上周，華爾街交易員遭遇了自2023年美聯(lián)儲貨幣緊縮周期達到頂峰以來最嚴(yán)重的跨資產(chǎn)損失。這要歸咎于特朗普政府的關(guān)稅、經(jīng)濟指標(biāo)顯示增長放緩、正在復(fù)蘇的海外市場以及其他一系列因素。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

隨著經(jīng)紀(jì)賬戶余額縮水，多頭正希望美國市場能扭轉(zhuǎn)局面。但同時，警惕地注視著這場動蕩的，還有一小部分市場觀察人士，他們正擔(dān)心于這場動蕩對美國經(jīng)濟的影響……Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

問題的核心在于，近年來不少美國人全靠炒股賺來的財富撐滿了錢包——這種靠投資回報堆出來的繁榮，成為了人們消費支出的底氣。美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示，去年股票資產(chǎn)占美國家庭金融資產(chǎn)的64%，創(chuàng)下了歷史新高。其中大部分由高消費群體持有。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

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這種被稱為“財富效應(yīng)”的現(xiàn)象意味著，當(dāng)資產(chǎn)價格上漲時，投資者會傾向于增加開支；而當(dāng)市場承壓時則相反。盡管當(dāng)前股市等資產(chǎn)損失的規(guī)模尚不足以引發(fā)恐慌，但暴跌的速度依然提醒人們：如果市場持續(xù)崩盤，其本身就可能足以引發(fā)經(jīng)濟危機！Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

“股票市場擅長預(yù)測未來，因為它能創(chuàng)造未來，我們懷疑當(dāng)前美國經(jīng)濟的擴張能否承受超過12-15%的股市回調(diào)。”擁有三十年華爾街經(jīng)驗的Leuthold Group首席投資官Doug Ramsey表示。他管理的核心投資基金今年跑贏了標(biāo)普500指數(shù)。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

穆迪分析首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪(Mark Zandi)指出，在當(dāng)今由前10%富裕家庭(他們貢獻了近半數(shù)消費支出，共持有約23萬億美元股票資產(chǎn))主導(dǎo)的經(jīng)濟周期中，財富縮水的威脅是真實存在的。他估計市場上每減少1美元凈資產(chǎn)，最終便會導(dǎo)致消費支出下降2美分。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

上述數(shù)字顯然令人擔(dān)憂——就在消費支出放緩、住房和勞動力市場數(shù)據(jù)顯露疲態(tài)之際，美股最近幾周已蒸發(fā)了3.7萬億美元的市值。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

贊迪表示，“股市波動與消費支出及經(jīng)濟實力存在緊密聯(lián)系，如果股市像以往調(diào)整時那樣快速反彈，自然無傷大雅。但若持續(xù)低迷，最終將抑制消費并拖累經(jīng)濟?！?span style="display:none">Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

“財富絞肉機”恐觸發(fā)經(jīng)濟核爆？Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

值得一提的是，雖然標(biāo)普500指數(shù)上周五小幅上漲，尚未達到Ramsey所說的令人擔(dān)憂的門檻(12%-15%)——目前美股約從高位下跌了6%，但過去幾個月市場平靜的上升趨勢顯然已被打破。同時，公司債、外匯市場等的波動性也開始激增。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

這引發(fā)了市場壓力是否會影響資產(chǎn)持有者消費開支的擔(dān)憂，同時也為已受關(guān)稅政策不確定性困擾的美國經(jīng)濟前景，增添了新的變數(shù)。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

行情數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)在上周創(chuàng)下了2025年以來最差單周表現(xiàn)，納斯達克綜合指數(shù)一度跌入了10%回調(diào)區(qū)間。追蹤股票、國債和公司債的主要ETF平均下跌了2%，華爾街可以說遭遇了2023年10月以來最嚴(yán)重的跨資產(chǎn)拋售。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

股市的暴跌尤其令人不安。自2022年以來，在人工智能熱潮推動的科技股引領(lǐng)下，美國家庭凈資產(chǎn)的增長幾乎完全依賴股票持倉。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

Gavekal Research分析師Kaixian Tan編制的數(shù)據(jù)顯示，若剔除股票因素，同期美國家庭凈資產(chǎn)僅基本持平。他警告稱，在住房價格高企的情況下，股市下跌可能迫使美國人增加儲蓄。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

“我對當(dāng)前經(jīng)濟增長其實并不太擔(dān)心，”Tan表示，“但擔(dān)心美股估值過高，以及美國以外的‘更好的敘事’可能導(dǎo)致美股與美元遭遇雙殺。若這種情況發(fā)生，最終可能導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩。”Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

另一個需要考慮的變量是：投機性市場的痛苦已不容忽視。今年某些所謂的山寨幣和特斯拉等個股杠桿ETF的跌幅超過了50%。而這些通常是受年輕散戶青睞的高風(fēng)險交易。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

“對晚入場的投資者來說，他們經(jīng)歷的不僅是挫折，而是一場金融創(chuàng)傷，”研究機構(gòu)Financial Insyghts總裁Peter Atwater指出。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

研究顯示，盡管加密貨幣市場(峰值時名義價值3.7萬億美元)相比債券和股票市場規(guī)模微小，但這類高波動產(chǎn)品卻往往特別受高消費群體的青睞。根據(jù)去年的一項研究，加利福尼亞州和內(nèi)華達州的房地產(chǎn)市場尤其如此。研究人員發(fā)現(xiàn)，一美元未兌現(xiàn)的加密貨幣賬面收益會導(dǎo)致其持有者的支出增加9美分。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

目前，為數(shù)不多的好消息是，人們對GDP共識預(yù)測仍指向經(jīng)濟持續(xù)正增長，盡管預(yù)期已整體有所下調(diào)。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

Yardeni Research創(chuàng)始人、著名經(jīng)濟學(xué)家Ed Yardeni認為，當(dāng)前市場波動還遠不足以影響美國GDP，只有當(dāng)標(biāo)普500跌幅接近20%時才會令人擔(dān)憂。根據(jù)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，在過去的15個周期中，11次出現(xiàn)類似跌幅時都伴隨或預(yù)示著經(jīng)濟衰退。Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

“股票熊市和房價大跌可能導(dǎo)致消費者和企業(yè)縮減開支，”Yardeni寫道，“但這通常只發(fā)生在衰退期，而我們認為當(dāng)前出現(xiàn)衰退的可能性還很低?！?span style="display:none">Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com

來源：財聯(lián)社Tyk即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com