4月7日，國家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月末我國外匯儲備規(guī)模達(dá)32407億美元，較2月末增加134億美元，連續(xù)16個月穩(wěn)居3.2萬億美元關(guān)口之上。這一關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在復(fù)雜國際環(huán)境中持續(xù)企穩(wěn)，不僅彰顯了中國經(jīng)濟(jì)金融體系的強(qiáng)大韌性，更成為應(yīng)對全球貿(mào)易動蕩的重要戰(zhàn)略屏障。
外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月美元指數(shù)受美聯(lián)儲政策預(yù)期影響下跌3.2%，全球金融資產(chǎn)價格呈現(xiàn)分化態(tài)勢。在此背景下，我國外匯儲備規(guī)模逆勢增長134億美元，升幅0.42%。分析人士指出，這主要得益于匯率折算與資產(chǎn)價格變動的雙重效應(yīng)，更深層次則反映出我國國際收支結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。
"這相當(dāng)于給中國經(jīng)濟(jì)加裝了雙重穩(wěn)定器。"匯管研究院副院長趙慶明指出，3.2萬億美元的外儲規(guī)模占全球比重超26%，遠(yuǎn)超排名第二的日本（約1.2萬億美元）。他強(qiáng)調(diào)，如此雄厚的安全墊不僅能有效緩沖外部沖擊，更通過多元化資產(chǎn)配置實現(xiàn)了保值增值——截至3月末，中國黃金儲備達(dá)7370萬盎司（約2292噸），連續(xù)五個月增持，年化增持規(guī)模創(chuàng)2019年以來新高。
央行同日公布的黃金儲備數(shù)據(jù)引發(fā)市場關(guān)注。國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員龐溟測算顯示，當(dāng)前黃金儲備占我國儲備資產(chǎn)比例仍不足4%，與經(jīng)濟(jì)體量明顯不匹配。"考慮到金融安全邊際與儲備多元化需求，未來黃金增持空間至少還有1000噸。"他建議可借鑒2022-2023年"逢低吸納"策略，在金價回調(diào)時加大配置力度。
外匯局《2024年中國國際收支報告》揭示的深層邏輯更為關(guān)鍵：2024年我國經(jīng)常賬戶順差達(dá)4239億美元，占GDP比重2.2%，繼續(xù)處于合理均衡區(qū)間。更值得關(guān)注的是，2025年以來經(jīng)常賬戶延續(xù)順差態(tài)勢，外資投資境內(nèi)股票債券規(guī)模同比增長37%，顯示人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)提升。
"這構(gòu)成外儲穩(wěn)定的根本支撐。"中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，盡管3月標(biāo)普500指數(shù)下跌5.8%，但我國通過"債券通""滬深港通"等渠道實現(xiàn)跨境資本凈流入286億美元。他特別指出，人民幣匯率雙向波動特征明顯，3月離岸人民幣對美元雖跌破7.3關(guān)口，但CFETS一籃子匯率指數(shù)保持穩(wěn)定。
外匯管理部門已啟動制度型開放新舉措。國家外匯局表示，將穩(wěn)步擴(kuò)大外匯領(lǐng)域開放，重點(diǎn)推進(jìn)QFLP/QDII額度動態(tài)管理，優(yōu)化跨境投融資便利化政策。同時強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，通過離岸市場央票發(fā)行等工具維持匯率基本穩(wěn)定。
面對美國4月2日宣布的"對等關(guān)稅"計劃，中國外匯儲備的戰(zhàn)略價值得到實戰(zhàn)檢驗。管濤等專家指出，特朗普政府三輪關(guān)稅累計達(dá)54%的極端措施，雖引發(fā)在岸離岸人民幣短期承壓，但并未改變匯率穩(wěn)定基本面。"前兩次加征關(guān)稅時，人民幣匯率不跌反升的歷史經(jīng)驗表明，市場已形成'亂云飛渡仍從容'的預(yù)期。"
政策工具箱的儲備厚度成為關(guān)鍵底氣。人民日報評論員文章強(qiáng)調(diào)，我國貨幣政策留有降準(zhǔn)降息空間，財政政策具備專項債擴(kuò)容潛力，超常規(guī)政策組合拳隨時可出。溫彬測算顯示，當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率仍有1.5個百分點(diǎn)下調(diào)空間，特別國債發(fā)行額度可增加5000-8000億元。
"這本質(zhì)上是制度優(yōu)勢的貨幣化呈現(xiàn)。"東方金誠首席宏觀分析師王青指出，中國通過"宏觀政策三策合一"框架，將制度優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)韌性。他特別提到，4月6日國務(wù)院常務(wù)會議部署的"消費(fèi)提振20條"新政，預(yù)計可拉動全年社零增速1.2個百分點(diǎn)。
在黃金儲備戰(zhàn)略調(diào)整方面，央行展現(xiàn)出獨(dú)特政策智慧。對比美聯(lián)儲縮表進(jìn)程，中國黃金增持節(jié)奏與美債持倉優(yōu)化形成協(xié)同效應(yīng)。龐溟透露，2024年我國已減持美債1732億美元，同期黃金增持量達(dá)384噸，這種"減債增金"組合有效降低了資產(chǎn)相關(guān)性風(fēng)險。
人民幣匯率彈性空間的拓展更具深意。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月境內(nèi)外匯市場即期詢價交易日均成交量達(dá)468億美元，同比增長21%。這種"有管理的浮動"機(jī)制，既釋放了市場壓力，又避免了單向預(yù)期形成。管濤強(qiáng)調(diào)："7.3不是警戒線，而是市場出清的參考點(diǎn)。"
展望未來，外匯局明確將推進(jìn)"科技化運(yùn)營"改革，運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建外匯儲備管理新平臺。朱鶴新局長在4月金融街論壇透露，新一代外匯儲備管理系統(tǒng)已實現(xiàn)98%業(yè)務(wù)自動化處理，風(fēng)險識別響應(yīng)速度提升5倍。
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