對于養(yǎng)豬龍頭溫氏股份（300498.SZ）而言，“扭虧”無疑是2024年以來的關(guān)鍵詞。
4月23日，溫氏股份披露2024年全年及2025年第一季度業(yè)績報告，去年公司營業(yè)收入首破千億大關(guān)，達(dá)到1048.63億元，同比增長16.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤92.30億元，扭虧為盈。
去年第一季度溫氏股份處于虧損狀態(tài)，第二季度開始實現(xiàn)盈利。而今年第一季度，溫氏股份凈利潤為20.01億元，同比增長261.92%，以此粗略計算，其今年一季度平均每天賺超2223萬元；營收為243.18億元，同比增長11.34%。溫氏股份在公告中表示，今年第一季度凈利潤增長主要源于肉豬業(yè)經(jīng)營盈利。
值得一提的是，在今年之前，溫氏股份已經(jīng)連續(xù)三年在第一季度出現(xiàn)虧損。根據(jù)財報，2024年第一季度、2023年第一季度、2022年第一季度，溫氏股份凈利潤分別為-12.36億元、-27.49億元、-37.63億元。
而溫氏股份今年第一季度的盈利規(guī)模也是近9年第一季度的最高點——2016年，溫氏股份第一季度凈利潤達(dá)到30.92億元的高峰，此后幾年便一直跌宕起伏，均未突破20億元。
肉豬業(yè)是溫氏股份最主要營收和利潤來源，將去年盈利分季度來看，根據(jù)華安證券研報測算，2024年第一季度到第四季度，溫氏股份生豬業(yè)務(wù)盈利分別為約-9 億元、約18億元、約46億元、約30億元。可以看出，去年其生豬業(yè)務(wù)在經(jīng)歷第一季度的虧損后，在第二季度大幅扭虧，并在此后兩個季度繼續(xù)實現(xiàn)較高盈利。
不過，這份扭虧為盈的季度報告并未在資本市場掀起太大波瀾，截至4月24日午間收盤，溫氏股份股價為16.96元/股，微跌0.29%。
圖源：圖蟲創(chuàng)意
肉豬類“量價齊升”、肉雞類短期虧損
溫氏股份去年營收增長，主要原因是肉豬類產(chǎn)品收入增長。
作為營收占比最高的產(chǎn)品，肉豬類產(chǎn)品在去年營收為648.55億元，同比增長33.71%，該產(chǎn)品占總營收比例也從上年的53.95%進(jìn)一步提升至61.85%。這背后，肉豬類產(chǎn)品在去年銷量和價格均實現(xiàn)增長。
根據(jù)財報，去年溫氏股份肉豬銷量 3018.27萬頭，同比增長14.93%；毛豬銷售均價16.71 元/公斤，同比增長12.83%。
2024年得益于飼料原料價格下降，生豬養(yǎng)殖行業(yè)養(yǎng)殖成本下降；且全國生豬出欄量有所下降，豬肉供給減少，供需矛盾有所改善。
根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年，全國生豬出欄70256萬頭，比上年下降 3.3%；豬肉產(chǎn)量5706萬噸，同比下降1.5%。
供給減少促進(jìn)豬價反彈。溫氏股份在財報中稱，去年生豬市場交易價總體高于上一年，豬價從去年5月份開始明顯上漲，全年大部分時間高于8元/斤，8月達(dá)到最高點，超過10元/斤，隨后開始回調(diào)到年底的8元/斤附近。
但仍需看到隨著今年生豬供給可能逐步回升，豬價或?qū)⒉饺胂滦兄芷凇?span style="display:none">poo即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com
溫氏股份在財報中表示，2023年能繁母豬去產(chǎn)能壓力持續(xù)貫穿全年，2024年能繁母豬存欄量出現(xiàn)止跌反彈現(xiàn)象。從同比數(shù)據(jù)變化看，2024年末能繁母豬存欄量已接近政策調(diào)控目標(biāo)，行業(yè)正在從“主動去產(chǎn)能”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)量提質(zhì)”過程，“若后續(xù)保持穩(wěn)定或繼續(xù)提升，則預(yù)示著2025年生豬供給或逐步回升，需警惕后市豬價周期性波動風(fēng)險。”
不過，華安證券研報認(rèn)為，全國能繁母豬年均存欄量與一年后全國生豬年度均價呈現(xiàn)出高度負(fù)相關(guān)性，2024年全國能繁母豬年均存欄量同比下降4.8%，考慮生產(chǎn)效率提升的因素，2025年豬價雖步入下行周期，但仍將獲得一定支撐。
而溫氏股份的第二大產(chǎn)品肉雞類，去年收入出現(xiàn)下滑。去年其肉雞營收為357.18億元，同比下降2.58%。這主要由于肉雞類產(chǎn)品銷售價格下降，財報顯示，去年溫氏股份肉雞（含毛雞、鮮品及熟食）銷量12.08億只，同比增長2.09%；而毛雞銷售均價為13.06元/公斤，同比下降4.60%。
