21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道見習(xí)記者冉黎黎 北京報(bào)道TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

根據(jù)新華社報(bào)道，中共中央政治局7月30日召開會(huì)議（以下簡(jiǎn)稱“會(huì)議”），會(huì)議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作，包括“保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強(qiáng)靈活性預(yù)見性”“在保障和改善民生中擴(kuò)大消費(fèi)需求”等。如何理解中央政治局會(huì)議的有關(guān)部署？下半年經(jīng)濟(jì)政策的側(cè)重點(diǎn)在哪里？針對(duì)相關(guān)問題，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪了銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

章俊表示，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策仍將堅(jiān)持，超長(zhǎng)期特別國(guó)債、專項(xiàng)債、政策性金融工具等既定政策不會(huì)半途退出，不搞“急轉(zhuǎn)彎”，目的是穩(wěn)住企業(yè)、就業(yè)、市場(chǎng)預(yù)期，避免政策搖擺放大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。同時(shí)，調(diào)控政策并非一成不變，而是會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況、市場(chǎng)情緒的變動(dòng)、外部環(huán)境的突發(fā)事件等因素，及時(shí)調(diào)整政策的方向和力度。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

貨幣政策方面，章俊預(yù)計(jì)下半年的首要目標(biāo)仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和充分就業(yè)，下半年降息降準(zhǔn)依然有望適時(shí)落地，貨幣寬松力度或?qū)⒊鍪袌?chǎng)預(yù)期。另外，政策、資金向“投資于人”再深化，可以強(qiáng)化民生領(lǐng)域資金投入，繼續(xù)加大教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、育兒等領(lǐng)域的財(cái)政支持力度。同時(shí)，加強(qiáng)人力資本投資。此外，持續(xù)優(yōu)化財(cái)政資金支出結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)投向民生領(lǐng)域，向困難地區(qū)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)傾斜。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊。（受訪者供圖）
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后續(xù)政策著重于穩(wěn)就業(yè)

《21世紀(jì)》：會(huì)議指出，今年以來，“我國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)強(qiáng)大活力和韌性”，同時(shí)指出，“當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然面臨不少風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)”。如何理解這個(gè)判斷？TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

章?。?/strong>這一判斷為后續(xù)政策制定提供了重要依據(jù)。一方面，上半年面對(duì)外部形勢(shì)的急劇變化，GDP同比增速達(dá)到5.3%，好于市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面韌性十足。另一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的有效需求不足、物價(jià)低位運(yùn)行以及貿(mào)易沖突中凸顯的“卡脖子”問題等深層次復(fù)雜問題將持續(xù)到“十五五”時(shí)期甚至更長(zhǎng)時(shí)間，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來較大挑戰(zhàn)。下半年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)之一就是鞏固當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好局面，因此本次政治局會(huì)議再次提出要強(qiáng)化底線思維，我們認(rèn)為當(dāng)前底線思維最重要的是要守住國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的“底線”，而現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的“底線”應(yīng)是民生和就業(yè)。本次政治局會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了“四穩(wěn)”目標(biāo)，其中穩(wěn)就業(yè)位于首位，后續(xù)政策的出臺(tái)和實(shí)施將以就業(yè)目標(biāo)為主要出發(fā)點(diǎn)。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

《21世紀(jì)》：會(huì)議強(qiáng)調(diào)，做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強(qiáng)靈活性預(yù)見性?！斑B續(xù)性穩(wěn)定性”和“靈活性預(yù)見性”分別意味著什么？TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

章俊：整體來看，“穩(wěn)”依然是基本盤。無論是政策的連續(xù)性穩(wěn)定性，還是著力“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期”，都表明宏觀決策的底座依然是牢固和堅(jiān)實(shí)的。會(huì)議對(duì)今年以來積極政策的成效給予充分肯定，要求繼續(xù)落實(shí)落細(xì)既定政策，繼續(xù)釋放政策效應(yīng)。“連續(xù)性穩(wěn)定性”表明積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策仍將堅(jiān)持，超長(zhǎng)期特別國(guó)債、專項(xiàng)債、政策性金融工具等既定政策不會(huì)半途退出，不搞“急轉(zhuǎn)彎”，目的是穩(wěn)住企業(yè)、就業(yè)、市場(chǎng)預(yù)期，避免政策搖擺放大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

