21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者崔文靜 北京報(bào)道 美國(guó)加征所謂“對(duì)等關(guān)稅”后，國(guó)際形勢(shì)更加復(fù)雜多變，當(dāng)前，A股市場(chǎng)穩(wěn)在3300點(diǎn)，表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。持續(xù)穩(wěn)住股市，成為市場(chǎng)廣泛關(guān)注之處。
5月7日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤、證監(jiān)會(huì)主席吳清共同參加國(guó)新辦發(fā)布會(huì)，提出一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期相關(guān)政策，為資本市場(chǎng)送上一顆“定心丸”。
上次三大部委聯(lián)手發(fā)布一攬子政策是在2024年9月，彼時(shí)，A股迎來(lái)一波大漲。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次發(fā)布會(huì)召開(kāi)后，A股有望延續(xù)4月上旬以來(lái)的回穩(wěn)態(tài)勢(shì)。
5月7日，股市已經(jīng)給出積極反應(yīng)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、科創(chuàng)50等主要指數(shù)紛紛上漲。其中，上證指數(shù)當(dāng)日上漲0.80%，報(bào)收3342.67點(diǎn)。兩市及北交所共3293只股票上漲，其中100只股票漲超9%。
就資本市場(chǎng)而言，一系列利好政策即將相繼發(fā)布。
5月7日傍晚，《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（下稱(chēng)《行動(dòng)方案》）已經(jīng)出臺(tái)。其優(yōu)化主動(dòng)管理權(quán)益類(lèi)基金收費(fèi)模式，打破基金公司“旱澇保收”現(xiàn)象；強(qiáng)化基金公司與投資者的利益綁定，將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比、基金利潤(rùn)率等直接關(guān)乎投資者利益的指標(biāo)引入考核體系，相應(yīng)降低產(chǎn)品管理規(guī)模排名、基金公司收入利潤(rùn)等指標(biāo)的考核權(quán)重。
接下來(lái)，證監(jiān)會(huì)近期將會(huì)出臺(tái)深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施，并擇機(jī)發(fā)布，在市場(chǎng)層次、審核機(jī)制、投資者保護(hù)等方面進(jìn)一步增強(qiáng)制度包容性、適應(yīng)性，同時(shí)盡快推動(dòng)典型案例落地。
與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)正在抓緊發(fā)布新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和相關(guān)監(jiān)管指引。
此外，債券市場(chǎng)“科技板”也將盡快推出。根據(jù)潘功勝介紹，目前有近100家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)計(jì)劃發(fā)行超過(guò)3000億元的科技創(chuàng)新債券，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有更多機(jī)構(gòu)參與。
底氣與信心十足，是此次發(fā)布會(huì)的一大亮點(diǎn)。
“眾人拾柴火焰高，風(fēng)雨同舟浪自平?！眳乔迦绱吮硎?。他認(rèn)為，前行路上有風(fēng)有雨是常態(tài)，不管面臨的是輕風(fēng)細(xì)雨還是狂風(fēng)暴雨，是風(fēng)高浪急還是驚濤駭浪，我們都完全有條件、有信心、有能力實(shí)現(xiàn)中國(guó)股市穩(wěn)定健康發(fā)展。
吳清表示，底氣與信心來(lái)源于四個(gè)方面。一是黨中央、國(guó)務(wù)院的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)和維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的堅(jiān)定決心、有力部署；二是資本市場(chǎng)“1+N”政策體系的落地實(shí)施，推動(dòng)市場(chǎng)內(nèi)在結(jié)構(gòu)發(fā)生了積極而深刻的變化，投融資協(xié)調(diào)的市場(chǎng)生態(tài)正加快形成；三是A股市場(chǎng)“科技敘事”邏輯越來(lái)越清晰，集聚效應(yīng)日益明顯，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的巨大潛力伴隨經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展愈發(fā)顯現(xiàn)；四是A股市場(chǎng)估值水平仍處于相對(duì)低位。
吳清認(rèn)為，在全球市場(chǎng)面臨不穩(wěn)定因素明顯增多的環(huán)境下，中國(guó)資產(chǎn)的配置價(jià)值和吸引力正在持續(xù)提升。
中金公司研究部首席國(guó)內(nèi)策略分析師李求索認(rèn)為，此次發(fā)布會(huì)釋放積極信號(hào)，有助于進(jìn)一步穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期，在外部面臨較大不確定性環(huán)境下，助力促進(jìn)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，結(jié)合當(dāng)前A股市場(chǎng)估值仍處于相對(duì)低位具備較好投資吸引力，以及科技敘事支持，其認(rèn)為A股短期有望延續(xù)4月上旬以來(lái)的回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，對(duì)中期市場(chǎng)表現(xiàn)不必悲觀，建議繼續(xù)關(guān)注外部環(huán)境變化及內(nèi)部政策應(yīng)對(duì)。
值得注意的是，類(lèi)平準(zhǔn)基金，是資本市場(chǎng)韌性的重要支撐。
針對(duì)類(lèi)平準(zhǔn)基金，潘功勝表態(tài)，將堅(jiān)定支持匯金公司在必要時(shí)實(shí)施對(duì)股票市場(chǎng)指數(shù)基金的增持，并向其提供充足的再貸款支持。
吳清表示，全力支持中央?yún)R金公司發(fā)揮好類(lèi)“平準(zhǔn)基金”作用，配合中國(guó)人民銀行健全支持資本市場(chǎng)貨幣政策工具長(zhǎng)效機(jī)制，更好發(fā)揮市場(chǎng)各參與方的穩(wěn)市功能。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這意味著中央?yún)R金具備充足的“資金后盾”，類(lèi)平準(zhǔn)基金資金實(shí)力充沛，A股抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，股市平穩(wěn)提升可期。
市場(chǎng)信心的提升，離不開(kāi)政策的支持。在5月7日召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，一系列政策利好相繼推出。
其中，市場(chǎng)呼喚已久的公募改革《行動(dòng)方案》格外引人關(guān)注。