實際上，溫氏股份的肉雞產(chǎn)品在2023年就出現(xiàn)營收增長乏力情況，當(dāng)年其肉雞類營收僅同比增長3.04%，這一年與今年肉雞表現(xiàn)情況相似：肉雞銷量增長，但毛雞銷售均價同比下降11.51%。
毛雞價格下降，原因在于供給增加而需求不足。溫氏股份曾在2023年報中表示，2023年肉禽行業(yè)總體供給充足，但消費不及預(yù)期，市場價格低迷。2024年全國禽肉供給仍然充足，而肉雞價格受市場需求疲軟、供給增加影響，價格仍較低迷。
溫氏股份在今年3月的投資者關(guān)系活動中表示，今年2月，公司肉雞養(yǎng)殖上市率為95.2%，毛雞出欄完全成本降至5.6元/斤。2月份，受年后季節(jié)性消費需求低迷影響，雞價跌破行業(yè)平均成本，行業(yè)普遍面臨短期虧損。其降低損失的方式包括加強產(chǎn)銷聯(lián)動、屠宰冷凍入庫等。
“盡管短期面臨虧損，但公司堅定看好養(yǎng)雞業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展，計劃2025年肉雞銷售量同比增長5%或以上。”溫氏股份表示。
成本控制將是重點
2025年，包括溫氏股份在內(nèi)的生豬養(yǎng)殖公司可能都將面臨兩個課題，一個是飼料原料成本正呈現(xiàn)上漲趨勢。另一個則是豬價可能又將步入下行周期。對于生豬養(yǎng)殖企業(yè)而言，面對上述行業(yè)波動，成本控制或?qū)⑹侵攸c。
根據(jù)財報，溫氏股份采購的原料主要是玉米、豆粕、小麥和高粱等飼料原料。但今年以來玉米、豆粕等飼料原料價格波動上行。
根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年4月上旬，全國玉米、豆粕價格為分別為2718.5元/噸、3153.2元/噸；而今年1月中旬，這兩個農(nóng)產(chǎn)品的價格分別為2026.4元/噸、3054.8元/噸。今年4月玉米和豆粕相較年初，價格上漲明顯。
溫氏股份在今年3月的投資者關(guān)系活動中表示，公司已提前預(yù)判了市場形勢的發(fā)展，并做好了相應(yīng)準(zhǔn)備。春節(jié)期間，公司提高了主要飼料原料的庫存數(shù)量。截至今年3月，公司飼料原料綜合庫存天數(shù)（含場內(nèi)、在途和合同庫存）約1.5-2個月。
“飼料原料價格波動是行業(yè)共性問題，大型養(yǎng)殖企業(yè)在飼料成本控制方面往往更具優(yōu)勢。公司已積極做好應(yīng)對措施，充分發(fā)揮飼料原料集采、飼料營養(yǎng)配方技術(shù)、數(shù)字化智能化等優(yōu)勢，加大優(yōu)勢原料使用規(guī)模，有效控制飼料成本。”溫氏股份在上述活動中表示。
另一方面，今年以來，生豬價格正不斷下降。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全國外三元生豬均價從1月上旬的16.1元/公斤跌至4月上旬的14.7元/公斤。最新的生豬均價較去年8月中旬豬價最高點的20.9元/公斤，下跌接近三成。
溫氏股份相關(guān)人士對時代周報記者表示，豬價和豬周期受多種因素影響，精確預(yù)測其變化趨勢難度較大。其將更多精力放在基礎(chǔ)性生產(chǎn)管理工作上，持續(xù)推進(jìn)降本增效?！霸诒ＷC產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，只要公司成本明顯低于社會平均成本，拉長周期看，公司都能獲得較為合理的收益?！?span style="display:none">poo即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com
根據(jù)溫氏股份今年1月披露，2024年全年，公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本約為7.2元/斤，同比下降約1.2元/斤。今年2月，溫氏股份肉豬養(yǎng)殖綜合成本繼續(xù)降至6.3元/斤左右。
“公司初步制定2025年肉豬（含毛豬和鮮品）銷售目標(biāo)約3300-3500萬頭，全年平均肉豬養(yǎng)殖綜合成本奮斗目標(biāo)為6.5元/斤?！睖厥瞎煞菹嚓P(guān)人士此前對時代周報記者表示，未來，養(yǎng)豬行業(yè)仍有較大的降本空間，將更多取決于企業(yè)在精細(xì)化管理、育種技術(shù)、營養(yǎng)配方和數(shù)智化應(yīng)用等方面的投入及產(chǎn)生的新空間。
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