而隨著外部環(huán)境的不確定性加劇、國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，多重壓力交織下，僅有“穩(wěn)”的政策基調(diào)已不足以應(yīng)對(duì)所有挑戰(zhàn)。因此，根據(jù)形勢(shì)靈活調(diào)整，增加政策的“靈活性”與“預(yù)見性”，及時(shí)出臺(tái)增量政策，顯得尤為關(guān)鍵。所謂“靈活性”，意味著調(diào)控政策并非一成不變，而是會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況、市場(chǎng)情緒的變動(dòng)、外部環(huán)境的突發(fā)事件等因素，及時(shí)調(diào)整政策的方向和力度，當(dāng)然這也要求政策工具箱的儲(chǔ)備要更加充足，工具的選擇要更加精準(zhǔn)。而“預(yù)見性”意味著決策部門要能及時(shí)洞察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的細(xì)微變化，提前研判經(jīng)濟(jì)走勢(shì)中可能出現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，打好提前量，做好研判和準(zhǔn)備。這也意味著決策部門需要強(qiáng)化對(duì)高頻指標(biāo)、先行數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和研究，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的深層次結(jié)構(gòu)性矛盾保持清晰認(rèn)識(shí)，提前把握形勢(shì)變化中的苗頭性和潛在性問題。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

《21世紀(jì)》：中共中央政治局4月25日召開會(huì)議時(shí)強(qiáng)調(diào)，用好用足更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。而此次會(huì)議指出，要落實(shí)落細(xì)更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。如何理解從“用好用足”到“落實(shí)落細(xì)”的轉(zhuǎn)變？TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

章?。?/strong>4月的“用好用足”重點(diǎn)在于釋放政策工具的最大效能。基于上半年經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中向好”的基本面，7月會(huì)議轉(zhuǎn)向“落實(shí)落細(xì)”，政策重心從“擴(kuò)量”轉(zhuǎn)向“提質(zhì)”，強(qiáng)調(diào)政策效能的精準(zhǔn)釋放。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

財(cái)政政策方面，從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，今年年內(nèi)再度增發(fā)國(guó)債概率不高，可以通過投放政策性金融工具和盤活地方專項(xiàng)債限額的方式過渡。但如果下半年稅收和土地收入壓力持續(xù)加大，那么“適時(shí)加力”的必要性將有所提高。另外，會(huì)議指出“要加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率”，目前地方專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度雖快于2024年，但仍慢于2022年與2023年，預(yù)計(jì)后續(xù)專項(xiàng)債發(fā)行將開始提速并盡快形成實(shí)物工作量，為之后潛在的“適時(shí)加力”留足空間。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

貨幣政策方面，預(yù)計(jì)下半年的首要目標(biāo)仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和充分就業(yè)?？偭抗ぞ叻矫?，與4月政治局會(huì)議明確指出“適時(shí)降準(zhǔn)降息”不同，本次會(huì)議則提出“促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本下行”，我們認(rèn)為下半年降息降準(zhǔn)依然有望適時(shí)落地，貨幣寬松力度將超出市場(chǎng)預(yù)期。結(jié)構(gòu)工具方面，本次會(huì)議則強(qiáng)調(diào)“用好”，支持的方向除了科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)之外，新增“小微企業(yè)”。我們認(rèn)為下半年結(jié)構(gòu)性貨幣工具可能的實(shí)施路徑包括政策性金融工具的推出、PSL的重啟、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的擴(kuò)張等。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

民生投資再深化

《21世紀(jì)》：會(huì)議強(qiáng)調(diào)，培育服務(wù)消費(fèi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，這個(gè)重要性和必要性是什么？TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