5月7日傍晚，《行動(dòng)方案》已經(jīng)正式發(fā)布。該方案從優(yōu)化基金運(yùn)營(yíng)模式、完善考核評(píng)價(jià)制度、大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金、守牢風(fēng)險(xiǎn)底線、強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展等六方面提出25條改革措施，其中五點(diǎn)值得特別關(guān)注。
首先，優(yōu)化主動(dòng)管理權(quán)益類(lèi)基金收費(fèi)模式。對(duì)主動(dòng)管理權(quán)益類(lèi)基金，推行與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)率收取模式，對(duì)于符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)適用差異化的管理費(fèi)率。業(yè)績(jī)明顯低于比較基準(zhǔn)的，須少收管理費(fèi)，有力扭轉(zhuǎn)基金公司“旱澇保收”的現(xiàn)象。
其次，強(qiáng)化基金公司與投資者的利益綁定。全面建立以基金投資收益為核心的行業(yè)考核評(píng)價(jià)體系，將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比、基金利潤(rùn)率等直接關(guān)乎投資者利益的指標(biāo)引入考核體系，相應(yīng)降低產(chǎn)品管理規(guī)模排名、基金公司收入利潤(rùn)等指標(biāo)的考核權(quán)重。提高基金公司高管、基金經(jīng)理跟投本公司管理產(chǎn)品的比例和鎖定期要求。督促基金公司建立健全與基金投資收益掛鉤的薪酬管理制度，對(duì)產(chǎn)品中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)差的基金經(jīng)理，要求其績(jī)效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降。
再者，提升行業(yè)服務(wù)投資者的能力。抓緊出臺(tái)公募基金投資顧問(wèn)管理規(guī)定，促進(jìn)基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，為投資者提供適配其特點(diǎn)和需求的組合投資服務(wù)。同時(shí)，加快推出機(jī)構(gòu)投資者直銷(xiāo)服務(wù)平臺(tái)，便利各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者參與基金投資。
第四，提高公募基金權(quán)益投資的規(guī)模和穩(wěn)定性。優(yōu)化基金注冊(cè)安排，推出更多場(chǎng)內(nèi)外指數(shù)基金和中低波動(dòng)含權(quán)型產(chǎn)品。強(qiáng)化基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的約束力，對(duì)基金投資業(yè)績(jī)?nèi)鎸?shí)施三年以上長(zhǎng)周期考核。
此外，一體推進(jìn)強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)促高質(zhì)量發(fā)展。將“長(zhǎng)牙帶刺”落到實(shí)處。提升基金公司治理水平，督促大股東、董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)層歸位盡責(zé)。完善行業(yè)多層次流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，持續(xù)提高行業(yè)合規(guī)水平。
債券市場(chǎng)“科技板”，是此次發(fā)布會(huì)的另一大亮點(diǎn)。
今年4月召開(kāi)的中央政治局會(huì)議曾明確創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的“科技板”。此次發(fā)布會(huì)上，潘功勝進(jìn)一步表示，針對(duì)科技型企業(yè)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，已經(jīng)對(duì)科技創(chuàng)新債券的發(fā)行交易、信息披露、信用評(píng)級(jí)等制度安排進(jìn)行了完善，健全了與科技創(chuàng)新融資特點(diǎn)相適應(yīng)的配套規(guī)則體系。相關(guān)政策和準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本就緒。
根據(jù)潘功勝介紹，初步統(tǒng)計(jì)，目前有近100家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)計(jì)劃發(fā)行超過(guò)3000億元的科技創(chuàng)新債券，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有更多機(jī)構(gòu)參與。
值得注意的是，監(jiān)管同步創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具，央行提供低成本再貸款資金，可購(gòu)買(mǎi)科技創(chuàng)新債券，并與地方政府、市場(chǎng)化增信機(jī)構(gòu)等合作，通過(guò)多樣化的增信措施分擔(dān)債券的部分違約損失風(fēng)險(xiǎn)。
下一步，如何助力債券市場(chǎng)“科技板”發(fā)展？
中債資信業(yè)務(wù)創(chuàng)新部負(fù)責(zé)人宋偉健建議建立科學(xué)合理的估值定價(jià)結(jié)果，一方面，幫助科創(chuàng)企業(yè)確定合理的債券發(fā)行價(jià)格，吸引投資者的同時(shí)避免定價(jià)不合理對(duì)企業(yè)融資的影響；另一方面，形成活躍的交易市場(chǎng)，優(yōu)化債券市場(chǎng)的資源配置效率，進(jìn)一步提升“科技板”債券的流動(dòng)性，不斷優(yōu)化科創(chuàng)企業(yè)融資環(huán)境，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
債券市場(chǎng)“科技板”背后，是對(duì)科技企業(yè)發(fā)展的重視。對(duì)此，資本市場(chǎng)領(lǐng)域同樣推出系列措施。吳清表示，證監(jiān)會(huì)將突出服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展這個(gè)重要著力點(diǎn)。重點(diǎn)抓好三件大事。
近期出臺(tái)深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施，擇機(jī)會(huì)發(fā)布，在市場(chǎng)層次、審核機(jī)制、投資者保護(hù)等方面進(jìn)一步增強(qiáng)制度包容性、適應(yīng)性，同時(shí)盡快推動(dòng)典型案例落地。
抓緊發(fā)布新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和相關(guān)監(jiān)管指引，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用。
大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券，優(yōu)化發(fā)行注冊(cè)流程，完善增信支持，為科創(chuàng)企業(yè)提供全方位、“接力式”的金融服務(wù)。
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