅利板塊表現(xiàn)亮眼，新消費領域部分企業(yè)亦有顯著漲幅。
龐亞平分析，港股作為離岸市場，基本面依托中國內地、估值受美元利率影響、資金來源涵蓋內地與全球，當前在利率下行、經(jīng)濟趨勢向好的背景下，正迎來“重估與共振”。他強調，下半年港股相對A股更具優(yōu)勢，優(yōu)質龍頭企業(yè)聚集、待上市優(yōu)質企業(yè)持續(xù)匯入，且互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值處于低位、高股息資產(chǎn)吸引力凸顯，可以通過綜合性ETF把握系統(tǒng)性機會。
易方達基金科技研究員王浩然深度解讀了港股科技板塊的投資價值。從歷史表現(xiàn)看，港股科技在關稅沖擊后的韌性顯著強于A 股科技，背后是機構資金的堅定配置。他強調，港股科技是AI算力與應用的核心載體：互聯(lián)網(wǎng)巨頭是算力采購的主力（如阿里巴巴投3800億），且擁有海量數(shù)據(jù)，為AI應用提供天然優(yōu)勢。從細分ETF看，恒生科技覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、半導體等多元標的，港股通互聯(lián)網(wǎng)更聚焦騰訊、阿里等龍頭，中概互聯(lián)則前兩大權重股占比超50%，投資者可根據(jù)偏好選擇。
香港數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)：穩(wěn)定幣與合規(guī)化發(fā)展的機遇與挑戰(zhàn)
國富量子聯(lián)席CEO張華晨分享了香港數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)的機遇與挑戰(zhàn)。他指出，穩(wěn)定幣雖受關注，但存在“復制難度大、市場承載有限、盈利模式待驗證”等挑戰(zhàn)，目前香港已有數(shù)十家機構申請相關牌照，布局數(shù)字資產(chǎn)。
張華晨強調，香港數(shù)字資產(chǎn)的長期機會在于“合規(guī)生態(tài) + 場景落地”，包括與傳統(tǒng)金融結合的跨境支付、RWA（實物資產(chǎn)代幣化）、上市公司與數(shù)字資產(chǎn)聯(lián)動等。國富量子現(xiàn)已布局數(shù)字資產(chǎn)管理、合規(guī)銀行、比特幣、量子加密等領域?？傮w來說，香港合規(guī)數(shù)字資產(chǎn)的進程值得關注，但需警惕行業(yè)短期過熱，聚焦長期價值重構。
人形機器人開啟萬億級市場
優(yōu)必選首席品牌官譚旻聚焦被譽為“AI界皇冠上的明珠”的人形機器人賽道，他表示，人形機器人整合了AI大模型、視覺系統(tǒng)、核心零部件等技術，帶動的產(chǎn)業(yè)規(guī)?；驅⑹瞧嚠a(chǎn)業(yè)的10倍，全球萬億市值企業(yè)均已布局該領域。
從技術看，機器視覺（獲取80% 環(huán)境信息）與伺服驅動（占硬件成本40%）是核心突破點；商業(yè)化路徑將遵循“工業(yè)制造→商務服務→家庭陪伴”，目前優(yōu)必選已在全球多座工廠完成17個月實訓，2025年計劃交付1000臺人形機器人，并實現(xiàn)“007自主換電” 等技術突破，推動行業(yè)向24小時不間斷作業(yè)演進。
AI 如何重塑企業(yè)競爭力？
在以“AI 賦能”為主題的圓桌論壇中，方舟健客聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、首席戰(zhàn)略官周峰，找鋼集團董事會秘書孟龍，震坤行首席財務官賴俊超分享了各自領域的實踐經(jīng)驗。
周峰指出，方舟健客通過搭建互聯(lián)網(wǎng)交流平臺，搭建“熟人醫(yī)患關系”，連接22萬醫(yī)生與近5000萬患者，患者可與熟悉的醫(yī)生在線問診、開藥，大幅提升服務效率。方舟健客多年來不斷更新研發(fā)技術，如今AI可應用于藥品動態(tài)調整、輔助診斷，幫助醫(yī)生窮盡病癥可能性，目前平臺現(xiàn)金流持續(xù)正向，核心在于技術驅動的效率提升，例如用AI動態(tài)調整藥品定價，替代傳統(tǒng)人工運營，節(jié)省大量人力成本。