章?。?/strong>一方面，促消費(fèi)延續(xù)提質(zhì)擴(kuò)圍的政策路徑，服務(wù)消費(fèi)的重要性進(jìn)一步提高。從2024年7月政治局會(huì)議提出“把服務(wù)消費(fèi)作為消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)的重要抓手”，到2025年4月的“大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)”，再到2025年7月的“培育服務(wù)消費(fèi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)”，消費(fèi)政策在實(shí)踐中更加有的放矢，既從廣泛的“促消費(fèi)”轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性發(fā)力，又持續(xù)擴(kuò)容升級(jí)，在以舊換新政策有效釋放商品消費(fèi)潛力后，本次政治局會(huì)議表述更加突出服務(wù)消費(fèi)，明確將其作為“新增長(zhǎng)點(diǎn)”。服務(wù)消費(fèi)將是未來支撐消費(fèi)增長(zhǎng)的一個(gè)非常重要的領(lǐng)域。另一當(dāng)面，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)是保障和改善民生、滿足人民美好生活需要的內(nèi)在要求。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

《21世紀(jì)》：今年政府工作報(bào)告中提到，推動(dòng)更多資金資源“投資于人”、服務(wù)于民生。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，在保障和改善民生中擴(kuò)大消費(fèi)需求。下半年，政策、資金還能如何向“投資于人”再深化？TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

章俊：可以從以下三個(gè)方面著力：一是強(qiáng)化民生領(lǐng)域資金投入。繼續(xù)加大教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、育兒等領(lǐng)域的財(cái)政支持力度，如逐步提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金最低標(biāo)準(zhǔn)、居民醫(yī)保和基本公共衛(wèi)生服務(wù)經(jīng)費(fèi)人均財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，逐步推行免費(fèi)學(xué)前教育。二是加強(qiáng)人力資本投資。三是持續(xù)優(yōu)化財(cái)政資金支出結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)投向民生領(lǐng)域，向困難地區(qū)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)傾斜。優(yōu)化一般性轉(zhuǎn)移支付分配公式，將人口流動(dòng)趨勢(shì)、老齡化率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等納入測(cè)算參數(shù)，確保資金向人口凈流入地區(qū)和民生需求突出區(qū)域傾斜。例如，針對(duì)長(zhǎng)三角、珠三角等農(nóng)民工集中地區(qū)，可設(shè)立“新市民公共服務(wù)專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付”，重點(diǎn)支持保障性住房、隨遷子女教育等領(lǐng)域。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

《21世紀(jì)》：會(huì)議指出，依法依規(guī)治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)。此前，7月1日召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)?！暗蛢r(jià)”二字的淡化背后有怎樣的考量？TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

章?。?/strong>“低價(jià)”二字的淡出，是我國(guó)治理市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序的一次重要政策轉(zhuǎn)向，體現(xiàn)了從單一價(jià)格監(jiān)管向全鏈條競(jìng)爭(zhēng)治理的升級(jí)。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

首先，低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)僅是市場(chǎng)亂象的表象，其背后往往伴隨質(zhì)量縮水、數(shù)據(jù)壟斷、知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)等深層次問題。政策表述的調(diào)整，旨在將治理范圍擴(kuò)展至商業(yè)賄賂、算法合謀、虛假宣傳等新型不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。其次，全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)要求打破地方保護(hù)和市場(chǎng)分割，建立統(tǒng)一的市場(chǎng)基礎(chǔ)制度和監(jiān)管執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)。此前針對(duì)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的治理多聚焦特定行業(yè)（如電商、光伏），而當(dāng)前政策更強(qiáng)調(diào)跨區(qū)域、跨部門的協(xié)同治理。最后，政策表述的調(diào)整，本質(zhì)上是對(duì)效率與公平、短期利益與長(zhǎng)期發(fā)展關(guān)系的重新校準(zhǔn)?！暗蛢r(jià)”二字的淡化并非放任價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，而是通過動(dòng)態(tài)成本監(jiān)審、價(jià)格行為提示提醒等手段，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)監(jiān)管與包容創(chuàng)新的統(tǒng)一。TGt即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com