隨著公募基金二季報披露正式收官，各類基金上半年的表現(xiàn)全部浮出水面，醫(yī)藥主題類基金憑借著較為出色的漲幅，成為市場的重點關(guān)注方向之一。其中，中銀證券旗下的中銀證券健康產(chǎn)業(yè)靈活混合基金（002938）在二季度交出了不錯的“答卷”。
基金二季報顯示，截至2025年6月30日，中銀證券健康產(chǎn)業(yè)靈活混合基金（002938）過去六個月凈值增長率達到了32.08%，超越同期業(yè)績比較基準30.15%；自2016 年9月7日成立以來，凈值增長率達到了121.85%，超越同期業(yè)績比較基準104.03%（注2）。
中銀證券健康產(chǎn)業(yè)混合（002938）的亮眼業(yè)績離不開基金經(jīng)理李明蔚對市場行情的分析。對比一季報和二季報的產(chǎn)品持倉信息可以看出，創(chuàng)新藥是李明蔚上半年的關(guān)注重點，連續(xù)兩個季度的加倉也給產(chǎn)品業(yè)績上漲提供了明顯支撐。這一布局思路也與當前創(chuàng)新藥行業(yè)在政策、產(chǎn)業(yè)升級等多個方面都存在利好有關(guān)。
從政策端來看，近兩年國家為支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展出臺了一系列政策，從研發(fā)、審評審批、準入、臨床應(yīng)用及支付端等各個環(huán)節(jié)支持優(yōu)化，在激勵產(chǎn)業(yè)加速創(chuàng)新研發(fā)之余，也推動了整個醫(yī)藥板塊的上漲。
與此同時，國內(nèi)藥企持續(xù)對外BD授權(quán)，成功掀起創(chuàng)新藥出海熱潮，也進一步體現(xiàn)了國產(chǎn)創(chuàng)新藥的全球競爭力，為醫(yī)藥板塊行情“貢獻”了一部分力量。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數(shù)（950161.SH）年內(nèi)漲幅已達76.77%（數(shù)據(jù)來源：Wind；區(qū)間日期：2025.1.1-2025.7.28）（注3）。
此外，AI＋醫(yī)療已成為行業(yè)新的發(fā)展趨勢，人工智能技術(shù)對于創(chuàng)新藥的降本增效起到助力；同時由于自主可控的必要性在不斷提升，也有助于國產(chǎn)替代進程的加速。
李明蔚也在二季報中明確表達了對創(chuàng)新藥行業(yè)前景的看好。她表示國產(chǎn)創(chuàng)新藥正處于產(chǎn)業(yè)升級、政策支持、管線數(shù)據(jù)及商業(yè)化放量兌現(xiàn)期，從靶點布局、管線進展和BD推進上看，行業(yè)景氣度有望持續(xù)維持高位。后續(xù)隨著國內(nèi)商保目錄的推進，以及產(chǎn)品國際化進程的不斷被驗證，創(chuàng)新藥會是未來幾年醫(yī)藥行業(yè)的主線機會（注4）。
與此同時，李明蔚還建議關(guān)注CXO及生命科學上游行業(yè)。具體來看，她認為下半年海外降息通道有望重新打開，同時地緣政治風險當前相對穩(wěn)定，疊加國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)環(huán)境轉(zhuǎn)好，上游產(chǎn)業(yè)鏈的訂單需求也在逐步恢復，創(chuàng)新藥上游產(chǎn)業(yè)鏈進入盈利拐點初顯的景氣周期，有望迎來板塊盈利和估值的戴維斯雙擊（注4）。
中銀證券健康產(chǎn)業(yè)靈活混合基金（002938）的良好表現(xiàn)以及基金經(jīng)理李明蔚敏銳的市場洞察力，讓市場投資者再一次看到了中銀證券的實力。經(jīng)過多年深耕發(fā)展，中銀證券目前已經(jīng)搭建起一條較完善的公募基金產(chǎn)品體系，涵蓋指數(shù)型、混合型、股票型等多種基金類型。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年二季度末，中銀證券的公募基金管理規(guī)模已突破1303億元（注1），成為少數(shù)邁過千億門檻的券商資管機構(gòu)之一。
展望未來，中銀證券將繼續(xù)秉持“客戶至上、穩(wěn)健進取”的理念，不斷提升團隊專業(yè)能力，為投資者提供更加豐富、高效的資本市場配置工具。
注1：數(shù)據(jù)來源WIND，截至2025年6月30日，中銀證券管理規(guī)模為1303.29億元。
注2：數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2025年6月30日，中銀證券健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合基金自2016年9月7日成立以來收益率及業(yè)績比較基準收益率為121.85%/17.82%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年收益率以及同期業(yè)績比較基準收益率分別為：-24.84%/-2.17%、-7.47%/-3.67%、8.70%/-9.53%、38.00%/-2.80%、62.95%/25.89%。業(yè)績比較基準為：50%*中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)收益率+50%*中證全債指數(shù)收益率。
基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
現(xiàn)任基金經(jīng)理及任職期間：李明蔚（2023/02/22至今）；歷任基金經(jīng)理及任職期間：白冰洋（2021/01/18-2023/02/22）、吳文釗（2019/10/21-2021/01/18）、羅眾球（2016/09/07-2019/10/21）、張燕（2018/01/31-2019/02/11）。