孟龍則主要闡釋了鋼鐵電商平臺的商業(yè)模式，現(xiàn)已投入超10億元研發(fā)打造B2B基礎設施，包括交易、物流、金融等模塊。2025年推出12個AI agent，其中AI采購與銷售助手能將信息匹配準確率提升至95%以上，大幅提升內部業(yè)務人員工作效率。依托AI技術，公司已拓展至刀具、有色金屬等新領域，2024年相關GMV達4億元，未來更將借助AI產(chǎn)品商業(yè)化拓展新行業(yè)，實現(xiàn)交易規(guī)模增長而人員穩(wěn)定，以及跨行業(yè)GMV的快速提升。
賴俊超表示，震坤行作為工業(yè)用品數(shù)字化采購平臺，競爭優(yōu)勢在于深厚的產(chǎn)品力、覆蓋全國的履約網(wǎng)絡、強大的IT數(shù)字化能力及良好的品牌口碑，通過不斷提升供應鏈能力，“供應驅動”模式正在逐漸替代傳統(tǒng)“銷售拉動”模式，現(xiàn)貨率達80%，服務8.4萬家制造企業(yè)。其AI工具已應用于物料梳理、選型推薦、價格比較等環(huán)節(jié)，不僅有助于降低客戶采購成本，還能通過“商品池”優(yōu)化幫助企業(yè)減少冗余備貨。
此外，宜人智科首席財務官許嘉俊的演講圍繞消費金融的科技驅動與全球化布局展開，AI技術已應用于獲客、風控、催收全流程，2024年放款量達536億元，同比增長49%，公司 2024 年放款量達 536 億元，同比增長 49%，核心在于 AI 技術全流程賦能：獲客環(huán)節(jié)通過精準營銷降低成本，風控環(huán)節(jié)依托 19 年數(shù)據(jù)積累將違約率降至歷史低位，催收環(huán)節(jié)通過行為分析優(yōu)化還款計劃。全球化方面，宜人智科積極拓展菲律賓、印尼市場，目標2026年海外收入占比達10%，2027年達15%。
醫(yī)療與消費賽道的變與不變
醫(yī)療大健康圓桌聚焦行業(yè)“變與不變”，康臣藥業(yè)副總裁方培城、艾迪康副總裁王蟠、美麗田園投資者關系總監(jiān)陸平從不同維度分享了自己的見解。
方培城率先強調政策與競爭格局在變，集采已開展11輪，仿制藥盈利空間收窄，倒逼企業(yè)向創(chuàng)新轉型；但不變的是行業(yè)價值，中國慢性腎病患者超1億，知曉率僅12%，未滿足需求巨大?？党剿帢I(yè)正布局腎病全周期治療方案，中西醫(yī)結合覆蓋CKD1-5期，通過內外合作加速創(chuàng)新藥研發(fā)。
王蟠也指出政策和技術在不斷變化，例如AI已應用于TCT檢測，將醫(yī)生閱片時間從2分鐘縮短至20秒，僅需復核可疑細胞。未來計劃拓展C端居家檢測，例如通過無人機配送樣本，1小時內完成診斷，大幅提升便利性。這種種改變都是為了始終未變的行業(yè)邏輯——通過集中化檢驗將成本降至醫(yī)院的1/3，為醫(yī)保與患者省錢。
陸平則關注到了需求端的變化，一線城市中高端女性從“物質消費”轉向“情感體驗消費”，美容服務成為心靈療愈的重要方式；與此同時，行業(yè)趨勢未變，連鎖化是必然，目前86%的美容院為單店，整合空間巨大。美麗田園通過“雙美模式”，即利用500家美容門店幫助醫(yī)美業(yè)務引流，將獲客成本控制在2%以內，顯著低于行業(yè)30-50%的水平，計劃構建通過內生增長與外延并購雙輪驅動的增長模型，實現(xiàn)業(yè)務持續(xù)擴張。
此外，艾美疫苗證券事務代表李堅結合公司全產(chǎn)業(yè)鏈布局，講述了創(chuàng)新疫苗的國產(chǎn)替代機遇，艾美疫苗是中國第二大、民營第一大疫苗集團，擁有5大技術平臺與4家生產(chǎn)工廠，已成熟的在售產(chǎn)品包括乙肝疫苗（累計接種5億劑）、狂犬疫苗（全球第二大制造商）等。而13價肺炎結合疫苗、無血清狂犬疫苗等新品即將上市，依托MIA等技術平臺，在肺炎、帶狀皰疹等領域有望實現(xiàn)進口替代。
除了主會場的精彩分享，場外互動展區(qū)同樣熱度高漲。華夏基金與易方達基金搭建的特色展臺，通過多重趣味互動裝置和豐富禮品周邊，聚焦旗下港股相關基金產(chǎn)品對市場機遇的捕捉，與到場的高質量投資者展開面對面交流，讓大家在輕松氛圍中加深對港股基金配置的理解。
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