近日，聯(lián)環(huán)藥業(yè)因在6個(gè)交易日內(nèi)斬獲5個(gè)漲停板，成為備受市場矚目與追捧的熱門股。公司股價(jià)六日內(nèi)累計(jì)上漲52.45%，累計(jì)換手率超95%。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

然而，與股價(jià)“狂歡”形成鮮明對(duì)比的是，公司于7月14日晚發(fā)布公告稱2025年預(yù)計(jì)凈虧損3800萬元至4500萬元，較上年同期減少約1億元，業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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圖源：聯(lián)環(huán)藥業(yè)半年度業(yè)績預(yù)告eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

股價(jià)異動(dòng)背后：創(chuàng)新藥的“想象空間”與隱憂eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

公開資料顯示，聯(lián)環(huán)藥業(yè)成立于1999年12月，由揚(yáng)州制藥廠發(fā)起創(chuàng)建，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的國家高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品涵蓋泌尿系統(tǒng)類、抗組胺類、心血管類、甾體激素類和抗生素類五大系列。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

此次股價(jià)的強(qiáng)勢表現(xiàn)，市場普遍猜測與公司創(chuàng)新藥LH-1801項(xiàng)目有關(guān)。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

事實(shí)上，該項(xiàng)目的推進(jìn)并不順暢。2024年，公司原計(jì)劃通過發(fā)行股票募資2.85億元，其中2億元專項(xiàng)用于LH-1801項(xiàng)目研發(fā)，但這一計(jì)劃在2025年2月宣告終止。目前，公司擬通過向國家開發(fā)銀行申請(qǐng)2.4億元研發(fā)貸款推進(jìn)項(xiàng)目。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

這一融資路徑的改變，也折射出項(xiàng)目面臨的資金壓力與推進(jìn)難度。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

凈利潤連續(xù)兩年下滑：多重壓力下的“滑鐵盧”eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

聯(lián)環(huán)藥業(yè)業(yè)績預(yù)告顯示，2025年一季度受國家藥品集采、醫(yī)保支付政策調(diào)整以及國際市場競爭加劇等多重因素影響，公司主要產(chǎn)品毛利率承壓下行，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤同比出現(xiàn)下滑。進(jìn)入二季度，毛利率下行的壓力仍在延續(xù)，公司因發(fā)生非經(jīng)常性行政處罰支出以及相關(guān)稅費(fèi)支出，導(dǎo)致該季度歸屬于上市公司股東的凈利潤出現(xiàn)虧損。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

拉長時(shí)間線看，公司凈利潤已連續(xù)兩年滑坡。根據(jù)財(cái)報(bào)，2022年至2024年，公司的歸母凈利潤分別為1.41億元、1.35億元、0.84億元，其中2024年同比降幅達(dá)到37.66%?？鄯菤w母凈利潤的縮水則更為顯著，2023年和2024年分別同比減少13.27%和56.89%，反映出核心盈利能力持續(xù)弱化。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

雪上加霜：因壟斷被罰超6000萬，面臨新一輪行業(yè)洗牌壓力eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

除了業(yè)績與項(xiàng)目融資面臨的困境，一筆巨額罰款讓聯(lián)環(huán)藥業(yè)的處境更加艱難。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

2025年6月18日，公司發(fā)布公告稱，收到天津市市場監(jiān)督管理委員會(huì)下發(fā)的《行政處罰決定書》，因壟斷相關(guān)原料藥價(jià)格被罰沒6103.82萬元。這筆罰款金額占其2024年凈利潤的72.53%，相當(dāng)于去年七成的利潤“打了水漂”。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

根據(jù)處罰書，2021年11月，在自然人郭相國的組織下，聯(lián)環(huán)藥業(yè)與津藥藥業(yè)、仙琚制藥、西安國康瑞金制藥等企業(yè)代表在天津會(huì)面，商議地塞米松磷酸鈉原料藥共同漲價(jià)事宜，并達(dá)成停止價(jià)格競爭、聯(lián)合漲價(jià)的口頭協(xié)議。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

2022年1月，上述企業(yè)中斷該原料藥供應(yīng)，導(dǎo)致市場供應(yīng)緊張，并于同年2月將價(jià)格從最高9000元/公斤大幅提至13800元/公斤。這一壟斷價(jià)格直至2024年3月7日現(xiàn)場調(diào)查時(shí)仍在執(zhí)行。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

當(dāng)前，醫(yī)藥行業(yè)集中度提升、帶量采購常態(tài)化已成定局。聯(lián)環(huán)藥業(yè)正面臨著新一輪行業(yè)整合的壓力。而業(yè)績虧損、資金壓力、信譽(yù)受損等現(xiàn)實(shí)問題，均為其“破局”增添了不確定性。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

股價(jià)的短期躁動(dòng)，難以掩蓋公司基本面存在的深層挑戰(zhàn)。對(duì)于該公司而言，穩(wěn)定業(yè)績、推進(jìn)創(chuàng)新藥研發(fā)、修復(fù)市場信任，是其必須跨過的關(guān)口。股價(jià)與業(yè)績出現(xiàn)鮮明反差的背后，或許正是這家老牌藥企在行業(yè)變革中艱難轉(zhuǎn)型的縮影。eIe即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com