注3：指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，也不代表本公司旗下基金的業(yè)績表現(xiàn)，不構(gòu)成對閱讀者的投資建議。
上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數(shù)代碼：950161.SH，該指數(shù)基日為2022年12月30日，截至2024年12月31日，最近2個完整會計年度的業(yè)績：-17.05%（2024年）、-5.40%（2023年）。
數(shù)據(jù)來源：WIND。
注4：觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議。關(guān)注方向僅為當前基金經(jīng)理根據(jù)市場情況選取的重點關(guān)注領(lǐng)域，不必然代表未來投資方向?；鸾?jīng)理有權(quán)根據(jù)市場變化選取符合合同要求的投資標的，具體以實際投資情況為準。相關(guān)策略是基金管理人根據(jù)材料制作當下時點有關(guān)市場情況而形成，基金管理人有權(quán)在市場情況發(fā)生變化時變更相關(guān)策略并依據(jù)基金合同有關(guān)約定繼續(xù)履行管理人職責進行管理工作。
風險提示：中銀證券健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合基金為混合型基金，其預期收益和風險高于貨幣市場基金、債券型基金，而低于股票型基金，屬于證券投資基金中的中高風險品種。中銀證券健康產(chǎn)業(yè)混合風險等級為R3（中風險），面向風險承受能力C3（穩(wěn)健型）及以上等級的投資者銷售。投資者應(yīng)當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應(yīng)。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本金安全，也不保證最低收益。本基金的募集初始面值為1元，在市場波動等因素的影響下，基金凈值可能低于初始面值，基金投資者有可能出現(xiàn)虧損。本基金由中銀證券發(fā)行與管理，基金銷售機構(gòu)不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。基金有風險，投資須謹慎。
尊敬的投資者：
投資有風險，投資須謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。
根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，中銀國際證券股份有限公司做出如下風險揭示：
一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。
二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術(shù)風險和合規(guī)風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例 （開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。
三、您應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
四、特殊類型產(chǎn)品風險揭示：
1.如果您購買的產(chǎn)品為養(yǎng)老目標基金，產(chǎn)品“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損。請您仔細閱讀專門風險揭示書，確認了解產(chǎn)品特征。
2.如果您購買的產(chǎn)品為貨幣市場基金，購買貨幣市場基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。
3.如果您購買的產(chǎn)品為避險策略基金,避險策略基金引入保障機制并不必然確保您投資本金的安全,基金份額持有人在極端情況下仍然存在本金損失的風險。本基金在避險策略期間贖回、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額可以/無法獲得差額補足保障。
4.如果您購買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的 特別投資風險。
5.如果您購買的產(chǎn)品以定期開放方式運作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動性約束。
五、本基金特有風險提示：
本基金特有風險包括(本基金如參與相關(guān)投資的)：投資于科創(chuàng)板股票的風險、投資存托憑證的風險等。詳細風險揭示請您認真閱讀本基金的《招募說明書》“風險揭示”章節(jié)。
六、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。中銀國際證券股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
七、【中銀證券健康產(chǎn)業(yè)混合】（以下簡稱“本基金”）由中銀國際證券股份有限公司（以下簡稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網(wǎng)站https://www.bocichina.com進行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。
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